1、东方日升：①光伏高成长确定性很强，华创证券杨达伟近日再度强推光伏细分龙头东方日升，紧急上调公司盈利预期，2021年市盈率仅13倍，保守按照20倍估值给予目标价30.2元，较现价有50%多修复空间；

②东方日升同时踩准210和异质结两大产业趋势，持续加码“210”产能，2021年兼容“210”电池及组件产能分别达到13GW和16GW，异质结方面，公司已在总部宁海形成了百MW级异质结电池产线；

③东方日升控股子公司斯威克（持股70.84%）已形成胶膜产能2.6亿平，预计2021年登陆创业板，资产价值有望迎来重估；

④风险提示：组件价格下滑超预期等。

估值仅13倍的光伏赛道龙头，分析师紧急上调40%目标价，加码“210电池片+异质结”两大产业趋势

        碳减排日趋成为全球共识，随着国内光伏步入平价时代，光伏行业成为2021年确定性的高增长行业之一。东方日升作为国内较早进行异质结电池/组件研发和生产的企业，2021年将形成20GW的电池产能以及30GW的组件产能，华创证券杨达伟上调公司2021年盈利预测至13.60亿（原预测12.91亿），对应市盈率仅13倍，对标同类企业，将目标价由21.6元上调至30.2元（上调幅度近40%），较现价有50%估值修复空间。

        加码“210”产能，主业迎来高速扩张期
        公司此前发布公告，计划向弘元新材分3年采购22.5亿片单晶硅片，其中2021-2023年分别采购4.5亿片/8亿片/10亿片。对应采购总价113.63亿元（含税）。
按10W/片测算，对应2021-2023年采购量分别为4.5GW/8GW/10GW，杨达伟预计主要为匹配公司新扩电池产能而做的前瞻采购。
公司此前在7月17日发布计划于：
①马来西亚新建3GW电池、组件；
②义乌新建5GW电池、组件；
③安徽滁州新建5GW电池、组件产能。

        随着这些产能的逐步落地，公司2021年将形成20GW的电池产能以及30GW的组件产能，其中兼容“210”电池及组件产能分别达到13GW和16GW。公司产能将大幅抬升，先进产能占比也有望迈上新台阶。

        异质结产业链日臻完善，公司有望获得全新突破
东方日升是国内较早进行异质结电池/组件研发和生产的企业。目前已在总部宁海形成了百MW级的异质结电池产线以及配套的高效组件产能。
        2020年上半年公司已顺利完成了G1规格的9BB异质结电池量产，量产最高效率达24%，配套组件最高效率已达22%，并实现了MW级出货。
杨达伟预计随着公司技术研发的逐步完善，公司将推动GW级异质结电池产能的扩张，取得下一代电池技术竞争先发优势。

        胶膜持续高景气，斯威克有望迎来价值重估
公司子公司斯威克上半年实现胶膜对外销售0.88亿平，同比增加29.41%。实现销售收入6.83亿，同比增加47%。实现净利润7076.53万元，同比增长41.22%；毛利率15.71%。
截至2020年中斯威克已形成胶膜产能2.6亿平，预计2020年底将进一步扩张至3亿平。
2020年3月斯威克完成股改，引入管理层持股；2020年5月审议通过创业板上市预案，2021年有望登陆创业板。日升目前在斯威克持股70.84%，随着公司后续完成独立上市，资产价值有望迎来重估。

        收购聚光硅业，完善产业链布局
公司通过全资子公司收购盾安光伏所持有的聚光硅业100%股权。聚光硅业原有硅料产能1.5万吨，2021年硅料有望迎来高景气周期，有望增强公司盈利能力，完善公司光伏产业链布局。
华创证券杨达伟看好公司竞争力及中长期发展，考虑到公司产能扩展计划，上调公司2021年盈利预测至13.60亿（原预测12.91亿），对标同类企业，上调目标价至2021年20倍估值30.2元/股。**。

风险提示：组件价格下滑超预期，辅材价格上涨超预期。