华西证券研究所TCL科技最新经营情况解读电话会-韭研公社

登录注册

华西证券研究所TCL科技最新经营情况解读电话会

心存侥幸

下海干活的老韭菜

2021-01-21 08:44:51

 大家好，欢迎参加华西证券研究所TCL科技最新经营情况解读电话会，目前所有参会者均处于静音状态，待主讲人演讲结束后将留有提问时间，下面有请主持人。

   主持人：大家好，我是华西证券研究所的马军（音），今天由我和宋辉（音）来主持整个的TCL的电话会议，主要是大家可以看到，最近时间TCL整个的市场影响力是非常强的，今天也出现了比较大的一个波动，我们特意请TCL的高级副总裁兼董秘廖总和他的IR团队，和市场做一个面对当前这个行业趋势和公司基本面的一个介绍。下面先有请廖总给我们做这方面的介绍，完了以后大家可以有问题进行沟通。有请廖总。

   廖总：马老师，谢谢各位投资人朋友和卖方的朋友，不好意思这么晚了还要跟大家开一个小会做一个交流。一方面是因为最近行业形势还是一直在持续的好转，第二个是这两天公司的股价有一些比较大的波动，所以在今天下午休市以后，我也接到了一些朋友的电话，我想这个事情还是想能够有一个机会公开地和各位来做一个交流探讨，看一看各位的想法。我先花几分钟时间，把情况做一个更新，之后的时间可能看看各位有什么问题我们可以进一步的来交流。

   现在已经1月份的下旬了，目前整个1月份走到现在为止，我们看到的情况和1月相比较差不多，稍好一些，整个各个尺寸的价格相对于上个月还是有一个涨幅，我们估计现在来看2月份这个涨幅还是要再继续延续的。另外是我们也看了一下整个行业，包括我们自己的大尺寸面板以及下游的品牌厂最近这三周的库存，库存情况依然还是处在历史的最低水位，大家在这个月和上个月都没有机会在原来的淡季进行库存的补充，所以从经营情况来看，现在所有的面板厂除了部分受到一些驱动IC和其他一些原料影响，大部分还是处在一个相对满产满销的状态，这是我们看到一个比较好的方面。但即便如此，我们看了下游的所有的厂家，现在的情况也还是非常的紧张，基本上还是处在一个库存和在地的渠道产品基本是不太容易完全满足各家的销售的这么一个情况。应该是前两天，我们的兄弟公司TCL电子应该也是公告了2020年全年出货量，大约是接近2400万台，全年，相比较2019年还是有了一个很大幅的增长。我们也从电子侧做了一些了解，整体来看，现在整个在海外市场、中国市场基本上处在一个库存无法满足正常经营的状态，所以我们是预计从上下游来看，包括我们也跟友商做了一些沟通，应该是在未来一两个月这个情况还是要延续的，这是我们看到在整个经营层面的情况。

   大尺寸之外是中尺寸，中尺寸目前经营情况也差不多，基本上这一轮看起来疫情带来生活方式的改变和工作方式的改变，所以能看到的应该是2021年我们跟一些下游的大厂DHL做了一些交流，看起来应该IT领域在2021年至少上半年这个情况还是会非常的乐观，所以大中尺寸的问题都不大。小尺寸确实经历了比较差的一年，2020年刚过去，2021年1月份也看不出来整个情况明显的好转，除了我们把iphone拿出去之外来看小尺寸的手机，不论是AMOLED还是LTPS，总体2020到2019年还是有很大的压力，唯一增长的品类是低端的非晶硅的面板和对应的手机，这块我们也有一些自己看法，我们觉得这个市场会长期存在，但长期来看，竞争力和整个市场的吸引力还是在快速下降的。这就是整个经营的情况。

   供给各位都了解，目前可能核心的问题反而不在面板厂了，反而是在上游的材料，目前不管是IC还是某些品类的偏光片，或者是玻璃，都有一些不同层次的结构性短缺，但目前来看可能IC持续的时间会长一些，估计上半年都不会有特别明显的好转，然后某些品类的偏光片有一些短缺，但是总体来看几乎对生产不会产生实质性的影响。玻璃我相信到3月份以后，随着N1季的好转，全行业来看玻璃不是一个核心的问题。我指的都是在指当下我们认为这行业增长比较趋缓的情况之下做的判断。

