$天齐锂业(SZ002466)$ $智利矿业化工(SQM)$

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事件：2022年1月4日，天齐锂业公告：公司拟使用此前质押给融资方的SQM的部分B类股股权用于到期实物交割。

背景：2019年初，为了澳洲Kwinana氢氧化锂工厂的建设等资金需求，天齐锂业将其持有的SQM部分B类股作为质押标的，以“远期股票交易合同（领式期权）”的形式，向摩根士丹利融资约1.59亿美元。

① 合同到期交割日区间：1）2022年1月11日-2022年3月9日；2）2022年6月3日-2022年7月29日。

② 交割方式：现金交割和实物（股票实物）交割均可。

点评：截止到2021年9月30日，天齐锂业共持有SQM股权23.75%，其中持有B类股1.85%。

我们认为：

① 投资收益层面：此次交易对公司在SQM方的投资收益影响甚微。即便将B类股全部出售，也只减少了1.85%的股份。举例假设2022年公司可获得SQM投资收益40亿元，那么出售的B类股部分只对应7400万元的减少。

② 财务费用层面： 在2022Q1完成领式期权的第一次交割后，对公司的财务负担也会相应减少；

③ 公司运营层面：不会影响公司在SQM拥有的董事会席位，不会对公司参与其公司治理造成实质性障碍。