【方正策略|不负春光-1月月报】核心要点供参考：

 1、1月将是流动性和风险偏好主导的行情，经济恢复到疫情前水平但由于进入淡季，并非核心关注。

 2、中央经济工作会议定调积极，政策不急转弯，保持连续性，提前或彻底收紧的担忧消解，叠加央行自去年12月份以来积极维护流动性合理充裕，利率在近期显著下行，1月将迎来流动性收紧过程中的喘息期，信用拐点确认之后，物价没有大幅上行之前，利率对估值并不构成抑制因素。 

3、政策保持积极有为的基调，后续将围绕着科技创新的主旋律逐步深化落地，1月重点关注各部委年度工作会议以及地方两会。

 4、风险偏好处于回升的格局，内部政策定调偏暖，外部Rcep、中欧投资协定的签署确定了高水平开放的基调，加入多个高水平经贸组织进一步提振市场主体信心。

 5、在流动性预期修复，风险偏好改善的背景下，建议关注高景气行业，以及景气修复行业两条主线，1月首选行业券商、白酒、国防军工。