需求端：行业复苏、长期需求向好，国产化持续深化。
（1）功率需求复苏。20Q1测温相关产品带动，Q2是笔电、平板等IT类产品启动，Q3~Q4开始5G、电动两轮车、消费类逐渐复苏，国内新能源汽车加速发展。
（2）长期趋势向好。根据Infineon，2020年全球汽车功率半导体市场约32亿美元，到2025年预计增长至106亿美元；此外，充电桩、新能源发电、5G数据中心及变频家电等需求不断增加。
（3）国产替代加速。全球功率半导体市场约240亿美元，CAGR约5%。根据Gartner，中国功率半导体在全球的市占率有望从2020年的6%提升至2025年的11%。
 
供给端：八寸扩产有限，多种应用挤占
（1）八寸晶圆厂产能增长有限，根据Gartner，2020年全球八寸晶圆年产能约3229万片，2020~2023年CAGR约2%，产能增长有限。
（2）八寸晶圆厂产能被挤占。海外疫情影响向国内转单。5G手机PMIC及RF用量翻倍，光学多摄持续增长，Nor Flash、指纹IC等也均挤占八寸产能。
 
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风险提示：下游需求不及