业绩指引：21-22年?I」润增速15%、30%
1、 苹果：21年苹果新机指引9500万部，供应链因疫情、缺电等影响供 应量有延迟，因5G高端机市场华为的退出，对苹果新机出货量保持乐观, 公司持续拓展新增料号；
2、 新能源汽车:新能源汽车和储能业务给软板新增千亿规模,公司新能 源汽车业务板块营收占比不断提升，21-22年汽车板块业务营收预计 100% ,达 12、25 亿元。
3、 21H1成本压力较大,影响全年净利增速,21Q4预计出现利润拐点, 考虑21年低基数,预计22年净利将超业绩指引。
Q : mflex业务情况
A :苹果新品已经发布,现在差不多到峰值。因为今年8月份产业链上受 到疫情影响，个别关键元器件缺失（越南的摄像头）,导致下游组装的进 度往后拖慢了一些，因此比往年到峰值的时间晚。
Q :该疫情影响会持续吗？ Q4能补回来吗？
A :不长期影响,目前已大部分恢复,疫情影响2-3周左右。目前终端 iphone 13销售量可观,但不排除会有短期因素影响（拉闸限电、疫情 等）
Q:限电对公司的影响？
A: （1）软板这块没有实际影响。公司算当地纳税大户，政府会适当放 宽限制。并且这次国家双控的一个初衷是控制高污染高能耗的一些企业, 淘汰一些彳瞞的产业,包括一些落后的产业。公司软板不算彳瑞产业,算 咼端制造。（2 ）硬板受影响较大,限电时间更早。对周边企业影响差不 多。有安排紧急措施（买发电机）解决急单，但不根本上解决问题。+- 鴻再看。
Q : Mflex在苹果新机备货量能达到7000 ?
A :不止，新机去年就有8000 了。其 实去年新机推迟了一个月,今年相对好一点，估计不比去年差。
Q :份额、单价情况?
A :没法给份额,拿了七八个单号,每个单写分额不一样,只能说料号有 增长。因为每个料号的算法是不一样的，只能说在苹果里面整体的份额情 况。如果按照去年的收入规模来看，我们去年苹果的收入规模大概是20 亿美金左右萍果一年大概一百二三十个亿算下来大概有十七八的样子, 今年可能也会提升大概一两个点。毕竟公司有新增的料号，一些关键零部 件（价值量较高的料号）基本都是我们和第一大家分，小部件可能是三家, 所以份额邮会太差，可能延续过往情况。
今年新增2个小料号（单个价值1-2美金，合计2-3美金）,总共7-8 个料号。所有料号按1 : 1权重加总，有22左右。
而且软板这块，今年应该还是有保证的。首先今年苹果手机出货量同比去 年有大幅提升,上半年大概9500万部,预计全年会达到222.3。
Q :上半年软板的凝?原材料涨价的影响?
