事件:中环股份发布2020年年报,2020年实现营业收入190.6亿元,同比+12.8%;实现归母净利润10.9亿元,同比增长20.5%。光伏硅片产能、销量稳步提升,2021年预计G12出货占比将提升2020年公司光伏新能源产业实现营业收入173.6亿元,同比增长12.4%;光伏硅片实现销售63.3亿片,同比增长24.9%。2020年底,公司单晶总产能达55GW,其中G12占比40%;2021年产能预计到达85GW,2023年达到135GW,新增量以G12为主。结合行业硅料供需偏紧现状,我们预计公司2021年硅片出货约55-60GW,其中G12出货约30-35GW。2021年2月,业内最大单体单晶硅投资项目——宁夏中环六期项目(50GW)签约落地,契合碳达峰、碳中和战略,公司将持续保持在硅片环节的产能和技术领先地位。12寸晶圆取得积极进展,继续保持功率半导体领先提升先进制程能力2020年公司半导体材料产业实现营业收入15.2亿元,同比增长22.7%,实现销售627.25百万平方英寸,同比增长38.74%。12寸晶圆在关键技术、产品性能质量取得了积极进展,已量产供应国内主要数字逻辑芯片、存储芯片生产商;传统的功率半导体产品用硅片(5寸、6寸、8寸)业务稳定增长,供应国内和国际用户,海外销售占比达40%。2021年,公司将加大内蒙古、天津、江苏基地投资和资产结构调整,我们认为,有序的推动公司产品对各类功率半导体芯片、集成电路芯片的覆盖,后续公司将在半导体领域取得持续进步。风险提示:210硅片出货及盈利不及预期;半导体硅片产能投放及销售不及预期。发布日期:2021-03-11
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