【博主说】光伏跟踪支架龙头中信博：钢价下行，盈利迎来边际改善

钢价进入下行通道：近日热轧卷板期货价格持续回落，已从10月中的5600元/吨已向下突破到4700元/吨左右，下降幅度超15%，预计系受益于近期大宗价格调控+限电缓解

前期行业盈利持续受钢价压制：公司21Q3跟踪支架毛利率10%，同比下降6.4 pct，其他跟踪支架头部企业毛利水平也均受钢价上行挤压，Array 21Q2毛利率13.2%，同比下降6.1pct，Soltec 21Q1-Q3净亏损2000万欧元，同降280%

后期毛利迎来边际改善：若以平均钢价5200元/吨为基准，钢价向下变动10%，20%，对应成本变化-0.02元/W，-0.04元/W

综合来看：当前钢价已进入净利修复区间且有望持续边际改善，公司单瓦净利有望修复至3-5分，机构看好原材料价格下行+镀锌产能降本+在手订单增长带来明年业绩弹性。目前随着钢价率先回落公司量、价、利有望开启底部反弹，且明年光伏上游成本下降带动下游组件降价引发终端需求增长时，跟踪支架销量会与光伏装机量同步提升，短期盈利拐点明确，中长期逻辑清晰，可以逢低关注。