提纲：

一、当日题材概述：

房地产下游、Miniled、职业教育；

二、涨停个股解析：

兔宝宝：家装下乡+三胎定制房+碳中和；

万向德农：转基因玉米种子推广加速；

三安光电：子公司业绩超预期，miniled产业空间高；

沃顿科技：公司产能趋近饱和；

三、新股解析

通灵股份：太阳能光伏组件接线盒及其他配件

迪哲医药：小分子创新药

东芯股份：小容量通用型存储芯片，汽车电子带来增量

四、行业题材研究

人民币升值：外资疯买人民币资产或不可持续

文化传媒：基本面逐步恢复，短视频营销业绩增长

职业教育迎重要转折点：教育部明确职本与普本具有同样效力 

五、重要新闻

中国人民银行决定上调金融机构外汇存款准备金率

中国11月社会融资规模增量为2.61万亿元

首个国产新冠特效药在假病毒试验中对奥密克戎有效

2021年中国电影总票房和银幕数量稳居世界首位

消息称京东方2022年供应iPhone OLED面板是今年的3倍，在供应链中占比20%左右

工信部下架106款侵害用户权益App

六、三大报

OPPO发布折叠机望引爆新机上市小高峰、产业链公司望受益（宜安科技、春兴精工）

全国多地政策支持氢能源发展、万亿市场待开启（厚普股份、中泰股份）

伊利股份定增获机构追捧、消费品提价趋势受关注（伊利股份、青岛啤酒、洽洽食品）

力量钻石大幅预增、机构看好培育钻石渗透率提升（力量钻石、中兵红箭、黄河旋风、国机精工）

养老服务体系政策制定中、引导老龄产业集群发展（珠江股份、宜华健康）

五省市签合作协议、共推长江上游航运高质量发展（长航凤凰、南京港）

微软发布新型DNA存储方式、写入速度可提高千倍（中新药业、达安基因）

【木林森】公司mini LED封装产能在持续爬坡中

【玉马遮阳】11月份发货量创全年新高

正文：

一、当日题材概述

市场整体上涨，个股活跃，家电、miniled、白酒消费、医美等板块盘中大涨，华林证券二板带动券商，贵州茅台股价站稳2000元，北向资金流入近200亿，市场整体情绪较好。

房地产下游：12月8日，国家发改委农村经济司司长吴晓在国务院政策例行吹风会上表示鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代，盘中家电家具等公司异动，四川长虹、金牌厨柜等。

Miniled：三安集成前三季度财报超预期，中信证券认为2022年MiniLED订单能见度高，有望带动产业链各环节相关厂商业绩持续增长，相关公司三安光电、乾照光电等。

职业教育盘中消息刺激，广东省教育厅公示了线上学科类校外培训机构“备改审”名单、开元教育、中公教育等；其余消费、电子烟、汽车产业链等相关异动公司可见公社异动页面。

二、涨停个股解析

兔宝宝：家装下乡+三胎定制房+碳中和

关注原因:中线，地产政策底已现，家居行业相较于房地产更能反映房地产市场中的自住刚需，估值低位叠加预期拐点出现将为地产链消费打开上行空间。

1、事件驱动：国务院鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴，促进农村居民耐用消费品更新换代，居民追求品牌化、品质化、智能化家居的趋势日益凸显，将大力提振家居消费的需求，结合碳中和大环境，公司是国内高端环保家具板材产销规模最大的企业之一，以高端家具板材为依托，布局定制柜类、地板、木门等家居产品体系，充分受益。

2、预期拐点出现。今年受地产行业去杠杆和原材料上涨影响，消费建材行业整体估值和业绩受到一定压制，随着房地产政策底已现，家居行业相较于房地产更能反映房地产市场中的自住刚需，估值低位叠加预期拐点出现。公司有装饰材料和成品家居两大业务部，其中装饰材料产品包括有家具板材、五金、科技木皮、胶黏剂等，成品家居产品包括有衣柜、橱柜、木门、地板等，公司成长性较好，迎来中线布局点。

3、成长性较好的原因：

1)结合11月份定增，控股股东全额认购，发行价格7元/股；

2)股权激励461名中高层管理人员，授予价格5.01元/股，考核要求以2021年扣非净利润为基数，2022-2024年净利润增长率不低于20%、45%、75%，3年复合增速为20.5%，设置的增速较高；

