来源： 浙商证券

(1)国防板块未来5 至10 年长周期/高确定性成长，持续推荐！

(a)国防行业中长期逻辑坚实

，不因短期扰动而改变：“备战/2027 百年强军/建设与第二大经济体相称的强大国防”是国家既定方向

。

(b)军工指数距历史新高还有约70%空间，短期回调均提供买入机会：继续维持“国防板块将在波动中上涨，不缺热点事件/订单/业绩的催化剂

。(c)军工行业保密属性赋予未来不断超预期的可能：军工行业具有保密的天然属性，当前板块主要关注点尚止步于”十四五装备放量。未来新型号/新作战体系/军品外贸/军转民将打开军工板块更高的成长天花板。

  (2)第十三届中国航展将于9 月底举行，届时一批代表世界先进水平的航空航天新产品、新技术、新服务、新成果将进行“全球首发、中国首展”。

  (3)国防装备当前首推主机：

(a)“营收增长+利润率提升”

，主机业绩弹性大：规模效应/大额预付/定价改革/国资委鼓励股权激励/产业链成熟过程中配套成本下降，多因素助推主机厂盈利能力向上

。

(b)主机厂确定性高，把握主机节奏建议要有“前瞻性”：产品放量具有高确定性/计划性；主机厂所处环节具有高确定性/垄断性，高确定性下主机厂节奏有望提前演绎。

  国防整机重点看好：

中航西飞：军民用大飞机龙头

高度战

洪都航空：  导弹+教练机龙头

，当前最小市值航空主机，或为中期最具弹性品种

。

中直股份：直升机龙头

。

内蒙一机：陆军装备龙头，股权激励授予完成。

  (4)建议关注军机/航发产业链核心中游：“小核心/大协作”背景下额外受益于主机厂加工量溢出效应。

  国防配套重点看好：中航重机、中航机电、中航光电、振华科技、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、三角防务、航发控制、中航高科、西部超导、钢研高纳、航亚科技、盟生电子(联合)、盛路通信(联合)、景嘉微(联合)。

  国防港股重点看好：中航科工