看到言语犀利的@Stock Wang 老师复盘中提及的 市场的核心依然在各类型业绩暴增（新能源+顺周期），当然因为新能源的超级容量和产业增量及增速，发酵愈演愈烈。
看到以上老师的帖子后，就特意回顾了一下自己近期发的帖子，从锂电铜箔、钴、PVDF、电解液添加剂，无一不是新能源产业快速发展，情绪发酵的受益标的。
最近写帖子喜欢带上计算器，经常写着写着自己就上头了。目前公社热帖几乎满屏的电池相关，真是要炒到最后一颗螺丝钉的节奏。
（供需关系）英科医疗2019.12.3 最低6.67， 2021.1.25最高296.99 最大涨幅44倍
（供需关系）中远海控2020.5.27 最低3.14 ，2021.7.7 最高33.4 最大涨幅10倍
（供需关系）石大胜华2020.4.28 最低22.29，2021.7.9 最高226.49 最大涨幅10倍
（医疗美容）朗姿股份2020.2.4 最低6.79 ， 2021.6.1 最高71.6 最大涨幅10倍
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驱动股价暴涨的核心，供需关系改变，产品供需紧缺，价格上涨，业绩增长，股价上涨，业绩暴增，股价暴涨。买预期，卖事实，说的就是中远海控10倍之后，然而我们需要找的是下一个业绩会暴增，股价会暴涨的。
近期，大家对PVDF这个行业关注度比较高。这个行业是一个小众的市场，大家之前把这个市场给忽略掉了。现在随着整个价格端上涨，同时整个行业梳理清楚，大家开始关注。
PVDF又名聚偏氟乙烯，其实就是一种热塑性工程塑料。相关概念的港股东岳集团更是15天大涨100%！
对于整个产品价格：上游端R142b，下游端普通级PVDF和电池级PVDF，价格涨的非常多，翻了一倍以上。
为什么涨价？
下游锂电新兴需求的快速驱动下，导致全产业链的供给是十分紧张的，带动了全产业链的涨价。
涨价的持续性？
从供需来看，无论原材料还是电池级和普通级的PVDF，2022年底，还是处于供应紧张的情况。
尤其是电池级的PVDF，涨价的弹性看不到天花板的，原因的话PVDF占下游的成本极低，即便是价格翻一倍，对他们成本影响也是非常小，所以价格上涨的弹性和持续性都较强。
需求端
价格上涨核心的驱动还是需求。PVDF基本上接近30%比例用在锂电池正极材料相关，20%用在光伏领域，30%用在涂料领域，5%用在水处理膜，5%用在化工相关的领域。
整体上，需求增长快的材料，第一个是锂电池，第二个是光伏，第三个是水处理膜，增速分别是30%以上，20%左右，10%左右。
去年整个PVDF需求量大概是4.3万吨，我们非常保守地预计今年到5万吨左右，偏中性地估计在5.5万吨，至少20%的一个增速。
明年来看，从磷酸铁锂的出货量持续增加，且PVDF在铁锂的使用是要比三元正极的要高。所以整体磷酸铁锂和三元正极出货量都比较高的情况下，我们预计明年的需求量提到6.2万吨，中性预期的话要到6.5万吨以上，需求增量在1.2万吨。
供给端
国内7.1万吨，海外4万吨，总共11.1万吨。国内目前产能开的比较满了，产能增加要看新增产能。
2022年新增产能方面的话，明年年底之前能落地的公司，就一家，联创股份8000吨。
在明年需求预计6.2万吨，以及国内新增较少情况下，可以看到明年年底之前，都会有比较紧张的供给局面。
2025年
看五年的话，相对而言，还是处于供需紧平衡的。
看到2025年，国家总产能就是7.1万吨加新增产能6.9万吨，14万吨的产能，产能翻倍。
需求的话，应该是从去年的4.3万吨，增长到12.5万吨，需求增加三倍，而供给只增加一倍。虽然2023年会有一定的产能释放，整个供需情况还是比较紧张的。
电池级PVDF供需
今年需求是1.7万吨，保守一点是1.5万吨。供应的话，海外苏威、阿科玛、吴羽是供应1.1-1.2万吨，其他是国内进行供应。
这时就要涉及到转产，从工艺路径上，国外是共聚法居多的，而国内产能是均聚法。国内需要将均聚法生产的普通级PVDF转产成电池级的，国内今年才开始有所突破，但是量也不大，差不多5000吨附近。东岳集团3000吨，另外两家各1000吨。
