要点总结：

全年营收突破50亿大关，归母净利9.2亿元。营收大部分来自锂行业（80%氢氧化锂，20%碳酸锂），四季度环比三季度平稳的原因是产业节奏的调整保证盈利的最大化，预计今年一季度将持续21年良好趋势。雅化在资源供给端有许多小投资，有长协的保供，拿货价格低于市场可见价格。明、后年雅化不存在缺矿问题，几乎100%是协议矿。能力建设端，收购国理、兴晟以后，2018年开始新建雅安2万吨一期产线，同时也开始筹划去年15亿定增的二期3万吨，之后还有2万吨。设备定制前期已经做了安排，计划今年年底能够运行投产，预计可达到投产、达产目标。国民经济、基建投资、矿山开采对民爆行业依赖度高，该行业稳定增长，不会像锂板块爆发式增长。其中电子雷管关注度高，2010年公司便前瞻性布局电子雷管细分领域，目前具有显著销售规模优势。大的爆破工程签了几千万的项目，但原材料上涨侵蚀部分利润。

问答环节：

问：出货价格怎么谈？

答：行情不好的时候更多的是守价的趋势，行情比较大的时候定量不定价，有时候一单业务一个月的量要分上中下旬做谈价的机制。出货价格参考有色网、期货的数据，更多的是市场、客户的价格。因为供给短缺，下游客户能拿到货就满意了，价格接受度暂时不在考虑范围。

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（节选，更多来自“慧选牛牛”）