天铁股份
公司以全球震/振动控制行业的领导者为目标,产品结构完善,城市轨道交通快速发展拉动减振降噪需求,需求升级有望带来产品渗透率的提升
公司定增审批通过,助力公司突破产能瓶颈,巩固行业龙头地位:我国城市轨道交通远期规划达3.5万公里,未来发展空间巨大,随着各地方政府新的规划出台,城市轨道交通远期里程将进一步提升。在我国不断强调交通强国的发展战略的背景下,都市圈、城市群的不断稳健发展,目前我国的轨道交通行业尤其是城市轨道交通步入快速发展阶段,拥有广阔空间的轨道交通建设有望持续拉动对于减振降噪需求。公司轨道减振产品的订单有望继续增厚。并且公司定增审批获通过,此次募投项目的建设将增强公司钢轨类产品的生产能力,为客户提供多种选择,也为获取该类产品订单提供产能支撑,助力公司突破产能瓶颈,有利于丰富公司在轨道结构减振领域的产品类型,完善产品体系,增强公司综合竞争力,巩固行业龙头地位,为实现公司的发展战略奠定坚实的基础。
长城证券:公司作为轨交减振降噪领域龙头企业,下游轨道交通行业的高速发展带来需求增速高企,公司持续提升产品产能,完善产品体系,核心竞争力得到增强,同时公司开拓建筑减隔震以及锂化物系列产品,有望进一步提升公司业绩,继续给予买入评级,预计2021-2023年归母净利润分别为3.43亿元、5.30亿元、7.76亿元,EPS分别为0.59元、0.92元、1.34元,对应PE为33倍、21倍、14倍。
考虑到《建设工程抗震管理条例》的确定性进一步加强,建筑减隔震市场扩大,公司从中直接受益;公司的锂电产品项目预计将在未来提升公司的盈利能力。并且由于公司近段时间以来不断斩获新签订单,在手订单不断增厚,建筑减隔震业务以及锂化物业务稳步推进,未来业绩长期成长确定性继续增强,因此上调目标价格为30.64元-35.75元,对应2022年PE为34倍-39倍。