2021-12-27 13:05:20

　   　本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为0.53%、-8.62%，相对沪指的超额收益分别为1.2%、-14.18%；本周中药、原料药等股价涨幅较大，医疗服务、生物制品及商业等股价较为弱势。涨跌表现特点：本周机构重仓大市值公司跌幅较大，小市值公司股价较强势，该趋势比上周更加明显；中药股价涨幅较大，本周涨幅前十占八个；医疗服务、CXO 表现较弱。近周中药股价出现大幅上涨，四大产业逻辑如下：其一国家对中药产业扶持力度较大，2021 年CDE 中药受理号从2020 年400 多个增加到2021 年1200 多个；其二OTC 类中药由于上游成本上升导致涨价，同仁堂、太极集团、广誉远等可能出现不同程度涨价；其三进入基药的中药品种确保放量；其四中药治疗未病具有先天性优势，治疗未病已经上升国家战略。因此，建议关注小市值标的组合佐力药业、广誉远等；大市值标的组合同仁堂、东阿阿胶、片仔癀、济川药业等。

　　中药放量有望增加，中成药市场快速增长；中药在我国具有多年历史，是中华民族的瑰宝，也是世界传统医学的重要组成部分。根据欧睿报告，中国中成药市场在2015-2019 年快速增长，市场规模由2015 年约6252 亿元人民币增至2019 年约8149 亿元人民币，年复合增长率约为6.8%。近年来，国家密集推出各项政策，支持鼓励中药传承创新发展：基药目录中成药数量占为39.12%，“986”目标持续推进有望刺激中药放量；2021 年以来我国中药创新药加速获批，截至2021 年12 月24 日，已有11 种创新中成药获批。OTC 市场上游原材料涨价，企业具有提价意愿和提价能力，有望迎来量价齐升。

　　辉瑞宣布FDA 批准其新型COVID-19 口服抗病毒药物Paxlovid 的紧急授权申请；12 月22 日，辉瑞宣布FDA 已批准其新型COVID-19 口服抗病毒候选药物Paxlovid 的紧急授权申请，用于治疗非住院、具有发展成重症疾病高风险成人COVID-19 感染；12 月23 日，默沙东/Ridgeback 宣布口服新冠药物Molnupiravir 获得FDA 紧急使用授权，用于治疗轻至中度COVID-19 成人患者；12 月22 日，NMPA 官网显示，山东新时代药业以仿制4 类报产的盐酸伊伐布雷定片获批上市，为国产第三家。

　　具体配置思路：1)中药领域：建议关注佐力药业、济川药业、东阿阿胶，推荐片仔癀等；2)创新药及产业链领域：推荐九洲药业、药明康德、凯莱英等；3)BIOTECH 类创新药：建议关注康方生物等，推荐信达生物、亚盛医药；4)原料药领域：建议关注同和药业、普洛药业等，推荐司太立、天宇股份等；5)疫苗领域：推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物等；6)生长激素领域：推荐长春高新、安科生物等；7)医疗服务领域：推荐爱尔眼科、信邦制药等，建议关注三星医疗、海吉亚等；8)血制品领域：建议关注博雅生物，推荐天坛生物等；9)医美领域：推荐爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；10)医疗器械领域：推荐鱼跃医疗、海泰新光、迈瑞医疗等。

　　风险提示：研发进展或不及预期；药品降价幅度超预期；医保政策进一步严厉等。

（文章来源：东吴证券）