1、新冠口服

（1）、辉瑞线：概念逻辑转向业绩验证

核心中间体（SM1—T13\SM2-T17）：美诺华1-2月营业收入同比增长54%   净利润同比增长416%   新冠药业务生产经营保持强劲增长。关注金城医药（SM1-1kg样品提供印度客户），周一金城医药财通有一场电话会，周二广发有一场；海辰药业（SM2-以商业化生产，拟扩建50t）

业绩放量估计在Q2、Q3（逻辑：辉瑞paxlovid产量规划Q1-600万，Q2-2400万，Q3、Q4-4500万）

CDMO-博腾股份（300363）预计2022Q1实现净利润3.26亿至3.44亿元，同比增长270%-290%，因客户管线、产品管线不断拓展和丰富，在手订单强劲增长。

凯莱英（002821）子公司凯莱英生物技术发展拟引入海河凯莱英基金、高瓴祈睿等投资方，将合计增资不超过25.34亿元。上市公司对凯莱英生物技术发展出资额为16.6亿元，持股比例将从100%变更为83%。【高瓴回马枪，押注CDMO成长为龙二】

（2）、国产线：真实生物阿兹夫定数据揭盲及获批（最快可以在四月二十号左右提交上市申请，最快一周获批，数据滚动提交，审批加速）

原料药：拓新药业（供货2kg，150w/kg）、美诺华（在谈-口头二供）、奥翔药业（在谈）、博腾股份（在谈）

拓新药业专利进展：3月25日和其全资子公司新乡制药申请的专利《一种合成阿兹夫定的工艺方法》，于2022年3月25日，状态变更为“实质审查的生效”。

A+B方案：可利霉素（3月26日上午10时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，可利霉素首次公开出现在治疗新冠肺炎有效药物的官方名单里），浙江震元、江中药业。

（3）、盐野义线：聚焦上游中间体（3月25日，日本盐野义制药与日本政府达成提供100万份治疗新冠病毒口服药协议）

中间体：美诺华（提供4个片段，有询单）、京新药业（澄清公告）、湖南海利、同和药业、永太科技

2、新冠检测

27日召开的上海疫情防控工作新闻发布会：目前全市已抗原检测1400多万人，后续还将继续开展，假阳性较少。

关注：东方生物、诺唯赞、九安医疗（美国疫情加重，传闻有新订单）

3、新冠疫苗：序贯加强推进

关注：智飞生物、康希诺、康泰生物

二、新能源绿电主题：绿电行业数千亿（＞4000亿）能源补贴可能会一次性发放

据媒体报道，相关部门正在着力解决可再生能源补贴拖欠的缺口问题，现正在进行系统性清查，3月底前将完成企业自查。预计最快一个季度，主管部门将对上述企业清查完毕，此后将一次性发放历史拖欠补贴。

关注：吉电股份（叠加中国电力回A重组预期）、三峡能源、华能国际

三、大宗商品主题：顺通胀、加息影响

1、煤炭（逻辑：顺通胀、低PEG、长协、高股息）中国神华（601088）年报显示：受益于煤炭市场需求旺盛，煤炭价格上涨，公司2021年净利润502.69亿元，同比增长28.3%；拟派发现金红利504.66亿元，规模再创新高。过去三个会计年度，中国神华的分红比例分别为57.9%、91.8%、100.4%，当前股息率达到9.35%。

国泰君安陈显顺认为，近期投资者风险偏好快速降低，贴现率预期也呈现高波动，市场风格开始重新聚焦盈利确定性和估值性价比。新的市场主线正在形成，能源基建、供给侧通胀以及消费困境反转，涉及煤炭等板块。
广发证券戴康认为，今年面临的背景是，A股盈利增速降低（高增长品种更为稀缺），而美债利率上行（这会显著约束PE估值），因此最适宜的策略是兼顾PE和G的低PEG策略。去年末至今，有色、煤炭、钢铁、交运等行业的盈利预测显著上修，使原本的低PEG更具确定性。
关注：陕西煤业、兖矿能源、平煤股份。