3)在未来三年，公司每年以现金方式累计分配的利润不少于利润的50%，以往2019-2020年分红分别为49%、37%。

4) 截止6月30日公司新增装饰材料专卖店149家，其中饰材专卖店56家，易装专卖店93家，公司装饰材料专卖店共2318家，其中易装专卖店690家，拓宽的销售渠道为公司营收增加打牢基础。

4、竹产业、三胎获政策支持。浙江省日前出台《关于推进竹产业发展的若干政策措施》，提到强化财税、金融、奖补、保险和环保、行政考核、政府采购等政策保障。作为浙江企业，公司绿野林场目前拥有林地15万亩左右。另外公司布局儿童房，兔宝宝家居产业园产品涵盖地板、木门、衣橱柜、儿童家居等，以兔宝宝环保板材为核心，衍生至成品化、定制化服务。

5、打造高端市场。11月30日公司落户上海全面走向高端化、国际化，准备摆脱市场对兔宝宝普通家装板材的定位限制，满足高端定制企业和设计师对于高端家具材料的产品需求，2021年兔宝宝双十一再创佳绩，总成交额为23868万元，同比增长76%，喜提2021双十一京东家装TOP2、天猫全屋定制TOP7。

（部分资料来自网络公开资料）

万向德农：转基因玉米种子推广加速，公司是玉米种子营收占比最高的上市公司

（关注原因：中线，公司是玉米种子营收占比最高的上市公司）

1、据农村农业部官网消息，12月6日农业农村部公布国家农作物品种审定委员会办公室关于国家级转基因大豆、玉米品种审定标准(征求意见稿)公开征求意见的通知，拟在《主要农作物品种审定办法》修订完成后发布实施。意见反馈截止时间为2021年12月12日。

2、目前国内玉米产需缺口较大，对外依赖度高，国内玉米中70%用作饲料，20%用作深加工，10%用来吃。

转基因较传统品种具备较明显的优势，能够较快渗透，占领存量空间。以美国为例，1996年美国转基因商业化。10年后，渗透率超过50%；13年后，渗透率达90%以上；单就玉米来说，美国转基因玉米的渗透率从0到90%花了七年时间。根据中航证券测算，在转基因玉米商业化推广后，假设国内转基因市场规模5年渗透率达到70%的水平，届时市场规模在216亿左右。

3、在转基因方面，2021年公司继续在玉米品种、转基因育种方面加强对外合作。与中种国际、北京市农林科学院、中国农业大学等17家公司、科研机构和个人建立常规玉米品种的合作，并依托公司体系内试验进行筛选鉴定。与浙江大学、中国农业大学、中国农业科学院和大北农集团继续进行转基因玉米品种的合作选育，做好转基因品种的战略储备。

4、公司从事的主要业务为玉米杂交种子研发、生产、销售。公司主营包括但不限于“京科968”、“郑单958”、“德单系列”等玉米杂交种的生产与销售，2020年玉米种子营收占比97.48%，位于所有上市公司第一。

1）在研发方面，公司采取以自主研发为主、与国内外科研院所合作为辅的模式，主要以杂交育种技术（常规育种）为主，辅助以单倍体育种和分子标记育种等育种技术，在全国主要玉米生态区建立较为完善的绿色通道试验网络，参加国家审定试验的玉米品种，除热带亚热带玉米类型区外，涵盖了其它玉米品种种植生态类型区。

2）在繁育生产方面，公司根据销售计划制定当年种子生产计划，包括生产数量和制种面积，落实到制种基地公司，由制种基地公司主要采取“公司+农户”、辅以“委托代繁”的模式组织生产。

5、公司种子业务方面以旗下子公司德农种业为主体，德农种业是育繁推一体化的国家高新技术企业、中国种业信用骨干企业、种子协会3A信用企业；北京市高新技术企业、北京市农业产业化龙头企业，2012年入围全国首批育繁推一体化企业名单，是首批获得全国经营许可证的企业之一，公司成立14年来，累计销售玉米种子约18亿斤，推广种植玉米优良品种约4.5亿亩，连续多年销量全国遥遥领先。

三安光电：子公司业绩超预期，miniled产业空间高

关注原因：短线，三安集成业绩超预期；中长线，未来，在下游需求高景气度的背景下，待公司产能不断释放，将持续驱动公司营收规模增长。机构预计2021-2023年公司营收分别为123.2、160.06、202.76亿元，归母净利润分别为21.38、29.4、39.45亿元。