   同时跟各位也简单的报告一下我们最近在看到一些需求侧的情况，确实在去年，我记得我们在二季报、三季报和之前我们在发布年报预告的时候，我们跟各位交流的基本的一个假设都是认为大尺寸市场和中尺寸市场在未来的几年和过往几年的需求没有什么差异，依然是有一定的大小年，有一定的淡旺季，但是总体的增速还是一个中单位数或者是中等单位数上下波动的情况。所以最近我们在整个业务里面也做了一些反思，看起来有一定可能性在未来，因为疫情对于数字化的驱动，特别是在一些原来数字化比较缓慢的这种发达国家，疫情带来的影响可能会推动他们新的一些infres（音）在进一步的落地，所以我们目前对于整个行业的需求侧，从显示这个未来十年可能是最主流的一个交互界面来看，有可能会出现比原来乐观的情形，并非是未来几年不波动，而是说可能波动的中枢线相较过去五到十年，不论是家庭大屏还是IT，有可能会保持一个比较高的增速，需求中枢会上移，这还需要继续观察。一个比较长期的逻辑是这样的。

   短期来看，因为再过两个月时间，所有品牌厂就开始发春季的新机了，这轮新机的发布是处在一个相对价格已经涨了一个阶段之后，所以新机本身出来之后，下游的市场消纳情况也可以作为一个短期指标来看一看，具体会不会有一些波动，但我们总体的观点看起来应该目前来看还是很不错的。需求的另外第二方面是大尺寸的结构，因为这块在2020年相较2019年65寸及以上的增速还是非常的快，虽然短期因为去年下半年小尺寸有一些需求上的扩张，让大家的供给有一些短期调整，但从长期来看，我们觉得还是一个比较明确的方向，大家还是会不断地去往中高端往大尺寸去走，这个我相信业内不管是在（英）体系，还是在brano（音）体系都还是有明确的一个看法的，所以我们觉得这块也还是抱着一个总体来讲比较积极的态度，这是需求侧的一个基本情况。

   最后说说我们自己，因为目前我们在积极地推动去年7月底公告的一个并购项目，就是位于苏州的一个友商的厂，目前来看，应该我们希望在未来比较短的时间之内，尽快的能够达成并表，同时在确定整个经营的改善和供应链的整合，最后我们还是比较有信心在2021年会是一个比较稳健的增量。所以大尺寸领域，我们感觉在目前来看，整个2021年相比2020年随着三星T10线以及我们自己的T7线两条线体的并购和爬坡，大尺寸我们觉得应该在今年的竞争力会进一步的增强，市场份额会进一步提高。中尺寸各位都了解其实我们在2020年，位于武汉的T3线已经有相当多产能转去做IT了，另外我们的T2也有很多产能在做商用显示，这是之前跟各位报告过的。我们的想法是这个行业现在我们从销售的量来讲，其实已经在业内中国已经厂商已经处于一个比较有利的地位，但事实上如果从销售额来看，我们的产品还停留在中端和中低端为主，真正向中高端进一步的去发展，去追上台湾和韩国的友商还是需各方做出努力的，所以我们期望在未来的3到4年时间，在大尺寸领域，能够通过产品结构的改善，在其他参数保持不变情况之下，我们希望净利润率额能够因为产品结构不断的高端化和改善，能带来显著的一个增长。我们自己是希望能够在静态情况下能够有三到五个点以上的增长。

   另外就是中尺寸，我们还是会在这方面去下足够大的力气，希望能够把2016年之后我们在TV领域的一些经营、打法，也结合IT的不同经验在未来的三到五年，能够在IT领域去复制我们在TV领域市场的竞争力，这是目前基本的情况。

