石头科技点评：内销表现延续强势，外销在新品S7 MaxV系列拉动下看好逐季度改善-开源可选消费团队

内销方面，2022年以来延续2021Q4强势表现，石头新品G10竞争力强，拉动销售持续超预期，品牌份额明显提升。根据生意参谋，石头阿里渠道扫地机2022W2的GMV+300%、2022M1累计GMV+231%。根据奥维云网，石头扫地机2022W1线上销额市占率18.7%，同比+8.3pcts。考虑到国内自清洁需求旺盛，2022上半年主销的G10价格明显高于2021年同期的T7S系列，看好公司内销持续超预期、份额稳步提升。

 外销方面，虽然2021Q4受到高基数，线上消费回流线下影响导致外销增速不快，但股价已经price in。石头在2022CES展发布海外旗舰新品S7 MaxV系列，产品力强劲，有望引领美国LDS扫地机行业发展。我们预判在SHARK与石头、科沃斯、Eufy共同推动下，2022年美国扫地机市场LDS中高端产品占比预计将快速提升，有望重塑扫地机行业品牌格局。考虑新品S7 MaxV系列及性价比款Q7 Max+的价格带拓宽、LDS中高端机型需求提升，以及自身低基数、海运运力问题缓解等积极因素，2022年外销有望逐季度改善。

预计2022年自有品牌收入增速高于2021年，保守预计2022年净利润20亿，目前对应2022年估值仅30倍，坚定看好石头科技！

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