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锂电设备：现在正是布局期

任雨潇

2021-11-01 08:56:00

锂电设备：现在正是布局期
【广发机械】继续重申：四季度是布局明年锂电设备的最佳窗口期

目前机械行业三季报已经出炉，景气和周期分化明显，超预期寥寥，从板块来看，锂电设备板块最靓丽，也验证了我们此前传达的三季度拐点的判断，站在当前时点，继续重申明年锂电设备的投资机会：

1. 三季报的积极信号逐步打消市场疑虑。本次三季度情况来看，正在打消市场的两重疑虑：

（1）业绩释放疑虑。单季度收入增速环比持续提升，对应目前产能和订单持续向好的状态，先导收入环比+30%，净利润环比+67%，杭可利润环比+50%，利元亨收入环比+17%，净利润环比+7%。后续讲看到锂电设备公司收入利润环比逐季提升。

（2）利润率疑虑。先导单季度净利率达到18.76%，创2年来新高。随着收入确认节奏加快，以及此前行业低谷阶段低毛利订单逐步完成结算，行业整体的利润率水平开始逐渐回升。

2. 明年行业景气度的指引水位。潜在订单十分积极，先导今年以来与宁德的新签订单达到65亿元，同时增加今年关联交易额20亿，宁德订单已超此前预期，我们近期统计了重要电池厂商明年扩产计划，明年预计整个行业订单将会继续保持50-80%的增长。

3. 利润率继续上行的基础，费用前置，利润后置。从Q3数据来看，锂电设备行业的费用率依然处在较高水平，对应目前的人员持续扩张，预计明年在收入大幅增长和人员增速放缓的情况下，费用端有较大的下降弹性。

4. 存货和预收款指标显示未来业绩和订单良好。存货方面，联赢激光同比90%，先导智能同比201%，利元亨同比104%，预收款方面联赢增长157%，先导智能增长135%，利元亨增长161%。

当前阶段，迎来明年配置锂电设备的最佳时点，一方面前期疑虑消除，无业绩担忧，另一方面明年展望积极乐观，板块进入戴维斯双击时刻。我们重点推荐先导智能、利元亨、联赢激光、杭可科技、海目星、华自科技等。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

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