明年的话电池级的需求预计至少在2.3万吨，对于6000-7000吨的新增需求量，需要通过国外新增产能或者国内转产，然而海外明年确定是没有新产能的。
转产也涉及到一些技术问题，反应釜的条件，温度，配方，压强等限制比较多，即便转产出来，产品质量行不行也待考量。
未来五年维度，预计电池级的PVDF需求量2020-2025年翻十倍，从去年7000吨到2025年7-8万吨，这个是驱动PVDF增长的核心驱动力。
目前最大的供应主体，应该是国内需要突破转产瓶颈或者做共聚法，才能满足整个锂电级PVDF的需求。
所以，无论从普通级PVDF和锂电级，都是非常趋紧的。转产的话也是将普通级PVDF，转成锂电级，普通PVDF的供给是要减少的，而需求是在增加，产品价格也会涨。因此是全行业全产业链的涨价。
原材料端
上游原料R142b（二氟一氯乙烷）遭遇“终局前的变局”，供不应求价格飙涨。R142b可作为第二代制冷剂，亦可作为原料供应生产。根据《蒙特利尔协定书》，发达国家已基本停止生产R142b，我国亦不断削减制冷剂生产配额，投资新建项目意愿低。目前R142b受下游PVDF拉动同样供不应求。R142b破坏臭氧层，国家严格控制。R142b国内总产能15万吨附近，整个能出售配额度8万吨，可外售流通不多。
如果按明年增加1.2万吨的需求，1.2*1.65，基本上接近3万吨的R142b的需求，然而明年之前R142b是没有新的产能的，所以R142b供应也是非常紧张的。
所以从全产业链上，无论是R142b，普通级PVDF还是锂电级PVDF，整个供需都是紧张状态。
谁最受益？
本轮涨价一体化企业最为受益。由于当前配套R142b的企业和未配套R142b的企业，生产成本差异极大。
举例来讲，配套了R142b，自己生产的话不到5万元，而外购的成本要在14万元左右了，整个单吨成本的差异接近10万元，这个差异是极大的。
且未来1-2年R142b供需或更为紧张，我们认为一体化的企业最为受益。
国产替代空间大
全球PVDF 产能约为12万吨，其中在中国产能占比超过67%，但真正导入锂电产业链的仍不多，还是以外资供应为主，国产替代的空间非常大。
东岳集团（3万吨R142b，1万吨PVDF，其中0.3万吨电池级）
联创股份（2万吨R142b，0.8万吨PVDF在建）
巨化股份（2万吨R142b，1万吨PVDF）
国内R142b成本大概15000，近期涨至75000，按目前涨价趋势，短期预计会涨价至10万以上。PVDF单吨消耗1.65吨R142b，另有加工成本1.5-2万每吨，PVDF成本将会涨至18万每吨。目前PVDF售价18-20万每吨，短期预计还会大幅上涨。 目前R142b每吨利润6亿。自配套生产PVDF，每吨成本4-4.5万每吨，目前售价18-20万，单吨利润13.5-16万每吨。 联创股份：8000吨PVDF投产后，自消耗13200吨R142b,外售R142b6800吨。按目前价格测算利润近16亿，税后利润14亿，仅仅5倍PE的锂电材料股。产品价格上涨预期强烈。如R142b价格上涨至10万，PVDF涨至25万，利润合计将达到22.58，税后利润达到20亿。仅仅3倍PE。 看看六氟磷酸锂的价格，去年7月仅6.4万每吨，目前一年时间涨至42.5万每吨了.因为R142b材料的限制，相信会是锂电最稀缺，最紧缺的品种。 中信证券，国泰君安，嘉实基金等头部金融公司都有PVDF相关研究资讯，联创股份更是机构席位持续扫货，期待联创走出翻倍，翻N倍的走势。 那个PVDF，R142b会涨到多少呢，我预计很短的时间可以看到，PVDF会涨40万每吨，R142b会超过15万每吨。 那样联创股份利润将会超过38亿，净利润会达到32亿，2倍PE。 上头了 不能再算了。。。。 同样 巨化股份 我相信也会有很大的空间 周K线级别的平台即将突破 18.01的历史新高同样会被踩在脚下，较目前价格有70%以上上涨预期。。。
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