光伏：利好不断，继续强烈看多！
猫猫喵喵3
2022-01-02 11:17:09
光伏：利好不断，继续强烈看多！
1、近日，国资委《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》发布，明确到2025年央企可再生能源发电装机比重达到50%以上。本次目标是国家能源局2021Q1提出的十四五末可再生能源发电装机占比超50%的目标强化，并且首次对央企提出明确的要求。据我们统计，“五大”电力十四五预计新增新能源装机305GW以上，“四小”十四五装机目标近200GW，仅此9家企业年均装机约100GW。基于此，虽达到《意见》中50%的目标，难度并不大，但重点是《意见》对央企上述目标的达成有望起到显著的推动作用。
2、月末为光伏电站的集中并网期，今日部分媒体报道12月并网规模有望超25GW，全年规模有望超60GW。据我们了解，其中：1）集中式约18GW，12/1-12/30日地面电站累计并网量已超15GW，31日仍有相当体量的并网项目；2）分布式约7GW，户用缓冲期抢装规模有望超4GW，叠加2GW+的工商业装机。我们预计上述项目中存在非全容量并网情况，对22Q1制造端需求支撑明显；叠加印度BCD关税22/4/1之前的抢装，日本的装机旺季等；我们认为22Q1淡季不淡明确，实际上近日组件1月排产环比改善20%+，印证此点。
3、更重要的是2022行业装机瓶颈持续被打开，可支撑装机规模达到260GW左右：1）对EVA粒子，目前扬子石化、中化泉州产品已通过龙头测试，月供均在2-3k吨左右；浙石化一次投料成功，光伏料比例提升预计较快。EVA粒子的供给瓶颈已然得到边际缓解，22年有效产出预计接近110万吨，粒子可支撑装机量规模提升至260GW以上；2）对于硅料，21年国内硅料产量约49万吨，考虑新产能释放节奏预计22年全球硅料有效产出可达85万吨左右。同时考虑到硅片薄片化加速及电池转换效率提升，组件硅耗比有望从今年的2.7-2.8g/W降至明年的2.6g/W左右，按容配比1.25计算，22年硅料可支撑装机量亦在260GW左右。
5、综上，我们继续强烈看多光伏板块，建议布局以下主线：1）一体化龙头隆基股份、晶澳科技、天合光能；2）细分高景气的逆变器标的阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份；3）供给紧张的胶膜及上游龙头福斯特、海优新材、东方盛虹；硅料龙头通威股份、大全新能源；光伏玻璃龙头福莱特、信义光能等；4）分布式受益的电站类企业正泰电器、晶科科技、林洋能源等；5）其他细分环节优质龙头晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、中信博、爱旭股份等。
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