   最后跟各位报告一下，因为小尺寸方面，目前我我们有两条线在武汉，这两条线目前的情况总体还是非常优秀的，T4作为我们的第一条AMOLED线，2021年任务比较重，一个是二三期要搬入，另外也需要去对整个的业务的产品的良率做进一步的改进，所以2021年对我们来讲应该是T4的一个很关键的元年，今年打好基础，对我们2022年开始之后，能够有一定的能力实现规模化的盈利，应该是很重要的。所以总体来讲，最近的情况从大尺寸来讲和中尺寸来讲，还是在一路的向好，并且所有的关键的短期指标都没有发生向下的变化，所以跟各位也报告一下。最近这个市场的波动我觉得是市场的特点，但是对我们自己来讲，对于目前的业务，我们没有出现过任何在上一次沟通至今，跟市场没有去披露过的任何的变化。总体来讲是这样的。小尺寸的情况，因为更多是技术驱动的，所以还要观察一段时间。以上是我对情况的一个更新，看马老师有什么补充以及看各位有什么问题？

   主持人：谢谢廖总，廖总实际上是整个的简单地介绍了行业和他们公司的情况，实际上是整个从公司的基本面是不可能有大的变化的。下面我们就进入整个的电话问答时间，大家按照提示进行提问。

   Q：有个问题请教一下，关于之前网上也在传，包括美国终端产品一个量的问题，关于这块的话，跟网上的一些披露的情况是不是一致？现在是什么样的情况？未来我们在美国的终端后续的销售情况是不是还会存在一定的阻碍？

   A：首先原来在网上的传闻应该是在美国的DCS前任的部长沃夫可能有一些针对TCL电视机的疑问，我们跟友商也做了求证，目前来看应该是没有看到任何调查的情况，并且也没有产生任何的经营的影响。第二个新闻事实上是有一个韩媒报道过，我们在美国的超市下架的事情，这是一个误传，我来后来TCL电子也做了一个澄清，整体来讲，在美国市场当时的超市的货架上没有摆满电视的核心原因，其实是因为目前美国的库存是非常紧急的，所以并不是我们因为某些原因在主动地下架产品，这是一个误读。从这点来看，我们目前看到的情况是没有任何需要去顾虑的风险。因为长期这还是涉及比到比较敏感的问题，我们还是长期保持跟踪。现在整个行业情况还是相对比较偏供小于求的情况，所以我相信不论是什么样的背景之下，目前对TCL科技的影响，到目前为止我们看是不可见的，所以情况还不错。

   Q：关于涨价这个事情，如果说涨价周期还会持续的话，类似于第三梯队的慧科这种的产能进入的话，或者是他们我也听说过最近也在IPO相关的材料也在准备，关于慧科这种竞争对手在这个市场里面，我们后面是怎么样竞争的策略？

   A：我们就不太好去直接评价任何友商，我觉得对于TCL科技来讲，华星光电关键还是把自己的竞争力能够做起来，现在这个市场上，虽然我们从量和面积的市场份额在业内已经有了一个比较确定的地位，但事实上刚才我也报告过，如果从整个业务的产品结构，以及从AST来讲，我们其实距离台湾和韩国友商，虽然它量已经很小了，还是有一定差距的。所以对后面几年来讲，可能我们第一大目标是一定要对产品结构做进一步的优化，同时坚持大尺寸化的技术路线和产品路线，尽可能地去提升我们在65寸及以上的市场的出货量，以及市场份额地位，这是我们理解最关键的抓手，从而使我们整个产品结构的改善能够带来提高。对于出货量本身的关注度，其实未来两年华星光电会越来越不重视，因为已经有了足够的体量，更多还是在于差异化竞争和结构改善，这块带来的贡献我相信应该相比较产能扩张是另外一个很重要的变量，这是我们的想法。