1、事件驱动：12月8日，三安光电发布三安集成前三季度财务数据。伴随产能爬坡放量，三安集成收入大幅增长，同时成本显著摊薄，盈利能力快速改善。其前三季度营收16.69亿元，同比增长152.1%；毛利率36.22%，同比增长16.48pct；净利润3.96亿元，同比大幅扭亏，净利率23.7%。随着化合物半导体业务步入收获期，再加之MiniLED放量，明年公司业绩有望实现大幅增长。

2、三安集成电路

（1）主要从事化合物半导体集成电路业务，涵盖PA射频、电力电子、光通讯和滤波器等，碳化硅（SiC）电力电子器件主要应用于电动汽车、PFC电源、储能、充电桩、轨道交通、智能电网等领域。

（2）12月6日，三安集成发布国内首款滤波器自主键合片四工器，成为国内首个能全套提供PhaseVNR架构所需四工器和双工器产品的企业。

凭借从衬底至器件的完整布局，公司碳化硅产业优势地位尽显。客户方面，目前公司衬底已获国际龙头认证、二极管新开拓客户518家，出货客户超180家，并有60种以上产品已进入量产阶段，工业级MOS产品已送样客户验证，车规级正配合多家车企做流片设计及测试。产能方面，目前公司碳化硅产能约3000片，后续伴随长沙超级工厂产能投放，远期产能将达到3万片，对应收入体量约50亿元以上。

4、射频业务

（1）砷化镓扩产设备逐步到位，产能超8000片/月，出货产品全面覆盖2G-5G手机PA、WIFI等应用领域，国内外客户累计近100家，已成为国内领先射频设计公司的主力供应商。

（2）公司具备移动端/基站端射频PA代工、SAW滤波器等核心射频元件自主生产能力，PA技术水平比肩国际龙头、SAW滤波器实现全频段覆盖、并推出自主键合片四工器等高端产品。未来3-5年，射频业务有望成为公司核心成长点，23年收入有望50亿元以上。

5、MiniLED业务

今年是MiniLED元年，终端以高价品树立形象为主。明年，品牌厂有望推出平价走量产品，助力MiniLED市场爆发。三安光电在MiniLED领域深耕多年，技术实力国际领先，且公司深度绑定三星、TCL等龙头电视厂，并积极切入苹果。业绩方面，今年预计10亿收入，明年将实现翻倍以上增长，远期有望实现百亿规模。

6、10倍空间的MiniLED

（1）根据高工产业研究院（GGII）数据显示,2019年中国MiniLED市场规模在16亿元左右，2020年MiniLED市场规模预计达到37.8亿元，同比增长140%。前瞻产业研究院以此测算2026年中国MiniLED行业市场规模有望突破400亿元，增长空间超过10倍。

（中信证券、方正证券、信达证券、公社帖子、公告互动）

沃顿科技：公司产能趋近饱和

（关注原因：短期，工业膜市场需求增加，公司去年整体经营受到疫情影响，今年经营恢复正常，目前产能趋近饱和，）

1、工业膜市场需求增加

1）近年来，工业膜市场需求增加，国内膜企重心向工业膜方向倾斜，国产品牌的认可度和覆盖度提升，但高端工业膜市场仍由国外品牌占据主要份额；公司作为复合反渗透膜龙头企业，有望受益于高端膜国产化替代加快的行业趋势快速发展。

2）另外本次非公开发行引入龙源环保作为长期战略投资者，有助于公司通过多种方式实现反渗透膜等产品、技术、服务在国家能源集团市场的进一步拓展，推动双方在市场开发、技术升级、新场景应用和新产品研发等方面展开深度合作。

2、公司产能趋近饱和

根据最新纪要截至12月8日，公司产能趋近饱和，公司正在推进沙文工业园三期建设项目，进一步扩张产能，沙文工业园三期项目主要涉及的产品为聚酰胺复合反渗透膜材料、海水淡化反渗透膜、大通量反渗透膜。去年公司整体经营受到疫情影响，今年公司经营恢复正常，收入较去年增长。

3、盐湖提锂业务逐步实现应用

1）我国盐湖提锂快速发展，膜材料进口替代趋势将推动膜法盐湖提锂技术应用，具备膜分离核心技术的龙头公司迎来新的机遇。

2）公司涉及盐湖提锂业务的情况公司产品逐步在盐湖提锂领域实现应用，但截至12月份，公司涉及到该领域的业务收入在对应会计期间的营业收入中占比较少，对公司业绩影响不大。

