概要

1，深高速自2019年以来大力布局风电业务，已将新能源业务定位为公司第二主业，2-3年至少并购了十几个项目，目前新能源公司注册资本接近20亿元（几乎和明阳智能相等），大力打造风电一体化产业链，风电业务资产预2021年底达100亿元，或将于3-5年分拆上市。

2，深高速控股收购南京风电51%股权。南京风电是一家专门从事可再生、新型能源风能发电的高科技企业，公司的主要业务为风力发电系统的研发、集成、制造、安装、销售和维护，以及风电场的投资运营。

3，2021 年 11 月 1 日，深高速和国家电投福建拟合资成立《深圳峰和能源投资有限公司》。注册资本拟为人民币 5.8 亿元，深圳高速公司和国家电投福建各自拟认缴人民币 2.9 亿元。

4,深高速还布局了新能源车拆解这个热门赛道。

5，根据同行估值可以测算，深高速传统高速路业务估值203亿，新能源发电估值566亿。 合计市值769亿，目前市值仅220亿，有3倍上涨空间。（汽车拆解业务和环保业务白送）

6，深高速基本面非常优秀，三季报业绩增长200%，目前pe只有6。 很明显这个pe很低估，只给了传统高速业务的估值。而现在深高速全力转型新能源业务，估值体系有望重估。

---------------------------------------------------------------------------------

风光储三大板块，最近最强最有持续性的板块是风能。各大风电龙头纷纷新高，前面挖掘出来的风电补涨股吉鑫科技也是不断超预期，目前已经是市场最高板5连板了。

那么风电板块还有没有比较低估，有预期差的个股呢？我在复盘的时候无意中发现，深高速竟然是一个纯正的风电股？what！传统高速竟然转型做新能源发电了，而且目前还在低位，这预期差可就大了

  深高速控股收购南京风电51%股权。南京风电是一家专门从事可再生、新型能源风能发电的高科技企业，公司的主要业务为风力发电系统的研发、集成、制造、安装、销售和维护，以及风电场的投资运营。

公司自2019年以来大力布局风电业务，已将新能源业务定位为公司第二主业，2-3年至少并购了十几个项目，目前新能源公司注册资本接近20亿元（几乎和明阳智能相等），大力打造风电一体化产业链，风电业务资产预计2021年底达100亿元，或将于3-5年分拆上市，目前风电业务主要包括：

风电主机业务：2019年公司收购风电主机公司南京风电51%股权，南京风电深耕陆上及海上风电主机业务超10年，目前已取得发明专利80余项并在控制算法、CAE等领域达到行业领先水平。根据南京风电官网目前其储备项目超过12GW，且近年来大力扩张产能，如投资2.5亿元江西樟树阁皂山风电场项目，投资9亿元建设云南宣威风机制造项目（未来年产值将达到25亿元）。

风电运营业务：凭借雄厚资金实力，深高速持续收购风电运营公司，目前拥有新疆木垒、包头南风、淮安中恒（参股20%）等风电场运营业务，目前运营装机量达到1G，且均处于优质风电资源地区。

收购风电传动链（主轴、主齿轮箱）公司安维士，后者在中国风电市场内为超过20家知名发电集团、1800多个风场提供过产品和服务。

我们认为，深高速布局风电业务至少有2个巨大优势：

1）主业提供稳定的现金流（账面资金常年超50亿），投资风电业务资金来源充足；

2）公司具有充足的高速公路投资运营经验，可快速复制到风电业务上面。

公司风电业务增长迅速，2020-2021年营收分别同比增长178%和52%，2020年风电业务营收已达17亿元，收入占比超过20%，2021年上半年风电业务营收同比增长超过50%，且毛利率大幅提升至超过56%，预计公司2021年风电业务营收预计至少20亿元，2022年则至少将达到30亿元（主要是风电运营发电量上升和风机制造业务扩产），风电业务净利润预计将达到10亿元。

  2021年11月1日，深圳高速公路股份有限公司（“本公司”）的全资子公司深圳高速新能源控股有限公司（“新能源公司”）与国家电投集团福建电力有限公司（“国家电投福建”，为国家电投集团福建新能源有限公司的母公司）签订了《深圳峰和能源投资有限公司章程》，深圳峰和能源投资有限公司注册资本拟为人民币5.8亿元，新能源公司和国家电投福建各自拟认缴人民币 2.9亿元。拟订的经营范围主要包括电源、电力、热力的投资、开发、建设、经营，新能源及智慧能源项目、电力项目、配电网的开发建设、经营管理等。

210922 深高速 调研纪要 

上面链接是深高速最近的电话会议交流，大家有兴趣的可以看看全文，我把核心要点写在下面

1.公司目的是打造精品风电，纵向一体化的风电产业链从而增加公司的盈利点

2.南京风电去年高营收主要来源于抢装期，其定位主要用于后续收购风电运营项目的工具

3.预计年底新能源的资产将达到 100 亿元，3-5 年内公司预期达到 200 亿元

4.公司在风电领域上与央企相比，其具有更强的灵活性，与民营企业相比，则有资金上的优势，主要是因为收费公路业务给公司现金流提供较强的支撑。

公司另外还布局了新能源汽车拆解业务，这也是热门赛道。收购的乾泰公司拥有报废新能源汽车拆解资质，主要经营退役动力电池综合利用业务和汽车拆解业务，具有 10 余项拥有自主知识产权的动力电池回收与新能源汽车拆解的核心技术，在新能源汽车拆解、动力电池技术领域和上下游市场具有较强的综合实力。

深高速估值计算

传统高速公路板块：

   
新能源发电板块：

合理市值：203+566=769亿，（新能源车拆解板块和环保板块白送）

目前深高速220亿市值，看3倍成长空间。

总结：深高速基本面非常优秀，三季报业绩增长200%，目前pe只有6。 很明显这个pe只给了传统高速业务的估值。

郑重声明本文所有内容均不构成任何投资建议。本文仅是个人随心笔记及个人看法，不具有任何指导作用，亦不代表笔者所在机构观点。请读者 独立判断，风险自负