1)军工和医药区别:医药是单一需求,军工是单一需求和单一供给,双方长期博弈的结果;
2)这次降价主要是针对成飞的J20,不会扩散到其他的主机型号。原因在于J20的定价比较特殊,它的暂定价定的比较高,远高于国际同类型号的价格,所以批量生产之后,有20%左右的降价也是比较正常的。
3)关于会不会压价中上游的电子元器件和材料?
和消费电子产业不同,更多的是价格传导,即同比例波动,不存在大幅压价上游。军工采购的核心在于保证作战效能,并不以为低价目标,有驻厂观察员会监督军品采购价格波动。
其次,就是这次的降价是一次性的,十四五的订单基本上就按目前的价格来定了,后续不会持续的降价。
4)对毛利率的影响
连接器等,之前存在一定的降价情况,毛利率一直比较稳定;毛利率有规模效应,有一定的固定成本。
$中航沈飞(SH600760)$ $中航西飞(SZ000768)$ $航发动力(SH600893)$