4、行业内主要公司

从市场集中度看，我国反渗透膜市场集中度较低。2020年，我国反渗透膜CR3为14.01%，反渗透膜CR5达17.01%，市场格局较为分散。

2020年，我国反渗透膜市场规模约为82亿元。反渗透膜行业主要公司占市场份额：沃顿科技（7.8%）、三达膜（4.2%）、津膜科技（2.1%）、唯赛勃、华自科技、久吾高科、碧水源；

（部分资料来自网络信息、投资者调研）

三、新股解析

通灵股份：太阳能光伏组件接线盒及其他配件

1、主营业务：公司主营业务为太阳能光伏组件接线盒及其他配件等产品的研发、生产和销售，是我国光伏接线盒行业规模较大的企业之一，具有着相对较大的生产规模、技术及质量等优势，公司凭借多年经营形成的良好品牌和口碑，处于一定的市场优势地位。

2、核心亮点：

（1）公司的接线盒产品通过了国内外行业权威机构的测试认证，包括德国莱茵TUV、南德 TUV、美国UL、德国VDE、欧盟RoHS、欧盟CE、日本JET等认证，具有较强的技术实力。

（2）公司的主要客户包括韩华新能源、无锡尚德、隆基乐叶、天合光能、晶澳太阳能等，均为国内外知名的光伏组件企业。

（3）太阳能光伏组件接线盒是太阳能光伏组件的重要组成部分，它的主要作用一是连接太阳能光伏组件，将组件产生的直流电引出；二是在组件发生热斑效应时，起到自动保护作用。

3、行业概况：

（1）光伏行业的发展与政府补贴政策和光伏企业的投入水平密不可分，在经济发展速度较快和政府补贴较高的时期，太阳能光伏电站的新增装机量较高，反之则较低。

（2）太阳能光伏组件接线盒及其他配件产品主要应用于光伏组件中，在光伏发电系统中起连接和旁路保护作用，是太阳能光伏发电系统必不可少的配套产品。

（3）行业的下游为太阳能光伏组件，与太阳能光伏电站新增装机量紧密相关。每块太阳能电池板均需配置一套接线盒，新增装机量与接线盒的需求呈高度的正相关性。

4、可比公司：江苏海天、谐通科技、快可电子、中来股份和福斯特等

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是7.55亿元、8.26亿元、8.43亿元，复合增速5.7%；扣非净利润分别是31.14万元、1.04亿元、9441.24万元，复合增速1641.2%，毛利率分别为22.86%、24.18%、23.40%，发行价格39.08元/股，发行49.67PE，行业49.44PE,发行流通市值11.72亿，市值46.90亿。

（2）公司预计2021年实现营业收入115,000.00万元至130,000.00万元，同比增长36.36%至54.15%；预计归属于母公司股东的净利润为7,400.00万元至8,800.00万元。

（公司招股意向书、中信建投）

迪哲医药：小分子创新药

1、主营业务：公司为生物医药公司，致力于新靶点的挖掘与作用机理验证,探究疾病临床特征与可能的异常驱动基因、蛋白结构间的关系,以推出全球首创药物(First-in-class)和具有突破性潜力的治疗方法为目标,力求填补未被满足的临床需求,引领行业发展方向。

2、核心看点：

1）公司研发管线均为小分子创新药，所有产品均享有全球权益，并采用全球同步开发的模式。公司当前战略性专注于恶性肿瘤等重大疾病以及免疫性疾病等存在巨大未满足和刚性治疗需求的疾病领域。截至2021年6月30日，公司研发管线拥有4个处于临床阶段并用于多个适应症的创新药，以及多个处于临床前研究阶段的候选创新药。

2）公司兼具对于基础科学和临床科学的深刻理解,拥有行业内较为领先的转化科学研究能力和技术平台。公司具有整合生物科学、药物化学、药物ADME等多个学科的能力,并能够深入了解临床特征以及可能的异常驱动基因、蛋白质结构和功能与肿瘤疾病之间关系,从而为新药研发立项提供关键的决策支持,提升新药研发的成功率。

