【今日导读】
＞全面商业化即将来临、ADC药物研发快速升温
＞硅光子技术产业化提速、产业链公司或受关注
＞打造建设标杆、广东数字政府十四五规划印发
＞饲料发酵制品规范文件将落地、龙头订单可期

【中证视点】
全面商业化即将来临、ADC药物研发快速升温
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荣昌生物9日宣布，与国际生物制药公司西雅图基因达成一项全球独家许可协议，以开发和商业化其ADC新药维迪西妥单抗。据悉，荣昌生物从此次交易中获得的潜在收入总额将高达26亿美元，这一交易数额刷新了中国制药企业单品种海外授权交易的最高纪录。
作为“生物导弹”，ADC药物由单克隆抗体、连接子和小分子细胞毒素偶联而成，能对癌细胞实施精准打击，是全球抗肿瘤药物技术发展的重点方向。截止目前，全球披露的ADC项目达到339个，中国公司的项目有104个，占比30%。目前已上市的3款第三代ADC药物Polivy、Enhertu和Padcev在2020年均实现快速放量，分别实现收入1.69、3.91和2.22亿美元，有望成为全球重磅产品，体现了ADC药物的市场潜力。根据Nature预测，2020年以前上市的10款ADC药物，到2026年其销售总额将超过164亿美元，未来几年仍有较大发展空间。目前多数ADC药物还处在临床阶段，伴随药物研发推进，未来几年ADC行业即将迎来收获期，步入全面商业化时代，市场容量将持续扩大，赛道有望保持较高景气度。
无论是从全球ADC药物管线储备上，还是市场空间预测和想象力上，ADC药物可以说已经是时下最热门的赛道之一。众多药企争相布局，除美迪西外，还有：
1）复旦张江（688505）+0.79%已具备生物制剂和小分子开发、ADC偶联的研发能力，以及将候选药物顺利地从临床前推向临床实验的经验。随着公司生产基地的建设完成，ADC药物将发展成为公司的重要产品。
2）皓元医药（688131）-0.75%在国内较早开展ADC药物的开发研究，在ADC药物化学相关的研发、工艺优化、工艺验证、注册申报、产业化环节具有较强的专业能力和丰富的项目研发经验。
3）科伦药业（002422）-1.03%采取定点偶联和可裂解linker技术，作为第三代ADC药物国内领先布局。公司系统调研了潜在合作的整体项目和新的技术资源，对接多家公司，已经达成了部分合作，加强ADC研发平台的持续升级。A166、A264两项重大靶点ADC项目中美同步开展临床研究。

【热点聚焦】
硅光子技术产业化提速、产业链公司或受关注
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硅光子技术国际领先企业之一的SiFotonics近期宣布，其基于CMOS制程的单片集成100G/400G硅光芯片出货量，已连续4个季度保持高速增长，复合增长率超过100%，显示出硅光集成产品的强劲增长。这些集成光芯片集成了上百个功能部件，包括多种光波导无源器件、衰减器、光探测器、分光器、阻容元件等，因而尺寸相对较大，对晶圆产能提出了新的要求，公司已经投资近千万美元扩大芯片产能。
尽管5G市场需求放缓，但来自数据中心和数通市场的需求仍然强劲，特别是物联网和智能驾驶应用的快速发展将显著刺激市场需求。据此前市场研究机构Yole 预测，硅光子收发器市场将在2026年达到46亿美元，2021年至2026年的CAGR为25%，整个硅光子芯片市场总额规模在2026年将超10亿美元。
光迅科技（002281）-1.33%在硅光子芯片领域处于国内领先地位，硅光技术数通产品产业化已于2016年启动；
博创科技（300548）+0.19%子公司上海圭博负责承担上海“硅基高速光收发模块开发和产业化项目”。

【行业动态】
打造建设标杆、广东数字政府十四五规划印发
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近期，《广东省数字政府改革建设“十四五”规划》印发实施，作为全国首份针对数字政府的省级专项规划，旨在推动广东数字政府建设实现“四个提升”，即由数字政府建设向全面数字化发展提升；由数字化向智慧化提升；由侧重政务服务向治理与服务并重提升；由数据资源管理向数据资产开发利用提升。到2025年，广东将全面建成“智领粤政、善治为民”的格局。广东省政府副秘书长杨鹏飞介绍，“十四五”时期，通过系统化实施数字政府2.0建设，将广东打造成为全国数字政府建设标杆、数字中国创新发展高地。
而在5月14日广东省还印发《广东省首席数据官制度试点工作方案》，选取了省公安厅、人力资源和社会保障厅、自然资源厅、生态环境厅、医保局、地方金融监管局等6个省直部门以及广州、深圳等10个地市，为全面落实首席数据官制度积累可复制、可推广的经验做法。近期先后有试点部门或城市方案落地。
点评：作为国家数字化发展战略的三大核心发展目标之一，“数字政府”建设掀起的全新数字化政务改革浪潮，有力推动着传统政务管理向着更加公开、高效、优质的信息化、数字化、智能化管理模式转型发展。尤其，在国内新一轮疫情防控形势和持续推进“放管服”改革、优化营商环境等政策发展要求影响下，政务数字化转型已非选择题，而是国家新时期政务改革的重要任务内容，具有必要性和紧迫性。
布局上，数字政府相对领先的服务商主要有：
数字政通（300075）-1.26%是国内为数不多的专注于数字化城市管理和国土资源管理领域的专业电子政务解决方案提供商之一；
太极股份（002368）-1.51%是国家电子政务和行业信息化、网络与信息安全领域的领先企业，是国家信息技术应用创新产业核心骨干企业。

