“原料用能”排除，核心利好煤化工+炼化-韭研公社

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“原料用能”排除，核心利好煤化工+炼化

猫猫喵喵3

2021-12-13 20:40:23

【中信建投化工】“原料用能”排除，核心利好煤化工+炼化；新增可再生能源用能不纳入能源消费总量控制利好光伏和风电上游原材料、生物能源和氢能等 “原料用能”排除，核心利好煤化工+炼化；可再生能源不纳入能源消费总量控制利好可再生能源上游原材料。1）煤化工，煤制烯烃的原料用能比例很高，目前1吨聚烯烃约使用原料煤4吨、燃料煤1吨，即原料用能占到能耗的大部分。2）大炼化，以浙石化为例，原料用能和燃动力用能为1:1。原料用能不纳入能源消费总量控制，意味着其新建项目能耗强度考核水平将大幅降低，此前压制龙头股成长逻辑逐步放开。煤化工看好宝丰能源、华鲁恒升、鲁西化工等；炼化+轻烃一体化看好荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、华锦股份（1500万吨炼化一体化指标待批复）和卫星化学等。新增可再生能源用能不纳入能源消费总量控制，鼓励绿色电力消费，促进能源结构转型，利好光伏和风电上游原材料、生物柴油和氢能等。1）风电上游材料中，碳纤维正广泛替代玻纤风电叶片，相关标的为吉林化纤、中简科技和光威复材；聚醚胺风电叶片需求量大、需求占比高，相关标的为晨化股份、阿科力。2）光伏上游材料中，下游光伏装机提升将带动光伏组件出货提高，上游胶膜关键材料EVA粒子、硅料核心原料三氯氢硅、光伏用膜材料等将从行业景气中持续受益，相关标的：东方盛虹、新安股份、双星新材，光伏玻璃上游纯碱受益标的远兴能源等。3）电车用绿色电力消费的提升，进一步带动锂电池正极粘结剂PVDF的需求，东岳集团、联创股份。4）可再生生物能源：生物柴油、煤油替代传统化石柴油和航空煤油、工业燃料空间广阔，推荐嘉澳环保、卓越新能。

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