3）公司拥有一支富有创造性和全球视野的核心管理及研发团队,领导并覆盖公司创新药研发及产业化的各个环节,主要研发团队成员均具备超过20年跨国制药公司从事创新药物研发或临床研究的经验,并曾在新药研发领域取得过显著成就。同时,核心管理和研发团队已有近十年共事时间,合作稳定、默契,为公司保持一贯的价值观念、实现长远发展打下坚实基础。

3、行业分析：

1）市场规模：

目前全球抗肿瘤药物市场规模从2015年的832亿美元增长到2019年的1,435亿美元，复合年增长率为14.6%。预计到2024年，抗肿瘤药物市场规模将达到2,444亿美元，复合年增长率为11.2%。

其中，中国的肿瘤药物市场在2019年达到1,827亿人民币，复合年增长率达到13.5%。从2019年到2024年，中国抗肿瘤药物市场规模将会达到3,672亿人民币。

2）抗肿瘤药物概况

目前，中国的抗肿瘤药物市场仍以化疗药物为主导，占整体市场的70%以上，其他靶向药物包括小分子靶向药物，单克隆抗体等占23.4%，其余4.0%为免疫治疗药物。但随着相关有利政策推动，新药上市速度加快及患者负担能力的提高，中国有着巨大的靶向药物和免疫治疗药物市场潜力，预计到2030年，靶向治疗和免疫治疗将分别占据市场的54.0%和35.7%。

4、竞争对手：贝达药业、君实生物、泽璟制药、微芯生物、艾力斯

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额19.87亿元。拟投资14.8亿，用于新药研发项目；

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为0.39、0.41、0.28亿元，复合增长率为-15.3%;归母净利润分别为-1.74、-4.46、-5.87亿元。2018-2020年公司毛利率分别为13.38%、12.66%、12.47%。发行价格52.58元/股，行业PE35.73，发行流通市值19.43亿，总市值210亿。

（2）公司预计2021年收入为800至1,300万元，较去年有所下降，主要系公司减少了为AZAB及其关联方提供的技术支持服务；归母净利润为亏损61,000万元至68,000万元；（资料来自公司官网、招股说明书）

东芯股份：小容量通用型存储芯片，汽车电子带来增量

1、主营业务：公司聚焦中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售,主要产品为，NANDFlash（占比51%）、NORFlash（19%）、DRAM（7%）、MCP（21%）；

NANDFlash是一种非易失性存储芯片，具有存储容量大、写入/擦除速度快等特点，被广泛应用于电子资料存储、通讯设备、消费电子、汽车电子等领域。

2、核心看点：

1）公司是中国大陆少数可以同时提供NAND、NOR、DRAM等存储芯片完整解决方案的公司,并能为优质客户提供芯片定制开发服务。设计研发的24nmNAND、48nmNOR均为我国领先的闪存芯片工艺制程,已达到可量产水平,实现了国内闪存芯片的技术突破。

2）公司产品不仅在高通、博通、联发科、紫光展锐、中兴微、瑞芯微、北京君正、恒玄科技等多家知名平台厂商获得认证，同时已进入三星电子、海康威视、歌尔股份、传音控股、惠尔丰等国内外知名客户的供应链体系，被广泛应用于通讯设备、安防监控、可穿戴设备、移动终端等终端产品。

3）汽车电子成为中小容量NANDFlash重要驱动力量。随着汽车智能化正迎来快速发展时期，ADAS作为汽车智能化变革中的一项关键技术；NANDFlash相比NORFlash单位成本具有优势，能够为较大容量车规闪存提供良好的解决方案。根据Gartner的数据显示，2019年全球ADAS中的NANDFlash存储消费2.2亿GB，同比增长300%。由于智能汽车领域的快速发展，预计至2024年，全球ADAS领域的NANDFlash存储消费将达41.5亿GB，2019-2024年复合增速达79.8%。

3、行业分析：

1）市场规模：

a、2018年我国存储芯片市场规模为5,775亿元，同比增长34.18%，预计2023年国内存储芯片市场规模将达6,492亿元。然而中国存储芯片的自给率仅15.70%，比整体集成电路的自给率更低，令中国存储芯片自主可控的需求更为迫切。

b、根据Gartner数据统计，2019年SLCNAND全球市场规模达到16.71亿美元，预计2019年至2024年SLCNAND全球市场份额预计复合增长率将达到6%，

