一、公司介绍前三季度经营情况

前三季度收入情况：营业收入193.92亿元，同比增长20.72%。得益于国内医疗新基建开展以及常规业务的恢复，国内市场前三季度实现40%以上高增长，增速相比上半年进一步提速，国内三大产线全面向好。

国内市场：受益于医疗新基建，国内生命信息与支持产线实现50%以上高增长，体外诊断和医学影像这两类去年疫情受损的业务均实现35%以上反弹。

国际市场：前三季度略微下滑，主要是因为去年二季度开始进入疫情订单高峰期，今年二三季度同比基数大幅变高，叠加汇率变动，人民币报表增长承压。若剔除新冠收入和汇率影响，国际市场前三季度增速超40%，其中IVD产线增长超60%，医学影像产线增长超40%，生命信息与支持产线增长超25%。

产线维度：医学影像领衔增长，体外诊断持续反弹，生命信息与支持保持稳定增长。

医学影像：由于国内和部分国际地区诊疗活动和超声常规采购恢复、公司在高端市场持续突破，医学影像产线前三季度实现30%以上高速增长。

IVD：国内和国际常规检测量逐步恢复，常规试剂消耗量持续复苏，同时由于爆款新品快速上量，带动IVD产线前三季度实现25%以上增长，剔除抗疫相关化学发光新冠检测试剂影响，IVD产线前三季度增长超40%。

生命信息与支持产线：虽然去年同期基数较高，但该产线持续受益于国内的以大型公立医院扩容为主的医疗新基建热潮，前三季度取得10%以上平稳增长，其中AED、微创外科等高潜力业务继续超高速增长。若剔除抗疫产品监护仪、输注泵影响，生命信息与支持产线前三季度增长超55%。

前三季度盈利情况：归母净利润66.63亿元，同比增长24%，归母净利润率达34.36%，增加0.97个百分点，扣非归母净利润达65.44亿元，同比增长24%。归母净利润增速高于收入，主要是由于国内和国际的散发性疫情，今年很多线下推广活动还没全面开展，同时得益于公司抗疫以来建立的品牌效应和影响力扩大，收入销售效率更高，叠加运费中海运比例同比回升使得运费结构优化，销售费用率同比改善，高效的经营和研发管理使得管理和研发等相关费用率维持稳定，因此整体净利率有所优化。根据新收入准则2021年前三季度与销售订单直接相关的运费从销售费用分类至营业成本，导致前三季度毛利率和销售费用率各降低了1.19%，去年同期无需调整，因此口径可比，以上财务分析已剔除新准则影响。2021年前三季度经营性现金流净额60.97亿元，同比增长2%，增长缓慢的主要原因为2020年前三季度合同负债环比新增约10亿元，大幅垫高同比基数，同时2021年前三季度合同负债环比大幅下降约13亿元。合同负债同期变动幅度较大，一是去年同期新冠疫情影响，相关抗疫设备需求激增造成短期产能缺口，客户提前打款使得账上合同负债金额大幅提升，二是国际散发疫情虽仍然存在，但订单需求变得更有计划性，同时公司加强对供应链的管理，有效保证上游供应链稳定，目前交付周期已回归正常水平。

2021年第三季度新产品推出情况

公司保持高研发投入，产品不断丰富，持续技术迭代，尤其在高端不断实现突破。2021年公司前三季度研发投入17.9亿元，同比增长19%。2021年第三季度，在体外诊断领域，公司推出了MC-80全自动细胞形态学分析仪、CL-8000i全自动化学发光免疫分析、BS-2800M全自动生化分析仪等新产品。在医学影像领域，主要推出了超声综合应用解决方案“昆仑R7”、妇儿应用解决方案“女娲R7”等新产品。在生命信息与支持领域，公司推出了新平台手术床HyBase V8（CE）、HyPort R80新吊桥I型（CE/CFDA）、4K数字化手术室（CFDA）、单孔穿刺器/汉森穿刺器（CE）、切口保护套（CE）等新产品。

2021年第三季度其他重大事项

8月24日公司召开第七届董事会第十二次会议，同意通过《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用不超过10亿元以集中竞价交易方式回购公司社会公众股份，用于实施股权激励或员工持股计划。截至9月1日，公司通过股份回购专用证券账户累计回购公司股份305万股，支付总金额约10亿元。公司本次回购股份方案已实施完毕。