2、美联储准备加大加息步伐了，一次25个基点不够了，估计要搞50个基点，而且不止一次，但是目前通胀难下，我们越来越相信现在的快速加息是为明年的降息做准备。滞胀的担忧笼罩市场上空，加配黄金，赤峰黄金、银泰黄金、山东黄金（叠加业绩反转）、招金矿业。

3、天然气

四、业绩预增主题

光伏：通威股份（600438）2022Q1预计实现净利润49亿至52亿元（一致性预期2022年净利润160亿），同比增长478%-514%，因多晶硅产品需求旺盛，市场价格同比上涨，公司新产能有效释放，产量同比提升。（下表可平移推断其他硅料企业业绩及价格拐点）

五、产业发展主题：种业安全、工业大麻、锂矿

1、种业安全

3月25日凌晨，《科学》杂志在线发表了中国农业大学团队和华中农业大学团队的联合科研成果，一个在玉米和水稻中都具有的关键基因被发现。试验表明，通过对该基因的编辑改良，有望能将玉米和水稻的产量分别提高10%和8%左右。玉米、水稻和小麦这三大农作物，为全球人类提供了50%以上的能量摄入。粮食安全大于天。目前全球形势复杂，疫情仍在蔓延，地缘冲突不断，粮食价格飙升。我国要把保障粮食安全放在突出位置，毫不放松抓好粮食生产。如果粮食不掌握在自己手上，就相当于本国的命脉被别人掐住，特别是在当前大国博弈进一步加剧的情况下，如果粮食安全不保，则战略主动权堪忧。因此，“中国人要把饭碗端在自己手里！”

关注：神农科技（300189）拥有国际领先的杂交水稻种业高端和核心技术，为国内遗传智能化育种技术领先供应商。

大北农（002385）是国内转基因育种技术引领者，成立生物技术研发中心贯通上游基因发掘与下游产业化开发的渠道。（关注其5日均线）

农发种业：农作物种子，化肥、农药。

2、工业大麻

美国众议院规则委员会表示将于3月28日对《大麻机会、再投资和除罪法案》（MOREAct）举行听证会，投票表决最快于下周进行。《MORE法案》由美国众议院司法委员会主席起草，旨在将大麻从美国联邦管控物质名单中剔除，取消与其有关的刑事处罚，并推动该行业的社会公平。目前美国已有37个州、4个领地以及哥伦比亚特区将医用大麻合法化，其中有18个州、2个领地以及首都亦将非医用大麻合法化。在消息刺激下，上周五工业大麻美股CleverLeaves大幅上涨143%。

关注：莱茵生物（002166）在美国建设“工业大麻提取及应用工程建设项目”，将于2022年6月30日前达成正式量产，为目前全球最大工业大麻提取工厂。

福安药业（300194）美国大麻项目已开始运营，种植面积约12万平方英尺，控股子公司RedRealtyLLC工业大麻厂房和车间已经基本建设完毕。

英飞特：室内种植是美国大麻种植的主流，驱动植物照明需求。

3、锂矿：3月26日举行的中国电动汽车百人会上

工信部：高度关注动力电池原材料涨价问题，坚决打击囤积居奇、投机炒作等行为

发改委：将加强锂、钴、镍等资源保障体系建设，持续抓好保供稳价，加快构建开发采购并举，国内国际互济的多元化资源保供体系。

天风观点：在全年锂价节奏上，3月锂价大概率横在50万区间博弈；Q2随着6大供给边际释放，锂价或在高位震荡（40-50w）。Q3-Q4新能源车再入高景气周期，锂价将维持高景气区间（50w-55w）。锂价拐点23Q2-23Q3，同时，根据我们分季度对边际供给的判断，我们认为锂价将22年全年维持高景气，若有拐点也大概率在23Q2-23Q3，与市场过去担忧22年中锂价下跌有明显差别。

关注：西藏矿业、天气锂业、盛新锂能

六、困境反转主题：

养殖ETF，关注牧原股份、温氏股份、正邦科技

旅游ETF，关注曲江文旅、华天酒店、岭南控股

预制菜，关注国联股份、广州酒家

七、券商周策略主题：