导电剂国产替代趋势加速。https://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前SP、科琴黑、乙炔黑等传统导电炭黑主要从国外进口，国内具备锂电用导电炭黑量产能力企业较少，且产品性能不及海外企业，但随着21年以来行业供需格局的持续紧张，部分传统炭黑企业加速转型布局锂电用导电炭黑，有望加速国产替代进程。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时随着碳纳米管的量产导致成本下降、其优异的性能、技术的领先驱动导电剂国产替代的趋势越发明显。

　　21年以来行业供需紧张，为国产替代打开窗口期。由于海外企业扩产意愿弱、进度慢，21年随着储能、动力市场的高速增长带动下，锂电用导电炭黑供不应求，预计随着新能源汽车及储能需求的持续高增，导电炭黑紧缺程度将不断加剧，为国内企业转型创造了最佳的窗口期，看好国内企业实现技术产能突破实现国产替代。

　　国内传统炭黑厂商加速切入锂电用导电炭黑市场。根据黑猫股份2021年12月17日调研信息公告，公司一直对标中高端导电炭黑进行研究，主要通过两个路径：一是青岛研究院聚焦于通过后处理的方式生产出高端特种炭黑，二是通过股份公司专家委员会研发的新型油炉法工艺产出导电炭黑。目前正在对工艺进行不断优化，完成论证后将尽快推进项目实现产业化落地，目前公司具备特种炭黑产能13万吨，其中导电炭黑约1万吨。公司目前在售导电炭黑产品主要应用于电缆屏蔽料和导电色母等领域。

　　22Q1特斯拉产销双旺，延续上年度Q4高景气度。2022年一季度特斯拉实现产量30.5万台，同比增长66.6%，交付量31万台，同比增长67.7%，其中model 3/Y产销量分别为29.1万台和29.5万台，同比增长58.8%和61.5%。

　　光伏投资策略：1）硅料环节产能释放预期明确，一体化组件企业利润反弹逻辑清晰，建议关注晶澳科技、隆基股份；2）在碳中和目标背景下，国家大力推进新能源发展，通过整县推进、绿电交易等方式提升企业、用户对于光伏的使用，分布式光伏需求增长，建议关注锦浪科技、固德威、天合光能、正泰电器；3）22年全球光伏需求持续向好，建议关注受益于总量逻辑的阳光电源、福斯特、海优新材等。

　　新能源汽车投资策略：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。