上周弄过一篇详细的分析，今天继续强CALL

老师们关注，马上历史新高

1.锂电池，电解锰高位震荡

今天红星发展，湘潭电化都大涨

1、电解锰：截至9月7日电解锰价格在3.1万元/吨左右较，去年年初增长180%；较今年上半年平均出厂价（1.61万吨）增长90%以上；

2、供给端：2021 年上半年，全国电解锰总产量为62万吨，供需关系趋于平衡，平均出厂含税价格约 1.61 万元/吨；下半年由于限电、环保等因素供给端受到影响，锰价格持续创新高；

3、需求端：电解锰是电解二氧化锰的原材料，电解二氧化锰可用在在正极材料等领域；如宁德时代的钠离子电池中锰元素重量占比约35%左右；另外据悉新型磷酸盐系正极材料为磷酸锰铁锂材料，具有高电压平台和高克容量的特点，单GWh成本基本不变等优点，综上电解锰价格存在上涨预期；

4、公司电解锰占业务比重30%左右，涨价+产量增加为公司业绩带来弹性

1）公司2020年电解锰产量为9万吨，21年上半年产量为4.4万吨，占业务比重30%左右；

2）上半年锰业板块实现业务收入16.3亿元，同增1160%，主因为电解锰市场价格上涨加公司电解锰的产量增加；

3）上半年全国电解锰的平均出厂约1.61 万元/吨，目前价格3.1万元/吨上涨90%，公司表示电解锰产量正在增加但具体数据不详，若按公司9万吨左右的产能，下半年电解锰业务也会提供显著弹性；

4）公司拥有锰矿开采及电解锰生产加工、销售的完整产业链：公司下属李家湾锰矿设计产能60万吨/年，所产矿石全部供自有电解锰加工厂使用；

2.三峡水利的光

三峡水利全资子公司投资18亿元建光伏项目，一期（20万千瓦）项目2022年7月建成，二期（25万千瓦）项目2022年底建成。

3.冲换电新能源业务

三峡水利:首批80台电动重卡及3座充换电站交付投运据三峡

4.万亿综合能源蓝海布局充分，充电换电，是三峡集团唯一的配售电平台，已经开拓到省外，业务从0到1，马上历史新高，有没有机会带领赛道走一波

稀缺性：三峡集团旗下唯一市场化售电平台，售电价差是基础、综合能源服务是空间 

高增长：9月上调终端销售电价+电解锰业务（贵州一期8万吨已投运、二期8万吨在建）+参与涪陵电力定增（交易性金融资产），业绩弹性显著； 

大空间：长电目前市场化交易电量占比为15%，乌白注入后到十四五末期市场化比例有望持续提升，公司作为集团旗下唯一市场化售电平台，绿电交易平台价值将快速体现。 盈利预测：2021-2023业绩复合增速25%，对应明年16倍

三峡集团公开承诺了把所有增量的市场电交给三峡水利售电，计划电不算在内。增量来自白鹤滩、乌东德发电量中的市场电。长电历史上，总发电量中10%-15%是市场电，乌东德和白鹤滩预计会提升至25%-30%。还准备和宁德时代搞储能，没人去把三峡水利当作绿电的标的，其实它才是最纯正的

【申万电力碳中和】强烈推荐三峡水利：万亿综合能源蓝海，三峡系平台扬帆起航

新型电力系统建设从发电侧到用户侧：3060目标下用户节能降耗需求空前强烈，终端涨电价+辅助服务+现货市场推出，综合能源工具箱（储能、分布式光伏等）回报率大幅提升