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酒店板块最新观点

教兽不兽

2020-12-20 15:07:56

【安信商社刘文正】酒店板块：11月STR RevPAR YoY-9.5%环比微降，主要或系上海等地发生的个别境外输入关联病例影响所致，海外疫苗突破+国内疫情防控良好+宏观经济持续向好，继续推荐酒店板块

[玫瑰]11月整体-经济&中端酒店：1）入住率68.1%/-4.3pct，平均房价198.8元/-5.4%，RevPAR 135.3元/-9.5%；2）供给增速-2.9%；需求增速-7.2%

[玫瑰]11月一线城市-经济&中端酒店：1）入住率74.1%/-7.2pct，平均房价266.5元/-9.0%，RevPAR 197.5元/-15.6%；2）供给增速-4.1%；需求增速-11.1%

[玫瑰]11月二线城市-经济&中端酒店：1）入住率68.7%/-4.1pct，平均房价192.2元/-2.7%，RevPAR 132.0元/-6.7%；2）供给增速-2.6%；需求增速-6.5%

[玫瑰]11月三线城市-经济&中端酒店：1）入住率63.6%/-3.5pct，平均房价154.3元/-2.5%，RevPAR 98.1元/-5.9%；2）供给增速-1.8%；需求增速-5.2%

[玫瑰]11月数据点评：整体酒店入住率YoY-4.3%环比于10月的（YoY-2.0%）微降，平均房价YoY-5.4%环比10月（YoY-5.1%）基本持平，RevPar YoY-9.5%环比10月（YoY-7.1%）微降。11月天津、上海等地零星出现新增本地确诊病例，但整体疫情防控情况仍向好，国内的商务和旅游住宿需求有望继续稳健恢复。

🎉酒店板块-最新观点：海外疫苗取得突破+供给部分出清&需求端品牌偏好提升+龙头均发布三年加速下沉战略，继续推荐锦江+华住+首旅。海外疫苗研发取得较大突破，且国内部分中小单店酒店倒闭，以及后疫情时期对卫生消毒等要求看重下品牌酒店入住的偏好同比提升，看好国内品牌酒店的2020Q4及2021年同店经营继续修复；叠加龙头轻资产加盟扩张在2020Q4及2021~22年或有望迎来加速，锦江酒店国企改革和一中心三平台持续推进，华住经济型&中高端加速发力，首旅受益2021年中旬环球影城开业&中高端加速展店，继续重点推荐锦江+华住+首旅。

[玫瑰]风险提示：新冠肺炎影响超预期，宏观经济下行、新开店数不及预期、中端酒店竞争加剧。

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