1、基本面持续向好，市场对锂价一致预期逐步形成

锂价22年全年维持高中枢逐渐成为市场一致预期，去年GGII会议后，市场对锂矿板块担忧有三：
1） 市场未对锂价形成一致预期，无法给予估值。
2） 锂价快速上涨，下游难以传导成本压力抑制需求。
3） 22年碳酸锂供给难以支撑新能源需求。

而目前来看：
1）期货价与现价接近，锂价一致预期正逐步形成。碳酸锂2202期货经过大幅涨跌停后逐步稳定在36~38万元/吨区间，与SMM碳酸锂实盘价34.9万元较为接近。年前市场预想的锂价狂热上涨与行业基本面逐步形成一致预期，这也是锂板块启动的第一要素。
2）上周五BYD宣布涨价，产业链实现成本传导。相比特斯拉调价自由度较高，市场更担忧以价美物廉著称的国产新能源车能否实现成本传导。BYD上周五宣布全线涨价，碳酸锂-正极（跟随碳酸锂一起涨）-电池（GGII会上已经给予市场涨价预期）-整车（上周五BYD宣布涨价）新能源成本传导链条已走通，产业逻辑通顺。
3）22年碳酸锂边际增量17.45万吨LCE，能支撑全球边际新增393.6万辆新能源车供给。同时，我们认为GGII会后市场对22年新能源景气度是否下调已经完成自我消化，以1-2月份终端出货量来看也很难判断碳酸锂是否会成为22年新能源瓶颈，实际供需情况是否会进一步紧张或需等待至22H2产业链进一步认证。

2、业绩为王，确定性强仍为标的选择主逻辑

复盘早盘涨幅前列标的，业绩为王、确定性强为主要逻辑。盐湖、永兴、天华、中矿等已公布业绩预告，单吨净利优异企业涨幅排名靠前。赣锋、天齐等被错杀的确定性强龙头企业也走势强劲。业绩为王+确定性强仍为当下市场标的选择主逻辑，被低估且22-23年资源自给率有望持续提升的氢氧化锂加工厂也值得关注，高度关注年前最后一周赣锋、天齐业绩预告情况。

3、配置思路偏向16年底-17年，坚定看好锂板块22年配置价值

周期之痛在于价格中枢无法维持，市场Q4担忧22年年中供给释放锂价将快速回落（宁德与锂矿指数少见背离），而年底GGII会议产业链反馈产业链需求高度旺盛+22Q3-Q4澳矿持续下调供给预期意味着锂价将在22-23年稳定维持高中枢。
回顾上一轮周期基本面与股价变动，我们认为22年锂板块配置思路更将偏向于16年底-17年底。在市场对锂价形成一致预期之后，企业自身走量扩产兑现业绩更受市场青睐，17年高点天齐等龙头可给予30X估值（16万锂价），当下时点我们坚定看好锂板块配置价值！

4、四大推荐方向：

从业绩的角度，目前业绩预告实现Q4单吨净利超7.5万元+/吨的超高弹性标的：盐湖股份（11）、永兴材料（9.3）、XX超净（7.86）
从长周期配置角度，确定性强的龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业
从估值的角度，22年被低估的锂盐加工企业：雅化集团、中矿资源、盛新锂能
从预期差角度，22/23年有望实现锂板块业绩释放：XX珠峰、融捷股份