复盘历史，存储芯片出现过多轮新终端或应用驱动的成长周期，如90年代PC渗透，2000年功 能机渗透及iPod推出，2010年智能机渗透及云计算爆发，未来存储芯片将在5G、AI以及智能车驱动下步入 下一轮成长周期。

预计2021年市场规模将同比增长22%，2023年将超2000亿美元。 #供需 受益于服务器、手机、PC等需求驱动，存储芯片市场规模快速扩张，未来服务器将成主驱动力，手 机和PC需求增长主要来自存量升级。此外，汽车智能化拉动汽车存储需求高增，远期市场有望比肩PC。

从 结构上看，DRAM和NAND为核心品类，两者份额合计达96%，其中DRAM技术迭代以制程演进为主，NAND 技术迭代以3D堆叠为主。存储芯片供给趋于垄断，因此供需错配导致存储周期，短期存储芯片价格周期性 波动，长期单位容量价格呈下降趋势。

格局 DRAM前三大厂商市占率合计大于95%，格局高度垄断，马太效应显著，而NAND相对分散，格局未 来或向DRAM演变。国内存储芯片需求庞大，市场规模在430亿美元以上，超全球的1/3，且增速高于全球平 均水平，但自给率不足5%，庞大内需、新兴应用及政策推动助力国产存储芯片快速发展。

政府、电信、金 融等关键领域将成为存储芯片国产化的中坚力量，潜在需求超百亿美元。除长鑫和长存攻坚大宗市场外， 本土厂商多集中在利基市场，国产化率已达一定水平。

 #关注 存储为长期高成长赛道，国内需求庞大，国产化需求迫切，大宗市场和利基市场已有优秀厂商涌 现，长期看好本土厂商的成长，上市公司中，

建议重点关注：兆易创新（NOR Flash龙头）、北京君正（车 规存储龙头）、东芯股份（SLC NAND龙头）。