时间：2021年12月07日
对象：证券部长 高总

经营情况：
营收端，预计超出半年度目标（105-106亿）,主要提价效应下系10、11月业绩都大幅超目标，11月国内增长约30%，国外增长40%+，12月消费旺季，故预计能超目标。
利润端，今年计入股权激励费用后，利润能超过去年13.7亿元，尽管成本高企，但公司提价后，单月利润端已经恢复到之前较高水平；受海外市场运输费用，糖蜜价格高、人民币汇率，海外产能都紧张等影响，公司计划今年十二月再次开展海外市场提价，这一轮提价后价格端跟竞争对手基本上处于同一水平线上。所以公司现在一方面提价保住国内外利润率，另一方面类似国内布局，做全球划片区管理，设立子公司，深度开发市场，做营销、技术等服务本土化、专业化，逐步的改变之前依赖大客户，全力开发中小型客户，包括给他们提供一些应用技术的服务，以此增加公司渠道渗透率，最终提高海外的市占率。产能端也会尽快推进。
总体目标就是效仿我们的竞争对手，把我们的产能国际化，然后我们的销售人员国际化，最终就是达到我们的产品价格，逐步的和竞争对手看齐。
成本端，原材料糖蜜价格（南方地区）1400多块，比高峰期大概下降了200多块，但高于去年平均采购价格（大概在1100）。我们判断后期糖蜜价格会有所回落，因为酒精的价格在下降，然后原油价格也会有所回落，同时榨季初期糖蜜价格都是最高的，随着糖厂的逐步的开榨，糖蜜供应量上来后，加上储存短问题，价格一般都会往下走，一般春节前后是出产量最大，也是价格最低的时候。
明年整体经营情况：收入端维持高增长，今年增速约15%-20%，明年预计增速靠近20%。明年利润端暂未规划，利润预计迎来逐季改善；同时，公司目前在做再融资，明年1季度完成的话，10-20个亿的融资额会有利于减少公司财务费用以及资金压力。

Q：10、11月B、C端增长情况？
A：主要增长来自B端，C端增长主要靠疫情；C端市场规模不大，顶多十几个亿

Q：21年糖蜜使用成本1100？
A：对

Q：毛利率下滑15%，糖蜜成本上行具体影响多少？
A：太细的不方便披露，可以分享趋势。今年糖蜜采购价格是从去年年底大概900块到今年三、四月份1200多块钱这么平均下来，所以一季度糖蜜成本较低（应该少于1000块），4月采购结束后，二、三季度即完全采购成本（高于加权平均价1100），叠加能源价格，运输费用以及包材等大宗原料大幅上涨，这些因素影响下，利润出现大幅下滑。目前四季度在提价效应下，业绩开始恢复。

Q：海外俄罗斯、埃及糖蜜采购情况？
A：采购已结束，埃及价格持平900多，俄罗斯从600上涨了50%，达到国际900左右水平。

Q：国内产能搬迁进度和落地？
A：受疫情、气候影响，新疆项目基本处于停滞，按照我们的预期，到明年的半年度才能够投产。宜昌工厂的搬迁也是在明年的半年度才能够投产，但宜昌老工厂一时半会不一定停产，所以宜昌在这两年相当于新增4万吨产能。山东滨州应该是在明年的三季度就能够建成。云南普洱项目应该是在明年底能建成。海外扩建，明年的年初公司开始建设，然后在23年的半年度，应该正常的能够建成

Q：海外多轮提价后，公司产品竞争优势？
A：在其他地区，价格端和竞争对手还是有差距（10%+），但没之前差20%+那么多。但在美洲地区，受运费影响，为了保利润，牺牲部分收入。公司也在海外设立本地服务、营销机构，配合提价，去覆盖开发议价能力相对较弱的中小型客户，提高渠道渗透率。

Q：少数股东权益异常变动原因？可持续？
A：公司对报表利润端调整（转移），使得少数股东权益一直在下降。

Q：所得税率展望？
A：持平，中国税率政策不变情况下，公司税率也比较稳定。

Q：未来三年，利润率的展望？
A：利润率和规模相关，如果公司追求规模的快速增长，它的利润率很难有大幅的提升，所以公司利润率有波动。公司按13%左右的净利率来做十四五规划，包括成本上升后公司坚决提价等，而在本次提价后净利率预计会超过13%，但不高于16、7%。

Q：明年海内外增速规划？
A：总体规划15-20%；预计明年以国内增长为主，20%+；海外营收增速10%+比较理想，主要系产能紧张，这种情况下出口要增长，只能靠提价。