A :苹勒寸产业链管控严厉,一些关键原材料,比如铜箔基本只用日本日 矿(这家是有矿的)，产能几乎被苹果垄断，所以这块基本没有什么变化, 包括一些其他的主材也没有什么变化。
并且元器件在公司收入占比小，涨价影响不大，这块是大客户采购评进评 出，所以包括上游原材料，原器件涨价，对我们毛利几乎没有影响，它会 拉低毛利率但影响有限。上半年毛利率下降主要原因是汇率影响。
Q:如何处理汇率影响？
A: (1)显性影响：对资产负债表的影响，主要是美元资产和负债之间 的敞口(结算时汇率波动的损失)o针对这一块,公司增加美元负债,缩 小与美元资产的敞口,控制的还可以。
(2 )隐形影响：没办法对冲。像维信90%以上来自于苹果,而且苹果都 是用美元来计价的。我们大部分原材料确实也是外购，比如用美元计价结 算，这一块只能对冲收入的50% ,剩下50%因为是用人民币计价,没办 法去对冲。比如人工工资，交给:t也方的税，水电费等费用，最终都是用人 民币计价，但收入全部用美元计价，所以只能对冲个50%。像iPhone 12 这我们定价是在去年的上半年6. 9左右，现在的汇率大概是6. 5左右， 整个汇率波动大概6个多点，对冲一半，还有3个点的影响。到了 iPhone 13 ,今年的上半年大概在6.4665 ,目前汇率波动较小，iphone 13按新
汇率定价,没有受到影响,毛利率下滑拐点在Q3-Q4 ,特别是Q4,因 为Q3还有部分老机型。
Q :降低负债,降低财务费用方面的一些举措和成效?未来的经营现金流 情况？
A :高负债原因：投资盐城工厂、收购Multek , 19解决历史包袱,20 管理层重大调整,汕头整个的组织架构也进行重新的梳理。
未来目标：降杠杆、调结构、稳经营。
降杠杆：现金流几乎是这就返还和当年利润，去年20亿，今年这就返还 14-15亿,预计今年超过30亿。未来控制这就返还2亿美金,未来没有 大的投资时可以逐步降低负债。利息费用希望未来每年减少f亿。 现金流：折旧返还（一年14、15亿）+利润
Q:明年上半年成本？
A:原材料涨价对软板影响不大（元器件涨价没关系）。剩余部分（铜箔 和其他主材），由于苹果对产业链控制强,那些原料几乎没涨价,对公司 没有影响。比如日矿自家有矿，公司铜箔用的是压延铜箔，大宗涨价影响 也较小。公司做高端产品,其中原材料附加值占比非常小。
Q : Q3Q4的经营情况？
A : Q3比较平稳，比年初预期略低，原因：疫情缺料导致组装进度后推 到Q4。整体乐观。上半年归母利润增速18%，全年目标30%所以Q3Q4 速度会更快。业绩上修的传言不真实,
公司全年目标没有变化,可能在个别技术上面会有略有的一个调整，也基 本在范围内。
Q:明年业绩展望?
A :每年复合增长20%-30%o新能源汽车景气度超预期，目标完成概率 很大。
Q : Multek 情况？
A:主要问题：收购前是配套厂商，没有很好的投资战略规划，运营效率 低下(30亿营收却有300+国际大客户，没有侧重),但客户资源丰富, 研发能力较强。
收购后的改进：
(1)依照现有产能特点(高中层和HDI)选择方向，主要做高附加值。 并精简客户。
通讯,包括基站通讯和输通,利用高中层产能。
HDI,看好5G升级过程带动HDI主板升级,积极发展手机客户。
汽车,看好电动化,智能化带动PCB用量
公共医疗
(2 )重新德管理架构。优化组织遍呈。人员从6000减到5000o
(3 )依托东山,发展国内优质客户(华为、OPPO、小米、阿里、腾讯、 浪潮)
疝后盈利能力逐渐提升,今年息税前净利率大于10%。
硬板规划：依托现有产能,做附加值高的，提高效率。现有产能增加设备 +结构调整后能到8亿美金产值，目前只到5亿,希望未来3亿打满。并 且净利率提到十个点以上。
Q:今年硬板业绩？明年规划？
A :目前硬板已完成全年预算的3/4 ,全年完成预算没有问题。净利率七 八个点,lEzA 5.5亿美元全年。
明年收入10%+增长，净利率水平继续提升。23年达到8亿产值，10 点净利率。
Q:硬板的成本压力?
A :比软板严重,40%-50%都是原材料,今年硬板涨幅很大。并且硬板 自身内部问题导致盈利能力相对差。公司通过提升内部管理、向海外客户 转嫁70%-80%成本,今年盈利能力相对去年提升。
Q : HDI供给OPPO和小米的量?
A :手机这块整体,HDI产能有限，策略是做高附加值,公司有意识控制 手机这块的比例,大概30%。OPPO小米的数据没有,公司主要做三阶 ,就是旗舰机（高端机型）O
Q :汽车业务情况?
