立讯精密高点杀跌已经快50%了，查了一下目前一致预期对应的估值，只有22倍左右了。历史上立讯精密的大底就在22倍PE附近。目前这个位置中长线布局立讯精密合适吗？ 

我们看上图的PE-BAND是按照一致预期20年1.04元,21年1.43元，22年1.877元计算得到的。也就是隐含3年30%的复合增速。

最近苹果链大跌有新品销量不及预期的影响。但苹果的新品每年都出，小年之后会迎来大年。立讯精密的业绩增速应该能够保持

另外新能源车这块对立讯精密营收的拉动也逐渐加大。

附光大证券研报对立讯的分析

　AirPods业务:短期波动不改长期向好趋势。2020Q4由于海外疫情影响，AirPods提货速度趋于放缓，立讯AirPods的生产速度也随之放缓。我们估计全球AirPods2020年出货量超过9000万只，2021年出货量虽然出现波动，但是考虑到海外疫情逐步缓和且AirPods的新机发布, AirPods的需求有望恢复，立讯也将于2021Q2-Q3开始备货新款AirPods。展望未来，考虑到海外疫情后的需求恢复、越南生产占比提升后带来的成本降低、SiP和其它零组件自供的可能性，我们认为AirPods代工仍将在2021年为立讯精密贡献主要盈利。

　　Apple Watch业务:切入整机代工,2021- 2022年有望大幅增厚营收和利润.AppleWatch运动、医疗、健康创新不止，2017/2018/2019/2020出货量约1800、2300、3100、3350万台。立讯作为Apple Watch零组件的重要供应商，已在2020年切入Apple Watch整机制造，作为核心代工厂，立讯嘉善工厂从2020H1开始生产至今，2020Q3已快速起量。我们预计2021年Apple Watch销量约4000万只，同比约20%增长，立讯在份额不断提升的背景下，考虑到较高的单机价值量，有望新增数百亿元的代工营收。此外由于立讯供应Apple Watch的无线充电、表带、表冠、SiP模组等零组件,在Apple Watch组装收入快速增长的背景，利润率相较AirPods有望实现进一步的跃升。

　　iPhone组装代工业务将打开立讯精密的长期广阔成长空间,立讯利用大股东杠杆资金并购后将享有纬创iPhone代工厂大部分利润,行业未来有望演变为富士康与“立讯精密+台湾纬创+台湾和硕”的竞争格局。2020年7月17日，立讯精密拟与立讯有限共同出资以人民币33亿元现金收购台湾纬创Phone代工厂江苏纬创和昆山纬新100%股权，其中，立讯精密和控股子公司立讯实业合计出资6亿元，对标的资产不构成控股，但根据协议安排上市公司将享有大部分利润。富士康、和硕、纬创是苹果iPhone的三家主要代工厂。2019年昆山纬新收入约318亿元，净利润约1.33亿元，净利率约0.4%。立讯精密和母公司在并购纬创之后，一方面切入iPhone组装代工业务，另一方面有望进- -步提升iPhone连接器、无线充电、声学、天线等零组件的垂直整合。此外，纬创(3231.TW)、和硕(4938.TW) 2020年7月22日公告分别以约30亿元和约6亿元的总金额受让立讯精密股票,转让价为53.20元/股。我们预计立讯精密将从2021年起大幅提高自身的iPhone组装代工出货量, iPhone组装代工业务-方面有望增厚立讯精密的盈利能力，另一方面有望进- -步提升和保持自身马达、天线、无线充电、连接器、声学等Phone零组件的份额。