水泥专家交流会议
心存侥幸
下海干活的老韭菜
2021-03-01 09:01:37
【交流要点】
1 需求，正月十五之前需求逐步恢复，真正恢复可能到3月上旬，北方晚一点。整体增速前高后低。有增量的区域是京津冀，华南应该也有微增，其余地区平稳。
2 价格，华东和华南保持高位，西南和东北恢复性增长，西北保持区间水平。上半年旺季2-3轮提价，低价区域可能有一定提价。
3 供给，2021年主要增长在广西、云南和陕西。
【行业回顾&展望】
2020年：以前水泥行业2-3年一个价格波动周期，十三五供给侧改革后打破周期，18 19 20年3年，需求稳定，价格保持400-500元高位，局部区域比如华东华南出现500以上的高价。2020年熟料需求达到16亿吨，2020年当年增加6000万吨，产能稳定在18.2-18.3亿吨的设计水平，熟料产能利用率也得到显著提升，CR10保持在57%，比前年稍微低了1个点（因为前十以外的企业新增量更多）。去年疫情对长三角影响较大，东北、贵州熟料通过铁路或者水路都会对华东华南产生影响，也是最大的一个影响因素。
2021年：是十四五开局之年，从历史规律来看，开年需求一般不会差，但是现在需求总量已经达到很高，肯定不会下降，现在看持平或者微增。叠加去年低基数，上半年水泥增速可能达到6-8%，下半年考虑到房地产影响，可能会弱一点。
需求上，短期2月底，正月十五之前需求逐步恢复，真正恢复可能要到3月上旬，北方可能要晚一点。整体增速前高后低。有增量的区域是京津冀，华南应该也有微增，其余地区平稳。
价格上，华东和华南保持高位，西南和东北恢复性价格增长，西北保持区间水平。
供给上，2021年主要增长就在广西、云南和陕西，陕西下半年需求可能不太好，广西近3年新增产能3000万吨，是一个比较大的增量，广西和云南对错峰实施力度不太明显。今年行业目标是实现行业效益的稳增长，如果超gdp的增长，要靠非水泥的部分。
【Q&A】
Q：华东熟料加了两次价，水泥什么时候涨？
A:时间点提前，是恢复价格的状态，主要是因为当前库存比较低，企业对3-4月份需求有比较好的预期，水泥后期肯定会跟进，3月份可能会有2次提价，也可能会3次，第四次不一定，因为现在价格还比较高。理性判断，今年价格应该和去年基本持平，低价位区域可能会有一定的提价。
Q：越南熟料今年的数量变化？
A:18-20年进口量分别1100、2200、3300万吨，每年1000万吨进口熟料增量，往沿海区域流动，东南亚、越南、印尼、日本都有输出的能力，因为本国的产能过剩，肯定会寻求输出。沿海区域旺季熟料价格很好，给贸易商和中间商比较好的利润，今年增量应该不会下降，但增速可能有所减缓（或略有下降），因为东南亚本地需求恢复。
Q：东北向华东输入的体量？
A:2000万吨左右，今年熟料有所下降，水泥有所增加。水路是主要渠道，铁路主要是东北、内蒙向江苏、山东运，量还没有能影响市场，主要还是靠水路。输入主要是华东，华南还好。山东前年的量大，去年还好，因为当地对价格做出调整，进入量也有减少，主要还是看省内需求的影响。
Q：贵州已经提价，后续保证持续提价的前提条件？
A:错峰到位，减少供需矛盾。供需矛盾好些的可能会率先提价，贵州近两年都是低价大量外输，淡季的时候对长江中下游和华南造成影响。
Q：总需求还会继续往上吗？
A：去年有24亿吨的水泥产量，量差不多了，熟料可能还会增长，今年可能摸到16亿吨，熟料的达峰值很可能出现在2022、2023年16亿吨。
Q：混凝土行业因为骨料缺乏回款改善，如何看待这个行业？
A:混凝土最大的问题是因为它不属于工业品，主要看当地政府对行业的支持，最好的方法是水泥企业去做，提高门槛，同样的还有骨料。商砼行业细分到城市，每个城市的结构都会有很大的影响（政策等方面）。
Q：骨料很多企业在上大项目，投产后高毛利还能维持吗？
A:骨料是资源型行业，拿到资源就是获得市场，矿山也有限，很多企业都在抢（不止水泥），因为投资回报率高。目前认为毛利可能会下降，现在毛利过高肯定不正常，未来市场是一个稳定盈利的状态。
Q：并购方面有没有可能出现机会？
A:最大的并购时期已经过去，并购成本也非常高，大的并购未来3年、5年很难有，现在是看东北有没有机会，可能是资本上的合作，很难产生大的收购。集中度提升要在行业下行的时候，也是并购和联合的时期。
Q：碳达峰是指水泥产能还是产量？
A:产量，达峰后肯定要每年下降，进入碳市场后不只是行业内竞争，还有行业间的竞争，这是属于资产，所以现在可以尽可能把熟料产量做大，增加以后的竞争力。
Q：碳中和、碳达峰，水泥有什么样的路径和渠道？
A:目前水泥不同于其他行业，有60%的碳排放是由石灰石分解产生，35%是煤炭，剩下是电等，通过节能带来的碳下降效果远不够，核心还是对石灰石的用量。但是水泥的特质，石灰石用量下降，产量就会下降，主要还是控制产量。想达峰熟料的产量必须下降，后面还有能源效率提升，碳捕捉技术等。
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华新水泥
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无用
真知无价，用钱说话
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