A :够三大板块五个事业部。第一板块是PC、软板等;第二板块是光 电显示,下有两个事业部，LED （聚焦小间距LED封装）,触控显示（TP 聚焦中大尺寸；LCM做手机显示模组,正在转型中大尺寸和可穿戴）； 第三板块是精密制造，下有一个事业部。业务分为基础加工（铝合金加工, 通讯业务配套腔体金属腔内滤波器的一体成型压铸等基础加工的压铸工 业，包括天线基础外壳，结构件，模态）和精密组装（滤波器和天线组装X 精密加工的铝合金加工契合新能源汽车轻量化的需求通讯发展中铝合金 需求下降，所以坚定转型汽车，目前给特斯拉提供铝合金结构件、座椅等。 精密组装客户包括华为、爱信、诺基亚、三星,未来将和客户形成协同效 应,5G基站需要集成化,比如天线需要把滤波器或设计器件集成成AFU 和AAU ,东山很有优势。
汽车：目前能够批量出货，有收入贡献的有三个事业部。最大的是精密制 造事业部,去年汽车相关册3亿人民币,PCB硬板2彳乙，软板：H乙， 合计6亿。今年上半年每个事业部与汽车相关业务几乎都翻倍增长。
汽车软板:主要做两米长BMS软板,16年配套给特斯拉做研发,公司 祸区。以前只有特斯拉，现在越来越多车厂采用软板链接，但公司上半 年产能和人员不够，而现在重点向汽车领域，加大投入启前产能大概能 支持三四十万辆车，年底翻倍，明年再翻倍。客户覆盖国内大电池厂（C 客户、B客户，9月份起量产,前期产能不够）,另外车厂中捷豹路虎量 产了 ,奔驰宝马在认证。另外储能电池也有出货,动力电池和储能电池维 信都处于行业前列。
Q：除C客户，B客户，其他客户怎么来的？
A:公司产能有限，目前抓重点客户,未来产能扩大后会覆盖。另外因为 碳中和的趋势，欧美已经提出燃油车退出计划，因此公司会逐步发展海外 客户,在新能源领域全球化布局。
Q:今年汽车软板营收?
A : 2亿左右，明年最少翻倍。
Q:产能准备情况?
A :前端产能来讲（后端SMT相对简单），目前大概支撑三四十万辆车, 年底翻倍,明年再翻倍。产能这一块, 一半产能是新投的,另外一半通过现有的一些产线调配过来。
Q:软板的价值量?
A:每个车厂包括电池，里面设计是不一样的,所以用量不一样。按照特 斯拉合理推算，目前给特斯拉的空板在两三百块，现在有个趋势是让我们 打件，打元器件上去,打件后价值量五六百,以单车大概在五六百。也 有上千的，主要看元器件和线路板设计。参照主流车厂，每辆车用量按 0.5平方米算。
全球汽车销量大概是八九千万做未来一亿辆左右单车在五六百的话, 也有五六百亿的一个市场空间。这只是动力电池，再考虑储能电池能达到 千亿，换算成美金在150-160亿，和现在市场规模差不多，相当于未来 五到十年再造一个现在软板的市场空间。
Q :糅打件后的情况?
A :现在和苹果做打件项目在10个点左右，苹果上下半年周期强，平均 全年产能在7成左右，但汽车不存在淡旺季，全年看产能利用率高于苹 果,盈利能力更高,即便考虑未来降价也会有10个点。
精密制造目前给特斯拉做小样,都是非电池项目。目前给C客户报了一 些方案，电芯、结构件、托盘等，所以精密结构件未来也是大成长方向。 单车的精密结构件按60度电算,一个电池包包括电芯的、模组的、pack 上面的一些铝合金结构件,价量有五六千,再加上非电池结构件（现在在 做的有一千多）就有六七千了。东山做铝合金加工起家，有三四十年了， 功底深厚,现在的策略是积极拥抱汽车，消化现有产能。
Q:给特斯拉供软板的汽车类型?
A : Suv都有。精密制造也差不多,不光上海的,北美都在供。
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