【浙商电新|邓伟】晶科科技：首次回购股份，彰显未来发展信心

事件：25日公司公告，以集中竞价交易方式首次回购公司股份。

 拟回购总股本0.39-0.79%，用于员工持股和股权激励

8月19日公司审议通过《回购议案》，同意公司以集中竞价方式回购股份，用于员工持股和股权激励。回购金额1-2亿元，回购价不超9.20元/股，回购数量为0.11亿-0.22亿股，占总股本的0.39-0.79%。

首次回购公司股份120万股，彰显未来发展信心

11月25日，公司通过集中竞价方式首次回购股份120万股，已回购股份占公司总股本比例0.04%，成交最低价8.20元/股，最高价8.35元/股，已支付金额994万元（不含交易费用）。

分布式整县大幕拉开，公司有望充分受益

9月14日，国家能源局公布全国整县推进分布式光伏试点名单，全国31省共申报676个试点县，约占全国的24%，分布式整县大幕拉开。公司是我国领先的光伏发电民营企业，一直专注于光伏电站运营、光伏电站转让和光伏电站EPC业务，未来分布式整县推进将给公司带来业绩增长新引擎。

投资建议：电站运营方面，公司在运电站3GW左右，每年贡献4-4.5亿业绩；整县开发方面，目前已签订开发协议超8GW，年底有望达10GW左右，预计单瓦开发实现利润0.3-0.35元/W，21年转化2GW左右，实现业绩6-7亿，预计21-23年业绩4.9/10.5/13.9亿。对应PE48/23/17倍，继续强烈推荐。

风险提示：整县推进不及预期、EPC成本大幅上涨、行业竞争加剧等。

浙商电新团队：邓伟/吴鹏/李灵雪/游宝来