【产业观察】
特斯拉公布电池回收细节、有望刺激行业爆发
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据外媒报道，特斯拉最新《2020影响力报告》揭露电池回收的更多细节，有多达92%的电池材料能够回收再利用。光是2020年，特斯拉共计就已经回收了1300吨的镍、400吨的铜和80吨的钴。特斯拉也表示，正在建造中的德州和柏林工厂都会自行生产电池，而特斯拉也会针对不同的工厂量身打造电池的回收系统，进而把将有价值的电池材料重新导回特斯拉的生产过程，最终目标则是开发出具有高回收率、低成本和低环境影响的电池回收方案。
目前全球新能源汽车产业进入加速发展阶段，按照电动汽车的电池容量衰减周期计算，从2021年开始将陆续迎来大批动力电池“退役”，并且很有可能会连年递增，废旧动力电池的处置已经成为了亟需解决的重要问题。据相关数据显示，在2030年前后全球锂离子电池回收市场将会增长到200亿欧元。据国际能源署预估，中国或将成为电动汽车和储能等领域中锂离子电池回收的最大市场。随着电池回收市场逐渐开启，相关涉及电池回收领域公司有望受益。
格林美（002340）+3.60%与亿纬锂能于2021年8月签署合作备忘录。双方构建“动力电池回收—电池原料再造—电池材料再造—动力电池再造”的动力电池全生命周期价值链与镍产品全球绿色供应链；
迪生力（603335）+0.64%子公司广东威玛主要的经营业务是开展新能源废旧锂电池回收、处理以及资源化利用等相关业务；
骆驼股份（601311）+6.85%建设了回收中试线，自主开发了动力电池拆解技术、破碎分选技术、萃取技术、合成和烧结工艺等，动力电池回收生产线的建设也在推进过程中。

库存紧张 MLCC供应紧张加剧
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据业内人士透露，由于东南亚地区为陶瓷积层电容（MLCC）生产重镇，但疫情持续肆虐，2021年下半年MLCC市场可能出现供应紧缺。据悉，目前三星电机MLCC库存水位约在1个月水平。
业内人士表示，供需缺口愈拉愈大，被动元件大厂国巨在上月底的法说会透露，目前规范产品订单能见度约3个月，高阶产品可达8-10个月，订单出货比维持在1.5水平，库存水位也持续低于60天。预计，全球MLCC需求4500-5000亿只/月，全球供给约4400亿只/月，产能缺口约为100-500亿只/月，供需紧张有望持续至2022年。在部分MLCC将可能无法顺利出货的压力下，在疫情影响较小地区设厂的企业有望迎来转单，相关MLCC概念股如风华高科（000636）-0.12%、三环集团（300408）+0.13%等有望受益。

【信息追踪】
饲料发酵制品规范文件将落地、龙头订单可期
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据悉，农业农村部组织起草的《直接饲喂微生物和发酵制品生产菌株鉴定及其安全性评价指南》，正在征求意见阶段，8月13日意见征求结束，下一步将按程序发布实施。
直接饲喂微生物、酶制剂、发酵饲料等微生物发酵制品在保障动物机体健康、提高饲料利用效率等方面表现出良好效果，受到全行业普遍关注。微生物发酵在我国拥有悠久的应用传统，但生产工艺和品质控制规范化、标准化还有待提高，安全性、有效性评价体系还不完善，监督管理制度还不够健全。近年来，农业农村部依照《饲料和饲料添加剂管理条例》，制定发布《饲料原料目录》、《饲料添加剂品种目录》等，下一步，农业农村部将组织制定饲用微生物发酵制品生产企业的质量安全管理规范，进一步明确发酵生产关键控制措施和技术要求。
在饲料接连涨价背景下，合理使用发酵制剂，可提高饲料养殖效益。发展方向明确后相关公司订单落地望提速，看好龙头上市公司：
溢多利（300381）-1.05%生物发酵领域龙头，麦类日粮专用复合酶制剂“麦酶宝”，具有极强针对性和实效性，可有效提高麦类消化率、减少抗营养因子的负面影响。有助于养殖企业降本增效；
绿康生化（002868）+2.26%已经掌握基于微生物发酵相关技术，拥有饲料添加剂及食品添加剂制品从研发到产业化的专业团队，具备饲料添加剂及食品添加剂等产品注册申报的丰富经验；
蔚蓝生物（603739）-0.80%荣获“十三五”生物发酵行业科技创新先进集体等三项荣誉称号。

【另辟蹊径】
国债收益率持续走高、关注保险板块反弹机会
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8月以来，10年期国债收益率持续走高，一改此前的下行趋势。据中国货币网数据显示，11日10年期国债收益率继续上行至2.8934%，月内累计上涨逾7个基点。近期国债收益率走强主要受美债利率大幅反弹和国内货币政策宽松预期减弱有关。
7月美国新增非农就业人口94.3万人，创2020年8月以来新高，就业恢复率达到2013年5月美联储释放Taper（缩减量化宽松规模）信号时的水平。7月强劲的非农就业数据加剧Taper Talk预期，进而推动美债利率大幅上行，间接压缩了中国长期国债收益率的下行空间。另外，8月9日，央行发布了《2021年第二季度中国货币政策执行报告》，报告显示当前通胀已经引起了央行的注意，市场机构表示除非国常会层面明确提及，否则下半年降息降准窗口或已关闭。随着货币政策宽松的窗口期进入尾声，长期国债利率下行空间有限，加之市场已经充分透支货币宽松预期，短期国债收益率或将继续反弹走高。
一般来说，保险公司投资债券资产的比例较高，国债收益率企稳反弹利好保险板块，再加上当前保险板块估值处于历史最低水平，同时股息率处于历史较高水平，在市场风格转换时点，保险板块有望重新得到长线资金的青睐，建议关注中国平安（601318）+0.13%、中国太保（601601）0.00%等。