【中金电新公用】碳中和主题火热-韭研公社

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【中金电新公用】碳中和主题火热

王小明

长线持有

2021-03-12 14:29:48

【中金电新公用】碳中和主题火热，早盘清洁电力集体走强，我们点评如下：

两会重申“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作”，电力结构重塑利好清洁电源。 “碳中和”意味着我国能源体系必须向更清洁、更安全、更经济转型。我们认为水电、核电等清洁电源将在我国电力结构碳中和转型中发挥不可或缺的基荷电源作用，我们看好十四五期间雅鲁藏布江、西藏等区域水电项目开发建设加速推进，以及核电发展得到政策积极支持。

用电需求高增，叠加来水强劲看好水电企业一季度增长超预期。从主要电力运营商披露1月份强劲电量数据（火电龙头同比+10~20%，华能水电同比+25%，新能源龙头50%+）、春节期间持续生产以及节后复工复产加快，我们看好2021年我国用电量有望实现9%的高增长，超出此前中电联预期的6~7%。去年四季度以来水资源同比向好，水电企业一季度高增长可能超预期。电价方面，个别省份如云南用电需求强劲带动电力供需偏紧、电力消纳和市场电电价存在上扬可能。

大盘调整过程中，关注防御性板块投资机会。水电、核电等清洁电力具备强现金流属性，在波动市场环境中，防御性板块可能受到配置关注。