2）存储芯片分类：

存储芯片市场主要包括DRAM、NANDFlash和NORFlash三种产品。根据中国产业信息网，在2019年全球集成电路存储芯片市场中，DRAM是存储芯片领域最大细分市场，占存储市场规模的比例高达58%，NANDFlash约占40%左右的市场份额，NORFlash占据1%的整体市场份额。

3）格局：根据Gartner统计，2019年全球NANDFlash市场中，前五大厂商占据绝对的领先地位，合计约占据95%的市场份额。

4、竞争对手：华邦电子、旺宏电子、兆易创新、芯天下、复旦微、赛普拉斯；

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额30.6亿元。拟投资3.9亿，用于1xnm闪存产品研发及产业化项目、车规级闪存产品研发及产业化项目；

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为5.10、5.14、7.84亿元，复合增长率为24.0%;归母净利润分别为-0.22、-0.64、0.20亿元，2020年扭亏。2018-2020年公司毛利率分别为22.28%、15.00%、22.01%。发行价格30.18元/股，发行PE760.38，行业PE101.94，发行流通市值25.59亿，总市值133亿。

（2）公司预计2021年收入为11至11.5亿元，同比增长40.25%至46.63%；归母净利润为2.25至2.4亿元；（资料来自公司官网、招股说明书）

四、行业题材研究

人民币升值：外资疯买人民币资产或不可持续

关注原因:中线，12月9日，央行全面降准实施在即，在岸和离岸人民币汇率8日携手冲高，双双突破今年5月末高点，创2018年5月以来新高，外资大笔买入中国资产。

1、驱动因素：美联储鹰派虚张声势，在加息的声浪中10年期美债收益率不涨反跌，中国12月9日宣布全面降准，一边加息一边降准，然而人民币汇率8日携手冲高，双双突破今年5月末高点，创2018年5月以来新高，外资今日大笔买入升值的中国资产。

2、美股能否收复失地还不确定。近期美股因病毒和加息预期调整，但随着对奥秘克戎有了更多的认识后，知道了危害要比德尔塔小的多，缓解了美股市场的焦虑，美联储虽然表示要加息，但长债(十年期美债)不涨反跌，说明其只是虚张声势。然而随着周五美国PPI、CPI公布，如果通胀再一次超预期，那么美联储的加息将不再是虚张声势，而是会提前。美国的中期选举在下半年，通胀引发民众不满不利于选举，其中石油占了比较大的比重，因此拜登前阵子借助奥密克戎打下石油价格来缓解通胀，但此时市场反应过来，美国剩下的手段不多，可能会选择避开选举的窗口期提前加息。不只是周五公布数据，作为美股排头兵的特斯拉，其期权也将会在10号到期，目前看跌期权占据绝对优势，在这个节点空头很可能发力做空特斯拉导致美股继续下跌。

3、人民币升值的影响。人民币大幅升值之下，首先不利于出口，有利于进口，降低商品价格成本，因为目前国际市场的原材料基本都是以美元计价，人民币升值则进口商品成本下降，对这些品种会产生较大的利空影响。其次，人民币大幅升值可能会导致商品呈现“内弱外强”的局面，国际商品价格不变情况下，市场购买力增强会一定程度上抑制国内商品价格。由于本身明年我国出口就不景气，最近一直强调扩大国内消费，所以白酒、建材消费相关股票走的比较好，还有就是核心资产(大盘股)受外资青睐。在这个关键6.3附近点位，央行不会坐视不管任人民币继续升值。

4、上调外汇存款准备金率。今日晚间中国人民银行决定，自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。用此举来阻挡人民币快速升值见效很快，近年由于新冠病毒影响，股市受强宏观影响较大。今日外资疯抢人民币资产，如果周五美联储通胀数据难看，那么意味着美联储加息提速，人民币贬值，这帮“聪明资金”又会卖出人民币资产，上演一出快进快出的好戏。今晚央行直接祭出上调外汇存款准备金率的大招，表明工具箱里的工具还多，坚定稳住人民币汇率。所以不用等到周五的数据，明早市场可能就会有所反应。

5、风格转换。今年顶层会议对经济政策定调转向了稳增长，要实施扩大内需战略，促进消费持续恢复，对房地产融资放松开启，明年宏观环境将从经济持续下滑切换至政策刺激、经济企稳，推动股市风格从成长转向消费、周期。近期推动农村居民消费梯次升级和新一轮汽车下乡就是扩大内需的举措之一，包括消费电子、医美、白酒酱油醋等等，全是消费。