   另外因为目前从时间线来看，全球一共有四条，加一条还在爬坡的线，所以目前我们还是希望在大尺寸线上面，能够就大尺寸的优势进一步的去巩固。坦率地来讲，因为整个65寸及以上的市场，各位知道在过去三年时间才慢慢有了一些增长，这个增长的速度很快，但总量目前还没有上来，所以整个大尺寸线它对应的供应链的这种降本和配合程度是不如小尺寸线这么成熟的。现在我们在这个情况之下，可能在大尺寸线进一步去提高这种单线获利能力对我们的影响是非常深远的。如果在未来三年时间，我们能够让大尺寸线在整个供应链磨合极致的这种，我们叫集约线上面都要要求的话，事实上公司本身的盈利情况还会有比较显著的提高，目前我们自己的11带线，从单位边际贡献来讲是不如我们的高电5在线（音）的，这个很大一个原因就是我刚才提到毕竟65寸及以上市场在过去几年才慢慢地成为了市场主流之一，这是我们关键要做的事情。至于对手我相信各自有各自的选择。我刚才也提到了，需求侧我们觉得在未来几年时间，还是会有比较稳健的一个增长，同时如果加上本身疫情带来的一些改变，使得需求的整个中枢上移，我们觉得其实这个市场是能够容纳不同类型的玩家的，所以我们的任务更多还是在一个龙头地位上，能够把整个的盈利能力、获利能力有显著提高，从规模上来讲，其实目前大家能看得到，我们今年还会有30%以上的规模增长，所以总的量上来讲我们还是继续保持扩张的步伐。

   Q：业绩的问题，我们看到四季度相关指引，四季度这边华星的利润已经在18个亿左右了，近期我们看面板的价格还是一直在上涨，我们的新产能也在释放，后面如果看全年大尺寸这边的话，我们这边的业绩预期，目前按照现在这个价格来看的话，大概的利润能够做到多少？

   A：您说Q1吗？

   Q：Q1。

   A：因为可以拆成两部分，我们整个的业绩方面可能在我们3月份的年报里会跟各位报告得更清楚一些，大尺寸和小尺寸还是分开的。目前其实T1、T2、T6线的盈利，肯定2021年的Q1环比2020年Q4还会有进一步提高。小线现在目前在观察，我们理解应该至少不会出现倒挂的情况，所以2021年Q1目前我们看到情况相比较2020年如果没有出现意外的话，还是会有一个比较稳定增长。但因为现在我们的新线爬坡在第一季度还是很少的，它是一个二阶倒是一个正常数，所以还有一个快速去爬坡的过程。可能Q2、Q3开始，它才会有比较大的贡献，所以Q1的贡献不会太大。另外在我们的并购线方面，我们力争Q1能够尽快的在Q1能实现并表，尽快带来一些新的增量，这是关于华星光电的一个您说Q1的业绩的情况。我就不太方便现在目前去做指引，但是整体来讲，应该Q1会相对于Q4我们理解还是会有一个随着价格，也随着我们整体的降本，它还是会有一个比较明显的增长。

   我另外补充一下，目前我们Q4公布的业绩，大家都知道整个经营业绩有三块构成，最主要一块是华星光电，刚才报告情况还是保持继续增长，我们对2021年还是很有信心的。第二是金融投资板块，2020年以前的三四年时间，大约每年的利润贡献是在10到12个亿之间。2021年开始，因为我们有一些投资并购项目进入退出期，所以目前的情况来看，2021年之后的两三年时间，可能这块的整个盈利的中枢会有一个显著的上移。这是第二块。第三块我们还有两个业务的贡献，一个业务是我们在2020年的11月份开始并表了中环集团，从而并表了天津普林和中环股份，这块在2021年，他们的业绩经营情况也会对我们并表的净利润产生直接的影响。此外各位知道我们在去年12月，为了去支持整个IT业务的发展，和支持中高端的MINiLED等类型的整机的发展，我们是做了一次收购，我们收购了茂佳国际百分之百的股份，这家公司在2020年全年的电视机出货量相比较2019年还是在增长的，2019年大概是在1100万台左右，含电视机含monitor，一共是1100万台，2020年比2019年还是有一定增长，所以这个增长相对来讲，2020年它的利润情况也还是比2019年还是不错的，所以我的理解是未来两年时间，随着我们去做整机一些一体化的业务的扩张，这块也会是有着直接的净利润和收入贡献的公司，所以这是三块。第一块是华星，第二块金融投资，第三块是我们新的模组和整机业务，以及我们合并的中环，后面两块目前来看也还是会保持一个比较显著的增幅。

