富祥药业，业绩预增+填权

1、5月27日晚公告，预计上半年净利润为2.17亿元至2.4亿元，同比增长90%-110%。天风证券认为：公司核心产品需求稳定增长，预计新冠疫情下，对公司高端抗生素产品需求明显提升，公司订单趋势良好，业绩高增长态势有望贯穿全年。

2、公司是全球高端抗生素（巴坦、培南类）全球的核心供应商之一，新冠推动了终端对于高端抗生素的需求。目前对于肺炎治疗，大部分重症患者要用到抗生素，而且是高端抗生素，主要是复方抗生素和培南类，带动了巴坦类和培南类中间体和原料药的需求增长。

代表性品种培南类产品（4AA 等）的下游制剂市场每年保持两位数的快速增长，各类培南中间体市场供货较紧张，未来存在进一步价格提升的较强预期，有望进一步提升公司盈利能力，4-AA 产品有望实现量价齐升。

3、富祥药业专业从事原料药、医药中间体及相关产品研生销，主要包括舒巴坦系列、他唑巴坦系列的β -内酰胺酶抑制剂原料药及中间体、碳青霉烯类抗菌原料药及中间体、洛韦类抗病毒药物中间体产品等三大系列产品。2020年中公司有更高附加值的酶抑制剂无菌粉及混粉项目能达到生产条件，注射剂一致性评价后，公司高标准产品也有望受益。

4、3月初，印度政府限制13种API及相应制剂出口，主要是抗生素、抗病毒、维生素类。海外供给收缩，公司主力产品有望继续量利齐升。