■最新周度：1）4.3-4.7RevPAR同比下降52%、环比持平：近四周分别为86/81/81/81 (元/间夜)，同比分 别-46%/-52%/-50%/-52%。其中，受疫情影响Occ呈下滑态势，近四周分别为43%/42%/41%/40%（上 周），同比分别下降29/34/28/30pct；入住率影响下ADR承压下降，近四周分别为200/196/198/200 (元/间 夜)，同比分别下降9%/14%/16%/16%；2）整体近28天Occ/ADR/RevPAR分别为41%/199/82(元/间夜)， 同比分别-30.1pct/-13.4%/-49.9%，环比分别-2.5pct/-1.7%/-7.2%。3）上周（4.3-4.7）低线城市承压更 大，一线经济型/中高端、二线经济型/中高端、三线整体RevPAR分别为90/155/51/101/56，同比21年同期 分别-46%/-44%/-63%/-56%/-56%。基本面筑底或改善供给格局，利好龙头，否极泰来，建议持续关注。
■酒店板块：
1）君亭酒店：22Q1不存在亏损压力、且22H1业绩有望超预期，主要是基于一方面君亭酒店大 多被征用（非中央空调更利于隔离）、基本都在协议价之上且入住率高，另一方面非疫区君澜酒店清明假 期RevPAR1000元以上、虽受多地疫情影响五一预订有所走弱，但预计居家解禁后将迎来强势反弹。同时 21Q1淡季君澜签约13家超预期、全年有望超过30家、君澜+君亭有望超过400家（含签约）。基于君亭直营 的确定性、君澜加速卡位的成长性及君亭加盟和外延扩张潜在的增量预期，重点推荐【君亭酒店】。
2）三 大酒店集团：锦江境内RevPAR恢复度1月/2月/3月截至20日为76%/81%/69%、22Q1平均75%的恢复度比 21Q1平均81%的恢复度低5个点左右，首旅境内RevPAR恢复度1-2月/3月为70%/60%左右、22Q1平均66% 的恢复度比21Q1平均69%的恢复度低不到5个点，华住境内RevPAR恢复度1月/2月/3月截至22日为 75%/83%/64%、22Q1平均74%的恢复度比21Q1平均78%的恢复度低不到5个点，因此各家22Q1境内亏损 压力比去年同期有所加大，但境外恢复度持续改善或带来一定弥补。基于生意的长期性、格局的边际向好 及若超跌后估值性价比提升，持续推荐【锦江酒店】【首旅酒店】【华住集团】。