   Q：我请教个问题，咋看现在商显市场这块整个的市场前景？

   A：市场前景，您说商显指的是类似于？

   Q：IT。

   A：我们内部定义是这样的，我们内部没有把IT定义为商显，我们定义的业务是这样的，最大的是TV，其次市场的规模的是IT，然后再往下有一个新增的市场是商用显，商用显指的是像会议白板、教育白板、广告屏，以及一些应用于灵活的其他产品的IOT产品，这块是我指的商显。如果您问的是IT的话。

   Q：我可能是问的大IT，也就说您的第二部分第三部分结合起来一起讲一讲，对这个市场做个判断。

   A：IT我们理解，因为确实疫情之下，整个欧美国家的工作方式发生了很大的变化，在进一步加速整个数字化的进程，原来是很少见在发达国家会有一些事件可以驱动整个社会产生变化的，疫情之下是显著的驱动，非常的显著。所以IT市场我认为2021、2022年、2023年，肯定还是一个在波动中的过程，但是它整个波动的中枢相比较过去的五年，我觉得是已经上了一个台阶，也就是说2020年因为疫情新增的需求量有可能不是一个一次性的量，而是会因此让整个IT，不论是monitor还是笔记本，都能够向上有一个显著的台阶。这也是为什么我们可以明显看到2020年全年，我们有很多位于非中国的友商，大量地把TV的产能转向IT市场，也是证明大家对这个市场在未来几年是很看好的，我觉得需要观察，但我认为IT跟TV还是会在未来的几年保持相比过去5年更高的一个需求中枢。但是波动肯定会有，因为毕竟这个市场的规模比较小，它只能容纳比较少的面积竞争，所以供需关系的波动的变化幅度可能还是会比TV要更加的大一些。这是IT的部分。

   关于一般的商用显是在过去几年真的是爆发性增长，但基数非常小，面积来看也就是百分之二点多到百分之三点多的过程，包括了教育白板、会议白板，室内品拼接，也包括了像我们看到的服务于新零售的很多IOT的新品类产品，这块也是华星光电在2019年开始的一个业务重心，经过两年的发育，我们确实有的产品也已经排到了行业前列，但从总体的规模来讲，华星过去两年完全受制于产能不足的问题，所以没有做一个比较明确的扩张。未来两年我们也希望随着TV线的爬坡，以及我们一些新的非TV品类的线体的一些机会，我们能够有作为，这个市场我觉得它更多的是解决方案驱动和终端需求的爆发，它真正对于（英）的要求，我觉得也是要在解决方案去逐步实施的，但总体这个市场还是一个规模高增长，同时是一个相对边际贡献是要更加宽广的一个市场，也是未来我们三年时间除了IT之外的第二个重点领域。

   Q：我们整个的对中环后续的一些做法跟想法，因为刚才不是我们这边董事会董事长都也换了，这块我们对中环的支持和对中环的期望是什么？

   A：这个问题其实，我们应该是在另外一个上市公司的讨论领域可能会有更加的有针对性一些。总体来讲，我们觉得光伏产业在过去的几个月时间，我不是说二级市场，就从产业来讲，其实是一个非常快的加速的过程，因为需求的情况各位都看到了，受整个全球环境的影响，是有一个长足的发展，而且是不分地区的，大部分地区都会有发展，我们对光伏还是有很高的期望值，而且目前来看，这个行业作为一家原本就已经在光伏的大硅片上面有自己比较足的竞争优势的公司，我相信技术叠加上在管理和经营上的改善，2021应该会是使得大家重新去审视的一年。关于光伏业务。

   半导体业务的情况大家都了解，最近是一个海外四强占据了非常高的市场地位的市场，我们的目标还是希望在12寸上能尽快地实现突破，目前来看进展会比之前预想的还是要再快一些，这段时间随着中美贸易战和其他的一些因素，中国国内对于8寸趋融和8寸其他的产品的需求事实上是在爆发性增长的，这块也对中环这块的业绩和原本占优势的领域的发挥，也起了很大的作用。所以半导体业务我们并不完全期待它的业务上、利润上的贡献，但是整个产品和技术的进步，目前是比我们预期的还是要好一些。至于光伏我们是目前来看，我们是非常有信心，在2021年和2022年能够在硅片的市场上产生比较大的不管是市场份额，还是相对竞争力的一个质的提升。这是我们对中环的一个基本看法。

