金禾实业：三氯蔗糖开启景气周期，全球代糖龙头享长坡厚雪-韭研公社

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金禾实业：三氯蔗糖开启景气周期，全球代糖龙头享长坡厚雪

万象资本

孤独求败的机构

2021-09-09 10:29:37

公司的安赛蜜、三氯蔗糖和甲乙基麦芽酚均为全球龙头，规模效应显著。拥有安赛蜜产能1.2万吨，国内市占率达73%；三氯蔗糖产能8000吨，国内市占率达41%，安赛蜜和三氯蔗糖均已形成单寡头垄断格局；甲乙基麦芽酚产能5000吨，国内市占率达30%，在建产能5000吨，投产后市占率达46%，和北京天利海共同形成双寡头垄断格局。

核心产品毛利率高于同行业水平，定远项目包括3万吨双乙烯酮、8万吨氯化亚砜和1万吨糠醛，分别对应安赛蜜、三氯蔗糖和甲乙基麦芽酚上游原料，投产后可完全实现自给，进一步降低生产成本。