【中泰电新】事件点评：国常会通过新能源车发展规划，符合预期！

☀事件：10月9日，国常会通过《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，提出鼓励操作系统开发、快充和换电等，要求2021年起国家生态文明实验区和大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，新能源汽车比例不低于80%。

1、此次文件更加强调鼓励操作系统开发、快充等技术路线，同时，比例约束确定带来切实新增量保底。

2、我们认为，目前国家更加注重卡脖子技术的自主化，操作系统、快充等成为支持的重点方向。前期，领导人调研车企也明确提出，要解决汽车产业卡脖子的问题，中长期利好短板领域如操作系统、制动系统等的国产化。

3、此次调整国家生态文明实验区和大气污染防治重点区域公共领域车辆的新能源车比例，更多是基于现实的考量。由于部分物流配送等部分公共领域短期难以完全电动化，电动化比例合理且有望超预期完成。展望21年，国内市场除了C端自主性消费，还有重点地区公共领域电动化增量的保证，21年增长确定性更高。

4、投资建议：Q4国内+欧洲+特斯拉三大驱动共振。重点推荐：宁德时代（动力电池全球龙头之一）、恩捷股份（湿法隔膜全球绝对龙头）、三花智控（特斯拉热管理供应商）、克来机电（二氧化碳冷媒路线的潜在龙头）、当升科技（正极材料受益优质客户放量）、璞泰来（负极材料快速进步者）；短板领域国产化加速的中鼎股份（空气悬挂）、伯特利（智能刹车）；细分领域龙头标的拓普集团（电动车轻量化、热管理等供应商）、先导智能、赢合科技（锂电设备招投标拐点来临）、新宙邦（电解液海外供应链）、亿纬锂能（业绩高增长的全球二线动力电池龙头）、孚能科技（软包电池龙头）等标的。

⚠风险提示：电动车销量低于预期。

☎联系人：苏晨/陈传红
【中泰电新】领先数据跟踪：国内9月电动车合格证超14万台，大超市场预期！

1、根据我们统计，9月新能源车数据开始环比大幅增长，新能源乘用车131248台，同比增88%，环比增40%；新能源商用车9980台，同比增45%，环比增27%；合计141228台，同比增84%，环比8月增39%。

2、9月合格证数据同比环比出现大幅度增长，对全年产销的增长带来强保障，我们认为主要原因来自于优质车型推动带来自主性消费需求的快速提升，在欧洲和特斯拉持续超预期的情况下，国内需求开始出现拐点爆发，坚定判断电动汽车板块Q4迎来大级别行情。

💰投资建议：国内旺季逻辑得到确认，Q4国内+欧洲+特斯拉三大驱动共振。重点推荐：宁德时代（动力电池全球龙头之一）、恩捷股份（湿法隔膜全球绝对龙头）、三花智控（特斯拉热管理供应商）、克来机电（二氧化碳冷媒路线的潜在龙头）、当升科技（正极材料受益优质客户放量）、璞泰来（负极材料快速进步者）、中鼎股份（进入全球一线电动汽车空气悬挂以及智能底盘潜在龙头供应商）、伯特利（卡位智能刹车）、拓普集团（供应特斯拉副车架、铝控制臂等）、先导智能、赢合科技（锂电设备招投标拐点来临）、新宙邦（电解液海外供应链）、亿纬锂能（业绩高增长的全球二线动力电池龙头）、孚能科技（软包电池龙头）等标的。

联系人：苏晨/陈传红
【广发电新】《新能源汽车产业发展规划》通过，加大支持公共服务电动化

10月9日报道，李主持召开国务院常务会议，会议通过《新能源汽车产业发展规划》，明确充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，【强化企业在技术路线选择等方面的主体地位】，更好发挥政府在标准法规制定、质量安全监管等方面作用。引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。为此，（1）要加大关键技术攻关，鼓励车用操作系统、【动力电池】等开发创新。支持新能源汽车与能源、交通、信息通信等产业深度融合，推动电动化与网联化、智能化技术互融协同发展，推进标准对接和数据共享。（2）要加强【充换电】、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络。对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持。【鼓励开展换电模式应用】。（3）要鼓励加强新能源汽车领域【国际合作】。（4）要加大对公共服务领域使用新能源汽车的政策支持。2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆，【新能源汽车比例不低于80%】。

2020年开始，补贴大幅度退出后新能源汽车开启多层次技术创新与商业模式创新，调整2017-2019年单一高能量密度与续航里程倾向开发思路，一方面动力电池加快导入CTP、磷酸铁锂、低钴低镍等多元技术方案，另一方面车电分离模式有望重启国内销量增长引擎，尤其三季度以来国内一线自主品牌加快公共服务领域换电市场跑马圈地，未来3年有望替代100万辆。

重点推荐【宁德时代】、【德方纳米】，建议关注【当升科技】、【国轩高科】。

[礼物]参见近期【蔚来】、【小鹏汽车】、【理想汽车】等造车新势力系列及【伯坦科技】、【北汽蓝谷智慧能源】、【奥动新能源】等车电分离系列调研纪要

联系人：纪成炜 18717875124/陈子坤 18611590350

长坡厚雪，政策助力，持续推荐电动车板块【安信电新】

■事件: 国常会通过政策，明年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租等车辆，新能源汽车不低于80%，意味着包括京津冀，长三角等地区和福建、江西、贵州等省份B端电车销量将持续上涨，与此同时，新能源车下乡+充电基础设施等相关政策持续提振下游需求。

■欧洲方面，此前欧盟正式提出目标，在2030年，温室气体减排幅度较之前制定的40%上调了15Pcts，碳排放指标有望为进一步趋严，在此基础上法国拟提升针对豪华燃油车税收，大众、奔驰等车企纷纷加速其电动平台化车型规划。欧洲电动化政策有望持续加码。

■中欧销量持续向好。欧洲电动车在政策推动下势如破竹，我们预计欧洲9月销量为16.5万辆，YOY+181%，前9月累计77.67万辆，YOY+105%，全年将实现120万辆销量，同比超120%的增长; 中国三季度销量显著回暖，四季度将延续上涨势头，全年预计实现120万销量，同比持平。在政策助推下，未来数年全球电动化趋势不可阻挡，保守预计5年CAGR超30%。

■投资建议：1）电池环节，重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、孚能科技等；2）材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元科技、当升科技、新宙邦，中材科技等，建议关注德方纳米、贝特瑞、诺德股份、中科电气、杉杉股份、星源材质等。3）特斯拉产业链，重点推荐：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团。另外建议重点关注比亚迪。

附
欧洲九月新能源车销量观察 http://suo.im/64dINg
电动车深度：渐入佳境，复苏之势起 http://suo.im/5WbtTL

风险提示: 下游需求不及预期，政策不及预期

联系人：邓永康13852292811/郭彦辰19821223996