（部分资料来自网络公开资料）

文化传媒：基本面逐步恢复，短视频营销业绩增长

关注原因：中长线，伴随抖音、快手、小红书、B站、Soul等的内容电商发力以及短视频营销，短视频营销市场规模有望从2020年的1846亿元增加至2025年的7043亿元，复合增速30.7%。

1、传媒行业基本面逐步恢复

（1）21年前三季度中信传媒行业整体营业总收入同比增长13.62%，整体增速均低于全部A股、沪深300和创业板的同期水平，说明文化传媒行业在收入增长方面仍然落后于A股整体水平；利润方面，文化传媒行业营业利润同比上升32.88%，归母净利润同比增长29.56%，整体增幅均高于全部A股、沪深300和创业板的同期水平，说明传媒行业整体的业绩处于复苏的趋势。

（2）估值端：2015-2021年，传媒板块区间平均市盈率从2015年的87.4倍下滑至2021年的30.7倍，2020年疫情下的宅经济短期拉动传媒板块市盈率至45倍，若剔除2020年，2018年、2019年、2021年三年传媒板块平均市盈率为29.9倍。在TMT（计算机、电子、传媒）板块中，三年平均市盈率分别为54倍、36.2倍、29.9倍，传媒三年平均市盈率处于TMT板块末位。

2、广告营销行业：业绩增长

（1）根据QuestMobile的数据，2022年中国互联网广告市场规模预计将达6,718亿元，占广告大盘的比例首次超过60%，增速维持在10%以上，快于中国广告市场8.9%的增速。预计在2022年移动互联网仍是最核心的广告承载场景，占比达88.3%，但较2021年占比略有下降。OTT及智能硬件广告占比提升至7.5%。

（2）细分市场来看，影院和电梯是广告投放复苏的两个主要领域。其中国内影院视频广告投放在21年9月同比达到了234.1%的峰值，整体的复苏势头十分强劲；此外同期国内电梯电视广告市场的景气度始终维持在高位，相对景气度水平超越了17-18年的同期，电梯海报市场的景气度在21年也复苏的较为明显。

（3）短视频是用户最为关注的互联网广告形式。2021年上半年，国内互联网广告用户注意力呈现出碎片化的趋势，推动短视频和新闻资讯两个平台营销获得更多广告主重视。2021上半年短视频媒介的互联网广告投放高达503.7亿元，其中抖音位居前列。

（1）伴随流量红利的枯竭，互联网平台逐步改变流量运营逻辑，拓宽服务场景（例如增加内容电商等），精细打磨内容组合，提升服务效率与用户体验，增强黏性并深挖潜在价值，业务边界在融合，也助推中国文娱从泛娱乐市场进入泛视频市场，2025年泛视频市场有望达到1.8万亿元（泛视频用户有望达11.8亿人）。

职业教育迎重要转折点：教育部明确职本与普本具有同样效力 

（关注原因：短期，教育部消息明确职业本科与普通本科学位证书具有同样效力，叠加在线教育学科类牌照即将下发，高中阶段可以登记为营利机构等政策消息持续刺激，教育板块走强）

1、事件刺激：

1）12月9日据教育部网站消息，为进一步完善学位体系，经国务院学位委员会审议通过，国务院学位委员会办公室日前印发了《关于做好本科层次职业学校学士学位授权与授予工作意见》。

在执行方面，普通本科和职业本科都按照相关规定进行学士学位授权、授予、管理和质量监督；在证书效用方面，两者价值等同，在就业、考研、考公等方面具有同样的效力。

2）在线教育合规化进程进入实质性阶段，近日，广东省教育厅公示了线上学科类校外培训机构“备改审”名单。截至12月1日，包括学而思、作业帮、企鹅辅导、掌门教育等公司在内的14家在线教育机构“拟通过审批”，将获得线上学科类培训办学许可证。根据广东省“备改审”工作方案，义务教育阶段在线学科类培训机构必须登记为非营利机构，高中阶段则可以登记为非营利机构或营利机构。多位地方教育部门主管人士表示，高中学科类培训也将实行政府指导价，并禁止在周末、寒暑假补课。

2、此次明确提出职本、普本具有同样效力，利好职业教育

之前接受职业教育的学生,受限于学历，在就业、升学等方面存在较大难度，从而也导致学生对职业教育的接受度较为有限。但此次变更之后，一定程度上扫清了职业教育学生升学、就业等方面的障碍，打开了职业教育学生的上升通道，有利于提升社会对职业教育的认可度，从而一定程度上有利于职业教育发展。