   Q：有两个小问题，第一是请您再介绍一下，现在像北美、欧洲和亚洲电视的最新的增长的情况吗？因为去年您也更新了一下北美的高增长，现在他们单月是怎么一个数据？

   A：现在这是非常tracy（音）的一件事情，2020年整个美国市场就完全没法去做历史回归了，因为它的规律和以往有巨大的变化。到目前为止，这个市场按周的同比还是非常好的，所以目前不单是说TCL电视在美国货架不满，三星也不满，每家都有这个问题，而且价格上面也开始已经在12月之后有些渠道已经有了上修，上修之后也依然没有明显地影响到销量，这是北美的情况。我们预计随着8月份1.9万亿的计划，在2021年总体看起来，TV市场可能不会像原来我们想的，相比2020年会有大的下跌，更接近2019年情况，可能会是在一个中间的状态，可能不一定像2020年这么的猛，至少可能不会回到2019年去了。

   欧洲的情况，因为2020年是一个非常低迷的情况，一直到下半年到Q3以后才开始有修复，所以我建议多观察一两个月，这个数据会更有说服力一些。目前的情况来看，它也还是在保持跟2020年年初几周同比，基本上是一个比2020年年初几周同比要略差的情况，但各位都知道原因是在2020年年初没有疫情，所以这个比较为什么我是说建议过一两个月，可能我可以专门再有一次机会跟各位报告一下欧洲的情况。其他国家和地区，这是让我们觉得真的我们自己要反思一下我们对于需求判断在2020年过于保守，可能是一个问题，现在来看，我觉得主要的国家和地区在整个的2020年11月到2021年1月份还是保持着非常旺盛的需求。只有中国市场相对来就是比较低迷的，这也是事实，但是其他市场的情况都还是很不错。所以我觉得2021年主旋律来看，可能全球海外驱动力还是会来自于西欧、北美，部分驱动力来自于南美和东南亚以及中东非地区，但总体海外的需求和整个增长我们觉得还是会不错的。中国我觉得需要再观察一下，看一下3、4月份这波，包括明年LED的新品，能不能给中国市场带来一些复苏的力量。

   Q：第二个问题是咱们IT有没有可能会在量上还有一个比较不小的投资新的线，8.6或者是收购还是自己投资的计划，咱们现在有确定吗？

   A：我们没有最后确定，但是如果要实现未来三年时间，IT进全球前二的目标，我们是一定需要有新的产能的。这个新的产能可以是自建，可以是来自我们的并购，所以这个现在目前还没有最后定，但是这个方向非常的明确，我们没有计划在TV端继续扩产能，暂时没有这个需要。但IT领域我们也不太想再去侵占我们很少的这五条线在TV领域的优势，因为确实我们目前的问题是产能完全不够用，这不是2020年需求好了以后，2019年也不够用，我们拨出产能去做IT，对于原有线体的经营，事实上来讲，是一定会影响单线整体运营效率的，所以我们去上一个新的专门针对IT的产能，这个是必要的。而且因为一条大的线就能够让我们在IT市场前二的目标变得比较明确的话，这个线体相比我们在TV投五条来看，这还是一个我们认为还是一个非常合算的生意。

   Q：大概的量会在150K左右这种体量？

   A：这个还真的不好说，因为你这个问题很专业，我回答你8.5或者8.6 150K的话，你就会第一反映是monitor市场和note book市场，凭空增加了30%的产能，或者25到30，这在TV市场可能3%都不到，但到了IT市场就是30%，20多，所以我是理解我们会有一个冲前二去的目标，至于说是150K、120还是100K，确实要看情况，要看我们在并购和新建方面最后的选择，以及哪个形势对我们来讲更有利，但是事情刻不容缓，一定要尽快的做，现在对我们来讲一定要把自己的竞争优势从TV领域延伸到IT去，也要把自己现在目前建立的这种管理能力和我们对于产品和整个极致成本的理解也要尽快转移到IT去。

