低估值性价比品种，140亿定增完成，后续发展值得期待 引入云南白药作为战略投资者有利于公司战略协同 上海医药自身具备较强的全国商业和零售渠道优势，而云南白药在 OTC渠道的强大销售能力可助力公司进 一步构建品牌和拓展产品市场渠道，迅速提升公司的OTC销售收入；

其次，云南白药在中药领域的优势也将 与上海医药产生协同；此外，公司的医疗器械和耗材等产品可借助云南白药在云南区域市场的客户资源优 势，提高公司在云南省的业务规模。 定增资金到位后有利于公司经营效能进一步释放 本次公开发行将显著提升公司资金实力，在做个维度促进公司经营效能进一步释放，

包括1)有利于公司自主 研发和 BD 双轮驱动，完善公司工业板块研发、制造、营销三大管理中心建设，持续提升医药工业板块竞争 力 ,2)有利于公司抓住整合机遇，提升运营效率，巩固医药商业的全国龙头地位。 我们认为公司在定增完成后，具备较强的业务（尤其是新的业绩增长点）可拓展性，同时治理结构的进 一步优化，也有利于公司价值的持续提升。