对应今年PE不到15倍，明年PE不到10倍的超高速成长新能源标的

公司为国内重型卡车、工程车等商用车LNG供气系统的生产商，主要从事车载LNG供气系统的研发、生产和销售。此外，公司已启动对氢能源相关项目的研发，目前对液氢供气系统及液氢储罐进行技术储备，两者之间技术相关性强，技术和行业地位有望传承，行业认可度高。

 

受益于LNG渗透率持续提升，过去几年业绩高增。相比柴油重卡，LNG日常使用具有更好的经济性，下半年实施的国六标准将会加大LNG的经济性优势。LNG渗透率提升具有内在的经济性逻辑，过去几年持续提升，2021年渗透率12%，预计2-3年有望提升至40%。

 

行业地位上公司目前市场占有率第一，20年份额30%左右，21年有望提升至40%-50%。公司竞争优势显著，自动化产线全行业唯一，技术积累方面优势明显。通过产业调研，公司产品质量、服务响应和服务质量，在业内评价远好于同行。从毛利率指标来看显著优于同行，行业毛利率一般23%，公司近38%。

 

财务角度过往业绩增长、财务指标优异。2018-2020年归母利润分别为0.42/1.2/2.2亿，过往两年ROE近50%，毛利率38%，净利率17%，财务指标优秀。

 

盈利预测：预计21/22年归母净利3/6亿，对应PE 14、7倍，强烈建议买入。