锂电板块核心公司一季度业绩披露全部披露完成了，统计了锂电池各分支核心个股的业绩，锂电板块一季度净利润总体平均保持增速，平均高达681%。


单从净利润同比增幅来看，锂矿、锂电中游的净利润同比增幅要高于动力电池整装以及上游设备。

具体来看，六氟磷酸锂和碳酸锂的同比净利润增速最高，相较锂电板块其他分支，碳酸锂和六氟磷酸锂的是去年涨价幅度最大的品种，因此相关企业收益程度较高。

锂电设备和锂电整装的业绩增速在产业链中排名靠后
主要原因是：锂电作为产业链最后一个环节，锂电整装的业绩弹性较中上游要小。而锂电设备业绩主要来源于锂电整装资本开支，并且产能释放相对中游化工品也较慢，因此弹性也较小

值得一提的是，杉杉股份作为正极、负极和隔膜都涉及的企业，是唯一一个正式公告的业绩超过了预告上限的锂电核心个股。

单从动态市盈率来看，目前上游矿端(189)>中游材料(108)>锂电整装(89)和设备(83)。
就目前情况而言，上游和中游（主要包括碳酸锂、六氟、正极、负极、隔膜和电解液六种材料）部分环节依旧保持景气度，例如碳酸锂等产品仍在上涨通道中，而像锂矿下半年则可能迎来加速上涨，因此中上游虽然现在估值较高，但未来或能消化。


展望未来，上游设备订单保持高增；碳酸锂、六氟磷酸锂和锂矿仍有涨价动力。

1、锂电设备：整装厂延续采购热度，核心公司一季度订单相继落地
延续上年四季度的采购热度，宁德时代持续启动锂电设备采购，包括大族激光、海目星激光、先导智能等超10家企业已陆续获得大额设备订单，涉及金额近百亿。

此外，由于欧洲在动力电池供应方面存在巨大缺口，国产设备正加速渗入欧洲供应链。继为Northvolt供货之后，1月份，先导智能与宝马汽车签订合作协议，为其提供新能源汽车PACK智能产线整体解决方案。

以锂电设备两个核心个股为例：

先导智能
去年11月获得宁德时代约32.28亿元的订单，是支撑其去年增长的重要基础。公司与许多大客户如ATL、NORTHVOLT、比亚迪等保持良好合作关系。今年第一季度新签订单为38.49亿元，继续保持快速增长。

杭可科技
今年4月19日，公司首次获得宁德时代批量订单，中标锂电设备约4.8亿元。其在软包、圆柱电池的设备方面占优，随着订单的实施，未来有望进一步提升其市占率。

2、锂矿：下半年价格或迎来加速上涨，据媒体报道预期二季度锂精矿价格有望快速涨至700美元/吨，还有15%左右的上升空间。
整体来看，2021年全球锂动态供需平衡为-1.2万吨，将出现供不应求的情况。并且目前锂矿库存处于历史低位，新产能投建需要18个月周期，短期难以大量投入市场。

目前，主流澳矿已经观察到下游需求的明显复苏，但前期中国锂盐上涨过快导致矿企对新价格的签订仍处于观望态度，随着新合约价格逐渐签订完成， 二季度锂精矿价格有望快速涨至700美元/吨，距离现价（610美元/吨）还有15%左右的上升空间。

另外，近期中澳关系紧张，澳洲政府对其资源的定位也有变化。3 月初澳洲总理莫里森发布一份为期 10 年的“资源技术和关键矿产加工路线图”，旨在建立起澳洲本土的加工能力。这对原先出口锂精矿，再到中国锂盐厂加工的格局，构成了很大挑战。

从涨价节奏来看，一季度发货多为前期签订的合约价，需求景气度尚未充分反映在价格上，锂精矿价格上涨会滞后碳酸锂价格1-2个月反应，2021年上半年会迎来锂矿的加速上涨。

3、碳酸锂：价格有望维持高区间，市场预期或至10万元/吨
目前来说，由于澳洲主要矿厂商仍处于融资阶段，产能建设短期内很难落地，并且南美盐湖供给量的产能释放也至少要到2022年，所以锂辉石的价格有望维持高位，继续支撑碳酸锂价格。

需求方面，在过去一年里，磷酸铁锂电池需求同比激增，具体可以从其出货量反映出来。具体来说，21年1-3月磷酸铁锂电池均出货量占比大约为40%，去年同期仅为20%。其关键原材料碳酸锂的价格也因此水涨船高，1月4日开始，从5万/吨上涨至目前的8.95万/吨，涨幅高达79%。

供给方面，锂辉石是冶炼成碳酸锂的关键原材料，面对激增的需求，全球锂辉石本身供应就没办法跟上，且产能建设周期较长，约18个月；同时，叠加疫情恶化的影响，全球最上游锂辉石主要供给企业如澳洲的一些厂商，以及南美的一些供应商不得不闭关锁国，所以短期内对供给造成较大收缩影响。这也造成了澳洲的锂辉石产销率大幅提升和加速去库存，进一步推高了碳酸锂的价格，今年最高有望达到市场预期的10万元/吨。

4、六氟磷酸锂：供需严重错配将贯穿全年，市场展望或至30万元/吨
六氟磷酸锂是磷酸铁锂电池里电解液中的主要溶质，全年来看，国内需求预计为8.5万吨，而供给端的有效产能仅可支撑到7.2万吨，供需紧张格局将继续维持，国内外销六氟磷酸锂的企业有望继续受益。

供给方面，今年第一季度国内仅能提供1.5万吨六氟磷酸锂，但需求为1.6万吨。供给存在缺口，原因除了需求的激增之外还有其扩产周期较长的特点，参照多氟多的产线建设，大概需要12-36个月。

需求方面，下游磷酸铁锂的旺盛需求将继续刺激对六氟磷酸锂的需求。同时，因为六氟磷酸锂其中的原材料也含有碳酸锂，所以原材料的涨价也顺应传递，其价格水涨船高。今年1月4日开始，六氟磷酸锂从11.3万元/吨上涨到目前的22.5万元/吨，涨幅高达99%。目前供需仍错配严重，造成价格维持在高位，年内有望达到市场预期的30万元/吨。