【方正证券】诺禾致源（688315.SH）：定增加速实验室建设，深化全球多区域本地化布局-韭研公社

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【方正证券】诺禾致源（688315.SH）：定增加速实验室建设，深化全球多区域本地化布局

韭菜篮子

2022-03-25 10:54:57

公司近日发布2022年度向特定对象发行A股股票预案：拟向不超过35名的特定对象发行股份数量不超8004万股股份，募资金额不超过22.92亿元，其中17.39亿元将用于实验室新建及扩建项目，5.53亿元用于补充流动资金，锁定期为6个月。点评： 1、定增助力公司实验室建设，提升检测能力，打破产能瓶颈。本次定增资金主要用于新建或扩建基因测序实验室，购置基因测序仪器及配套设备，招募专业技术人才等方面，包括（1）基因测序服务中心建设项目拟投资6.18亿元（占比26.95%）；（2）海外英国和美国实验室新建项目合计拟投资4.37亿元（占比19.08%），新加坡实验室扩建项目拟投资1.06亿元（占比4.61%）；（3）国内广州和上海实验室新建项目合计拟投资5.06亿元（占比22.06%）。项目建设完成后，一方面能有效缓解产能瓶颈带来的压力，另外通过购置性能先进的基因测序仪器及配套辅助设备，能提高生物信息分析能力和基因测序结果精确性，公司的基因测序服务水平将进一步提升，满足下游客户多样化、定制化需求，市场竞争优势得以强化。 2、加速区域化布局，贯彻全球“本土化”战略，快速响应客户需求，增强合作粘性公司是全球领先的基因测序服务企业，已在新加坡、美国、英国建立了本地化运营的实验室，业务覆盖全球六大洲约70个国家和地区，客户数超5600家。本次定增将加速国内外实验室新建和扩建，通过多区域本地化布局，实现对实验室本地及周边地区客户科研需求的快速响应，缩短产品和服务交付周期，提升公司承接、完成基因测序订单的能力及服务质量。公司已覆盖全球学术研究top100机构中的96%，已与药企全球营收Top10中的9家建立起合作，本地化布局将进一步深化客户合作，增强合作粘性。盈利预测：考虑国内外疫情影响，我们预计公司2022-2023年营业收入分别为25.33亿元、34.95亿元，同比增速分别为35.66%、38.00%（分别下调6.95、6.06个百分点）；2022-2023年实现归母净利润为2.93亿元、4.07亿元，同比分别增长29.81%、39.10%，对应当前股价PE分别为39、28倍，维持“推荐”评级。风险提升：定增未通过风险；境外市场基因测序外包率提升不诺禾致源(688315)-公司事件点评报告及预期风险；疫情持续影响风险。

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