   Q：最后一个小问题，如果假如说是再去投资或者怎么样，我们还会像友商一样考虑从资本市场再融资，还是靠我们自己的现金流？

   A：这个得看具体的情况，我们目前还没有最后定下方案，因为现在的情况是，如果从纯粹的现金流转来讲，如果2021年2022年整个行业在一个新的平台和水位上有一些季节性波动的话，事实上经营性净现金流情况都还是比较良好的，所以这是第一考量，但第二个我们也要综合考虑地方政府的一些诉求和要求，如果要建新线的话或者是并购的要求，看对方的要求，我们可能不排除，可能会有一些规模比较适当的，就相对于我们的市值来讲规模比较小的一些动作，这还没有最后定，确实要看整个的计划怎么走。

   Q：我有一个小问题，三星苏州线这块，您刚才讲很有可能并表，我问一下现在的进展，有没有可能有这种延期的可能？

   A：首先这条线目前还是在平稳的运行过程中，它没有任何的变化，从收购本身的过程来讲，目前也是在一个平稳过程中间，前段时间因为韩国疫情的发生，产生了一些在韩国政府行政审批流程上的一些，我们叫做过程性的拖延，但是目前我们没有观察到任何阻碍这个交易完成的实质性障碍，当然只要交易没有完成，我都不能说它一定没有问题的，但目前没有看到任何新的变量会导致交易延迟。

   Q：三星苏州线它未来能够给我们带来的增量这一块，您刚才讲差不多T2差不多是不是？

   A：它目前，因为这个数据我们公告过，如果从纯粹的产能来看，三星苏州的面板线会相对于我们T2线在扩产之后要稍微小一点，因为大家都知道我们的T2线大概是155K产能，三星苏州线产能会略小一点，但后期不排除会做一些季改，所以总体来看，您可以视为它非常地接近我们的T2线。从设备和各方面来讲，它和T2线是同期建设的，综合设备情况应该说比T2线可能还要再优秀一些，所以我们还是比较有信心能经营好。

   Q：您刚才提到了国内市场MINiLED的需求，您大概给我们简单展望一下MINiLED这个新产品目前咱们产品开发的进度、技术路线，以及可能这两年您觉得预期大概的渗透率是一个什么样的状况？

   A：还是很好的问题，我尝试着回答一下，因为现在目前几乎所有厂家在今年春季无一例外会有MINiLED的新品，虽然每家对这个新品要做的品牌和营销投入可能会高有低，但大厂基本上都非常确定作为核心的目标在推，包括像全球前三的厂商，也包括中国前三的厂商，以及中国的一些新兴的从手机跨境过来的厂商，都是把MINiLED作为2021年一个核心的主题在打二十世如果从整个消费电子品类来讲，这也是能够让2021年春季和秋季新品在价格方面，能够显著带来品牌厂商利润的一个抓手，所以这块我个人对于电视机领域的渗透率的增速会比2020年年中的时候乐观很多，当然乐观很多的另外一个核心原因，我之前也报告过，还是因为A公司在今年的mac book上面会有大量的投入，我相信会带来比较好的一个市场教育，这是从需求来看，我觉得是很不错的。而且我也了解到目前其实从中尺寸来看，有很多的新品，不管是DHL还是doubleA或者是double S，都还是非常快的推动这个市场的发展，一这块我觉得渗透率在未来两年时间往10%去走其实并不是很夸张的事情，是有一定机会的，我之的是IT产品，TV可能会慢一些，但是我估计也有机会。

   从产品准备来看，目前第一批出来的产品，应该说在中低端，中端产品，在高端的MINiLED背光产品中间的偏low暗和middle暗的部分，基本上还是会以on CV（音）为核心。on CV因为基板的进一步减薄，以及一些dead（音）工艺的改善，基本上都是往OD领域去走的，所以它的厚度的问题已经得到大幅度的改善，所以我现在看起来，其实不论是比较关注电池的IT产品，还是不关注电池的TV产品，不光是TV产品，目前新品中间，产品的性能和产品的表现，包括价格上的适当性，我觉得都还是可以的。具体就要看4月份和9月份这两波新品打得怎么样了，这是说实话可能到5、6月份，6、7月份的时候，可能会有一次比较显著的判断，如果是还不错的话，观察一下秋季新品，我觉得会给大家一些惊喜。另外如果今年打得都很顺利的话，我相信在第二波新品里面，几乎厂商无一例外会进行终端产品的开发，就是说把原来比较贵的MINiLED背光，可能通过减少颗粒数，减少分区，进一步简化结构，以及通过原料降本，包括颗粒降本，可能在这些不是要求那么极致的MINiLED背光的电视和IT上面我觉得会有一些更大的量突破。

