【光伏设备】降本增效进行时，HJT产业化进程加速-韭研公社

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【光伏设备】降本增效进行时，HJT产业化进程加速

王小明

长线持有

2021-11-19 12:35:53

【光伏设备】降本增效进行时，HJT产业化进程加速事件一：11月18日晚，金刚玻璃公告子公司吴江金刚拟于2022年1月至2022年12月31日向中环采购不少于7010万片N型硅片（210尺寸，150μm），预计金额总计约6.7亿元（含税）。事件二：11月，华晟与迈为签署HJT产线开发合作协议，由华晟提供工艺方案，迈为提供产线解决方案与硬件，双方一起合作开发单线产能500MW以上的HJT单面微晶与双面微晶电池产线。 1、目前市场常规规格硅片厚度为170μm，金刚玻璃1.2GW项目首次将150μm、210 N型半片工艺导入量产，硅片端降本加速推进。相较于PERC和TOPCon的高温工艺&不对称结构，只有HJT的低温工艺&对称结构允许薄片化降本，我们认为后续可跟踪的HJT降本技术节点为2021年底的高精串焊、2022年的低温银浆国产化&银包铜产业化，预计2022年HJT实现与PERC制造成本打平，我们判断2023年将有HJT较大规模扩产。 2、华晟与迈为合作的GW级微晶HJT量产线，计划集合硅片吸杂、半片工艺等技术，目标实现单面微晶HJT电池量产平均效率大于25%（将会部署于已启动的华晟二期2GW产线，设备将于2022年2月份搬入）；双面微晶HJT电池平均量产效率大于25.5%，单线产能达到500MW、良率大于98%（会用于华晟即将启动的三期生产线），双方共同推动HJT电池降本增效。以M6，72片电池片的组件为标准，目前市场上PERC组件的功率分布为450-455W，TOPCon组件功率分布为460-465W，HJT组件功率分布为470-475W，目前迈为与华晟合作开发的组件功率达493W，预估华晟二期微晶技术量产叠加组件技术提升，组件功率可达495W。 3、光伏设备“赢家通吃”逻辑依旧，龙头设备商充分受益于HJT加速扩产。光伏设备行业呈现“赢家通吃”的特点，整个市场净利润龙头几乎包揽，主要系：（1）设备商角度看，具备整线能力的头部设备商将获得先发优势，并通过产线数据积累经验，不断正反馈加速技术改进；（2）客户角度来看，电池厂更倾向于使用最先进的设备帮助自身降本。我们判断后续HJT订单中，整线龙头有望获得50%-70%的销量市占率，充分受益于HJT加速扩产。 4、投资建议：电池片设备建议关注：某HJT时代布局前瞻的公司、金辰股份；硅片环节重点推荐晶盛机电；组件环节推荐奥特维；热场环节重点推荐金博股份。 5、风险提示：HJT产业化进程不及预期。周尔双/朱贝贝/黄瑞连/罗悦/刘晓旭

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