【广发机械】重视航空发动机核心零部件产品拐点大趋势产业逻辑:十四五期间主战机型的放量以及新一代发动机的定型列装,航空发动机产业链有望保持高景气度。同时,国产替代加速,发动机国产化带来了本土核心零部件的重要突破。发动机叶片作为发动机的重要核心零部件(成本占比35%),国产化正在加速进行。重点公司:应流股份、航亚科技应流股份:从2018年以来,公司两机业务持续呈现翻倍增长态势,2018-2021年两机业务收入我们预判为0.87/1.78亿/3.50/7.0亿元。历史上看,两机业务持续投入大,壁垒高,验证周期长,对传统主业形成拖累。目前两机业务开始逐步放量,产品力拐点来临。2021年开始逐步进入盈利阶段。航亚科技:公司深耕冷端精锻件叶片领域,配套赛峰、GE航空、中国航发集团等,下游在LEAP系列、CFM56、CF34、CF6等主流机型开始批量出货。在民用、军用压气机叶片领域都取得了重大突破,近年来公司收入实现复合50%+的增长,后续成长空间大。航空发动机产业链是未来5年高端装备领域的新蓝海,国产化替代叠加产品进步打开新的成长空间。一批优秀的民营企业参与到了整个产业链发展过程中。欢迎沟通
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