3、职业教育已上升为战略的高度

政策已经非常明确，根本战略之一是要构建现代职业教育体系。新政专门提到“鼓励应用型本科学校开展职业本科教育。按照专业大致对口原则，指导应用型本科学校、职业本科学校吸引更多中高职毕业生报考”；

相关政策要求“到2035年，职业教育整体水平进入世界前列，技能型社会基本建成。技术技能人才社会地位大幅提升，职业教育供给与经济社会发展需求高度匹配，为全面建设社会主义现代化国家提供有力人才和技能支撑”。

4、扩大国家职业教育规模和实训基地

1）国家职业教育新政还提到要扩大国家职业教育规模，目标为在2025年实现职业本科教育招生规模不低于高等教育招生规模的10%，现在大约只有1%，仅仅靠如今30余所职业本科学校和新建职业本科学校是不够的，需要在现有的应用型本科学校内发展职业本科。新政创新性提出“鼓励应用型本科学校开展职业本科教育”，会给应用型本科学校带来招生名额增量的提升。

2）政策要求“推动职业学校在企业设立实习实训基地、企业在职业学校建设培养培训基地。推动校企共建共管产业学院、企业学院，延伸职业学校办学空间”以及“打造一批引领产教融合的标杆行业，培育一批行业领先的产教融合型企业。积极培育市场导向、供需匹配、服务精准、运作规范的产教融合服务组织”。

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五、重要新闻

中国人民银行决定上调金融机构外汇存款准备金率

为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。

中国11月社会融资规模增量为2.61万亿元

中国11月社会融资规模增量为26100亿元，比上年同期多4786亿元，比2019年同期多6204亿元。预期为26960亿元，前值为15899亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.3万亿元，同比少增2288亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少134亿元，同比少减313亿元；委托贷款增加35亿元，同比多增66亿元；信托贷款减少2190亿元，同比多减803亿元；未贴现的银行承兑汇票减少383亿元，同比少减242亿元；企业债券净融资4104亿元，同比多3264亿元；政府债券净融资8158亿元，同比多4158亿元；非金融企业境内股票融资1294亿元，同比多523亿元。

首个国产新冠特效药在假病毒试验中对奥密克戎有效

新冠单克隆中和抗体安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法（此前称BRII-196/BRII-198联合疗法）对奥密克戎变异株的预防和治疗效果如何？深圳市第三人民医院研究所所长张政指出，最新研究结果表明，该联合疗法在假病毒实验中表现出对奥密克戎有良好活性，但活病毒实验能否依然保持良好的活性还需更深入的研究。“我们目前正在抓紧做活病毒实验。” (21世纪经济报道)

2021年中国电影总票房和银幕数量稳居世界首位

截至12月8日，2021年中国电影总票房和银幕数量稳居世界首位，全国银幕数达81317块，巨型银幕规模位居世界第一。过去5年，中国电影生产总量超过4000部，观影人次超过80亿。

消息称京东方2022年供应iPhone OLED面板是今年的3倍，在供应链中占比20%左右

有消息称，京东方2022年供应苹果iPhone OLED面板大约是2021年的3倍，在整体iPhone OLED面板供应链中占比将达20%左右，紧追韩厂地位。消息人士还表示，京东方预计2022年供应苹果4000-5000万支OLED面板。（财联社）

工信部下架106款侵害用户权益App

36氪获悉，工信部今日通报称，11月3日针对App超范围、高频次索取权限，非服务场景所必需收集用户个人信息，欺骗误导用户下载等违规行为进行检查，并对未按要求完成整改的App进行公开通报。截至目前，尚有5款App未按工信部要求完成整改；各通信管理局积极开展APP技术检测，截至目前尚有101款App仍未完成整改。依相关法律要求，工信部立即组织对上述106款App进行下架处理，包括爱回收、豆瓣、唱吧等。

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OPPO发布折叠机望引爆新机上市小高峰、产业链公司望受益（宜安科技、春兴精工）

全国多地政策支持氢能源发展、万亿市场待开启（厚普股份、中泰股份）

伊利股份定增获机构追捧、消费品提价趋势受关注（伊利股份、青岛啤酒、洽洽食品）

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12月9日 三大报信息汇总