海昌新材从事粉末冶金制品的研发生产销售，产品主要用于电动工具、汽车、办公设备、家电等领域，产品包括齿轮、轴承、结构件、齿轮箱、链轮、转子、偏心凸轮、摆臂等1,500余种粉末冶金零部件。在电动工具粉末冶金零部件领域，公司主要面向中高端市场，已进入全球一流企业供应体系 ，与史丹利百得（ StanleyBlack&Decker）、博世集团（BOSCH）、创科实业（TTI）、牧田（Makita）等国际知名企业建立了长期稳定的业务合作关系；汽车、办公设备、家电客户包括京西重工、宜宾天工、上海拓绅等汽车制造配套企业开发配套多个车型的产品，已为艾默生（Emerson）提供办公设备粉末冶金零部件。产品60%用于出口，出口国家包括墨西哥、匈牙利、巴西、美国、捷克、英国、德国等欧美国家和印度、日本、菲律宾、马来西亚等。2019年电动工具收入1.69亿，占比92.64%；汽车零部件0.039亿，占比2.19%；办公家具、家电零部件收入0.094亿，占比5.17%。

行业竞争格局（1）国际市场：国际粉末冶金市场行业集中度较高，根据英国GKN集团统计，2017年前10企业市场份额占比可达52%，欧洲和日本企业占据领先地位。其中英国GKN集团为世界上最大的烧结部件制造商和领先的金属粉末生产商，占17%左右市场份额，紧随其后的为日本住友，约占8%左右市场份额，日本日立约占5%份额。（2）国内市场：根据中国粉末冶金商务网汇编的2018 版《中国粉末冶金企业名录》显示，粉末冶金产品（包括粉末冶金铁铜铝不锈钢基零件、注射成形、硬质合金、磁性材料四大类）生产企业近两千家，其中粉末冶金铁铜铝不锈钢基零件、注射成形类生产企业超过一千家，但达到一定规模、且加入中国机协粉末冶金分会的仅约100家，参与协会统计的仅为43家。据中国机协粉末冶金分会 2018年第5 期《信息视窗》披露：协会2017年度统计的另外几组数据表明：销售额和销售量分别居前十位企业的销售额合计和销售量合计，分别占协会统计的总计数的74%以上和近65%，协会统计的企业利润总额居前十位的企业的合计利润总额，占协会统计的利润总额总计数的九成。从粉末冶金行业集中度来看，行业内中小企业众多，但行业集中度高，格局较为集中，且行业集中度与龙头市场占有率均呈现逐年提升的态势。从行业集中度看，行业前五名市场份额占比为61.9%，行业前十市场份额占比为75.8%，格局较为集中，并且行业集中度与龙头市占率均呈现逐年提升的态势。粉末冶金零部件低端市场产能过剩，在中高端市场，少量的优秀生产企业凭借技术和资本的优势，进入到相关行业的国际及国内领先企业的供应链中，其竞争对手一般是国外企业、外商独资企业、外商合资企业以及其他国内优秀企业等。在国内的粉末冶金中高端市场，只有包括海昌新材在内，为数不多的国内企业能够与国外企业及在其华投资企业竞争。2013-2018年行业前三分别为东睦股份、扬州保来得、江苏鹰球，对应市场占占有率分别为为 25.29%、13.13%以及 11.31%。

市场规模（1）全球电动工具根据 Credence Research、Statista等全球知名的研究机构统计分析，2017 年全球电动工具市场为330亿美元，预计可保持年均3.68%的稳定增长，至2023年全球电动工具市场将达到410亿美元。我国电动工具的市场需求以出口为主，世界电动工具市场需求增长会带动我国电动工具粉末冶金制品行业市场规模稳定增长。（2）据MPIF资料显示，全球粉末冶金应用中，汽车领域占比70%以上。汽车粉末冶金零部件主要应用于发动机、传动系统、转向、传感器等方面。汽车制造行业是结构粉末冶金零件的主要市场。未来，随着我国汽车产业的不断发展及汽车零部件的国产化趋势，中国的粉末冶金零件行业的市场前景十分广阔。

行业地位：。根据公开信息及对行业内专家的访谈，2017、2018年海昌新材的粉末冶金工业销售产值在协会统计范围内生产厂家均排在第9 名，在行业内具有领先优势；在电动工具用粉末冶金零件领域内，海昌新材长期排名在全国行业前两位。

同行业营收净利对比

发行价18.97元/股，发行市盈率：29.46，行业平均：32.55。上市前总市值：18.18亿，流通市值3.79亿。3季报净利3940-4030万，下降13.73%-11.76%。