【东北轻工】喜临门一季报点评：一季度业绩高增，自主品牌占比持续提升
 
事件：
公司4月21日晚发布一季报，剔除影视业务影响，2021Q1实现营收12.50亿元，同比增长104%，同比2019年增长49%；实现归母净利润0.85亿元，去年同期亏损0.74亿元，同比2019年增长189%；实现扣非净利润0.44亿元，去年同期亏损0.81亿元，同比2019年增长80%。
 
点评：
需求端保持旺盛，一季度业绩高增。受益于地产竣工回暖以及家具需求旺盛，公司Q1收入利润同比19年分别增长49%/ 189%，较Q4的42.80%/ 43.34%进一步提速。分业务看，Q1自主品牌零售业务实现收入7.68亿元，同比20/ 19年分别增长205%/ 83%，自主品牌收入占比61%，较2020全年提升5 pct；其中线上收入1.7亿元保持高增，同比20/ 19年分别增长231%/ 131%，自主品牌线上收入占比22%，占总营收比重达13.6%，较2020全年提升1.6 pct；线下收入5.98亿元，同比20/ 19年分别增长199%/ 73%。1-2月、3月家具社零分别同比增长58.7%、42.8%保持良好增长，预计2021年地产竣工将继续向好，公司营收有望保持较快增长。
 
盈利能力保持提升。从毛利率看，公司Q1毛利率为34.47%，环比小幅上升0.19pct，同比19年提升3.35 pct，预计主要因自主品牌占比提升以及公司提价所致，为应对今年以来原材料涨价公司已于3月起对国内各线零售品牌提价6-9%消化成本压力。Q1扣非净利率3.48%，同比19年提升0.59 pct，盈利能力持续提升。
 
剥离影视业务聚焦主业，投资江西基地完善产能布局。公司于2021年初完成晟喜华视60%股权转让，不再并表影视业务，资产结构得到优化聚焦主业。此外，公司拟出资3亿元设江西喜临门负责建设萍乡生产基地，进一步完善全国产能布局，为未来销售扩大提供产能支撑，提升规模效应。