Q： 12月海外提价情况？
A：10-20%。

Q：运费缓解情况？
A：现在只能说是没有出现上涨，但是下跌的不明显。目前这种情况对明年海外出口基本没什么影响

Q：国内有没有进一步提价计划？
A：明年上半年，暂时没有提价；除非未来三四个月糖蜜价格保持很高的位置，最后我们可能采购糖蜜成本还是比前一个年度高（比如10% 20%），这就是行业性问题，行业提价下，公司也会提价。如果是糖蜜成本按照公司预期，比如1100-1200之间，能够把明年的成本锁定，可能暂时没有去提价计划。

Q：明年均价涨幅？
A：明年均价应该有十几个点的涨幅

Q：明年1、2月糖蜜价格能回落到预期吗？
A：目前糖厂开榨初季，因供给有限，储存空间充足，糖蜜价格高。后续随着越来越多的糖厂开始供应，以及储存能力对糖蜜销售造成较大的制约（而且糖蜜是污染物，不能随意排放），糖厂都是根据自己储存能力以及库存量制定价格，所以在供应大量上来后，糖蜜就要降价。所以在大量的开榨，比如春节前后，糖蜜价格一般是最低的

Q：中长期业绩规划？
A：明年收入端15-20%，从11、12月提价拉动看，预计收入端增速靠近20%；利润端取决于糖蜜等成本因素。中长期十四五规划中，公司5年目标150-170亿，目前看预计超过170亿

Q：定增时间节点和进度?
A：12月下旬报证监会，预计明年2、3月证监会出批文，年报前后沟通比较现实。现在已经登记、想认购的投资人、中介机构已经远远超过了公司融资上限，比如4000万股20个亿的金额，所以发行肯定是不成问题的

Q：提价对客户流失的影响？
A：现在优先保利润，海外亏损的订单、客户公司宁愿不做。同时，公司也在采取营销机构本地化等相关措施来配合涨价，发力开发海外中小型客户

Q：发力中小型客户，公司是和谁在竞争？
A：更多的跟中小型本地的酵母公司，或者是土耳其的加拿大的这些酵母公司在竞争

Q：面对中小型客户，产品端差异情况？
A：肯定有差距，但是产品的差距，普通的客户基本感受不到；或者说制作过程中，工艺手法、时间流程造成的差异比产品的差异要大得多，所以给它规范它制作的流程，给它规范它制作的时间，走法程序，然后它再配合到我们的酵母，它可能整个的效果就会有一个明显的提升。这样的话，客户就会有一定的粘性，这跟在中国国内的情况是近似的。

Q：糖蜜成本预期向下，没下来也有其他举措？
A：对。按规划，公司会利用淀粉水解糖，包括公司股东山东正奇，他本身就是当地很大的淀粉水解糖生产商，公司现在也跟它采购部分原料。尤其在宜昌老厂短期不搬迁，约等于带来四万吨新增产能的情况下，公司会利用宜昌周边的大米、碎米、陈米来深加工水解糖，替代对糖蜜的需求。

Q：今年三季度四季度，公司糖蜜成本较高，明年虽然糖蜜平均成本还会有一定涨幅，但是实际上按季度来看，会比今年三季度四季度糖蜜成本还会下降一些？
A：大方向如此。有可能明年实际的采购和使用的价格比今年会高一些，但因为公司今年下半年到明年年初，基本上全球的产品都提价了，所以实际上对比明年、今年公司产品的价格跟成本，可能公司价格提升的幅度会更高。
今年还有上游大宗原料（如氮磷钾、尿素），运输，包装材料的费用，包括石油的价格，上涨幅度都很高；到明年，如果这些产品随着经济周期有所回落的话，对公司的成本也是有正面的影响，毕竟糖蜜只占50%，还有30%是其他原料。

Q：公司对c端的小包装价格方面的规划？
A：暂时没有。

Q：公司布局海外销售服务，费用端会不会提升较大？
A：不是的。1）海外子公司投资较小；2）海外雇佣人员增幅很小，比如东南亚公司当地就5个人，而且公司海外这些子公司是自负盈亏的，并且要达到考核利润目标，才能逐步扩张。
海外组织肯定先建设，包括海外人员培训等，再等产能释放。

Q：公司海外建设新产能情况？
A：前期准备工作已经开始了，包括海外子公司已经跟当地政府去沟通项目用地，外围水电气这些基础设施，联系当地一些原料供应商，运输的渠道等，这些在今年下半年就已经开始做前期的准备。海外子公司扩建的可行性研究也已经完成了，，后期等待董事会，国资委还有股东大会的审批，就可以开始实施，预计应该是明年的一季度开始建设，基本上一年半左右，海外的项目就能够建成。（老项目扩建快得多，新建慢，至少要两年）

Q：公司糖蜜采购价是否始终低于市场平均价？
A：糖厂对外销售都是招投标制度，只有关联交易，像公司和东亚这些股东是采取内部采购协议价，包括量、价、供应方式等，公司在签订合资协议、设立重组公司时就包含一产品采购协议。所以市场价不一定是公司采购价，wind上数据只能说统计了大致的价格趋势。