   您刚才问到渗透率的问题，高端是拉不动渗透率产生本质变化的，但如果是第一波成功，开始降级到week暗的时候，可能这个市场量的起来就会非常快。所以我觉得靠量关键是2022年，但是看这个事情能不能有突破，我觉得2021年下半年应该可能都比较清晰了。

   Q：一个小问题，之前咱们也提到咱们有一些新品，包括平价摄象头大家也比较关注，因为这块其实对于（听不清）是能显示出咱们在产业里面话语权，或者说是一个价值量的新的东西，可能在目前其实有些全屏的技术趋势下还是非常受欢迎，这块的新品以及未来落地的情况？

   A：我们在去年其实6、7月份的时候还跟大家会去经常介绍我们叫平价摄象头的一些进展，2020年其实我们在整个AMOLED投入方面，如果从应用级技术来看，最核心的两个投入就是在平价摄象头以及各种各样的所谓折叠或卷曲产品，这两个到目前为止我们还是比较自信，在业内都还是处在一个比较好的地位，除开三星之外，折叠屏产品我们现在目前的出货量也是比较大的，应该是出货量最大的，情况也不错，反馈也很好。平价摄象头，我自己预计在今年的三季度，肯定是能够有机会能够买到了，这是目前的情况。

   主持人：如果没有别的问题的话，我们就后面请廖总做一个总结。非常感谢，今天本来是半个小时的会开了50分钟，大家很多问题要问，后面廖总要不您做个简单的总结。

   廖总：总之今天这个会其实也是因为这三四天整个市场的波动很剧烈，TCL科技的股价波动也很剧烈，所以跟各位去报告这三个事情，第一件事情是公司的基本面目前看没有什么向下变化的因子，也没有可预见的因子。整个行业的情况在TV另议和IT领域我们还是看到了比之前更加积极的一个方面，这是第一个需要跟各位报告的。第二个是今年我们的收购和线体的爬坡，目前来看并没有什么实质性的变化，而我们原来传出的一些下游重要客户在美国的受阻情况刚刚也提问到，目前来看没有什么问题，也没有什么新的向坏的变化的趋势，这是第二个。第三个从公司自身经营来看，2021年全年我们自己还是预期华星光电的利润比2020年会有很大的提高，涉及到之外的两个部分，一个是我们的金融投资业务，我相信未来几年时间可能随着我们一些投资到期退出，总体的年化，每年的收益和利润贡献会比2020年之前会有一个比较显著的增加。新增的茂佳国际我们对它还是寄予厚望，希望它能够在刚才各位提到的MINiLED模组，以及整体的整机制造方面和我们计划去进军的IT的模组方面，能够给我们带来一些新的动力，以及带来利润贡献。最后就是中环，我觉得我们还是有信心光伏业务在2021年会是一个全新的经营结果。这是我觉得这四方面如果在未来的一年时间，我们都能够比较及格地完成的话，2021年我觉得应该会是TCL过去这几年以来比较辛苦的积累和整个产业博弈一个比较好的结果的第一年的展示。以上没有了，谢谢各位。

   主持人：谢谢廖总，整个的时间廖总从整个的公司发展和未来的产业展望，以及公司后面的一些情况跟大家做了一个比较好的交流，TCL也是我们一直在全市场推荐的非常优秀的，不管是在产业里面，还是未来发展里面的一个公司，建议大家更多的精力关注一下TCL后面的整个的发展，也非常感谢廖总，也感谢大家能这么晚了还尽心听，这次电话会就到此结束，非常感谢大家

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

TCL科技

工分