三季度盈利23.22亿，基本符合预期：三季度公司实现盈利收入129.40亿，同比增长8.83%，环比增长18.57%。三季度实现盈利23.22亿，其中非经常13.68亿元（主要系地产转让12.8亿左右及部分补助0.8亿左右），扣非净利润约9.5亿元。公司业绩基本符合预期。

电池出货5.7GW，综合毛利率18%：三季度公司光伏电池合计出货5.7GW，综合毛利率18%，其中单晶电池出货4.7GW，毛利率21%；单晶电池出货约1GW。单晶电池单W利润约0.1元，贡献利润4.7亿元左右；多晶电池亏损200万。预计贡献利润4.6-4.7亿元左右。

多晶硅料出货约13567吨，贡献利润2亿元左右：三季度公司实现硅料生产1.98万吨左右（老产能水灾因影响2个月产能），销售约1.36万吨（部分硅料因为涨价因素，形成库存）。三季度公司硅料完全成本约4.4万元，售价7.17万元（含税），单吨税后利润约1.5万元，硅料业务预计贡献利润2亿元。四季度随着公司库存加速出清以及硅料价格上扬，预计硅料板块盈利能力有望大幅抬升。

农牧、电站化工业务基本稳健：预计三季度公司农牧食品贡献利润约3.1亿元，发电贡献利润1.6-1.7亿元，化工板块贡献利润约0.3亿元。

预计板块内部有部分冲击及非经常损失，综合扣非净利润约9.5亿元，非经常13.68亿元。