9月22日迈瑞荷兰与海肽生物股东共同签署交割确认书，交易价款5.32亿欧元，交割完成后公司持有海肽生物及其下属子公司100%股权。海肽生物是全球顶尖的专业体外诊断上游原料供应商，拥有优质抗原、抗体的创新原研和自产能力。在心脏标志物、肿瘤标志物、传染病、炎症、凝血的优势领域建立了丰富的产品组合与扎实的技术壁垒，收购海肽生物填补了国内在体外诊断上游顶尖原料领域的众多空白，迈瑞医疗将补强核心原料自研自产能力，提升核心原料自制比例，支撑高性能要求的产品研发。

2021年前三季度社会责任履行情况

为加强建设公司的社会责任管理体系，更好的指导和统筹公司履行社会责任方面的工作，公司第七届董事会第十次会议审议通过了《关于董事会战略委员会更名为董事会战略与社会责任委员会的议案》、《关于制定及修订公司部分治理制度的议案》等议案，将董事会战略委员会更名为董事会战略与社会责任委员会，并制定《社会责任管理制度》，由董事会战略与社会责任委员会对社会责任相关议题开展研究，拟定公司社会责任战略和政策，对公司履行社会责任的情况进行监督、检查、评估及建议。为更好执行公司社会责任战略和政策，报告期内公司成立了环境、社会与管治(“ESG”)执行委员会及相关管理子委员会和小组，全面梳理公司ESG治理体系。执行委员会下设环境管理、共同富裕管理等子委员会，依照具体议题由各相关部门集中负责碳排放、共同富裕等范畴的目标设定、规划执行工作，将ESG治理融入到企业发展的方方面面。

公司履行社会责任重要事项包括：

1、驰援前线、防汛救灾：2021年7月，在面对河南持续暴雨导致多个城市出现严重内涝并造成人员伤亡、财产损失的情况下，公司董事长李西廷向河南省慈善总会捐赠1000万元用于其紧急发起的“防汛抗洪驰援河南”慈善项目。同时，公司高度关注受灾区域医疗设备运转状况，用服工程师为相关医院维修医疗设备、更换受损设备零部件，接送医护，运送物资，并在受暴雨内涝影响地区等多地巡检迈瑞设备运转状况，全力保障医院设备平稳运行。

2、乡村振兴、立体帮扶：在国家全面促进乡村振兴、推动实现共同富裕的战略下，公司积极响应党和国家的号召，力图以产业为依托，将高端医疗制造业引入一直以来产业结构以农业为主的安徽省砀山县(2020年之前为国家级重点贫困县)，以促进当地产业结构转型升级，实现从“输血”救济到“造血”振兴的立体帮扶。公司于2020年12月与安徽省砀山县人民政府达成协议，将投资建设砀山县迈瑞医疗科技产业园。2021年9月27日，砀山县委县政府组织召开砀山迈瑞产业园区规划设计座谈会，与公司管理层共同讨论产业园规划设计等相关事宜。基于审慎的调研规划，公司在会上明确提出将砀山县迈瑞医疗科技产业园定位为迈瑞砀山生产基地(“砀山基地”)，计划将其建为公司在全国的主要生产基地之一。

后疫情时代，全球公共卫生补短板、医疗新基建将给公司带来巨大机遇。保持持续研发投入，构建国际领先的医疗产品创新体系，不断增强全球研发资源，才能在后疫情时代紧紧把握住新机遇。作为国内医疗器械行业龙头，迈瑞深知创新是立身之本，也是公司持续健康发展的动力，公司将以强大的工程实现能力为依托，坚持以客户为导向和技术创新双轮驱动，为早日成为全球医疗器械行业引领者而不断努力奋进。

二、问答环节：

Q：在后疫情时代下，医疗新基建和集采成为新主题，此背景下，公司未来三年的发展和规划有哪些？公司会有哪些对应的新举措？

A：（李总）公司疫情期间表现比较亮丽。公司以最大努力抗疫，取得全球瞩目的成绩。后疫情时代，公司情况恢复较好，特别是中国市场。

集采：从公司参与安徽、江苏两省集采过程来看，公司认为集采给国产企业提供了进一步完成国产替代进口的渠道，对迈瑞以及其他国产企业利好。集采预计使得公司在安徽、江苏两省的销量成倍增加。事实证明，中央和省政府的集采政策落实十分到位，综合考虑到了整个产业的发展、国家国情和国产企业的发展，使得政府买得起单，老百姓有能力看病，投资人有收益。

医疗新基建：疫情暴露了我国医疗资源比较匮乏的问题，所以政府加大医疗资源建设，而迈瑞设备比较适合新基建建设需要，公司会抓住机会。

产品角度：1、公司一些产品如监护仪、麻醉机已达到国际一流水平，对于这些产品，公司有足够底气在市场跟其他国际一流公司竞争。2、在IVD、医学影像、生命信息其他方面，公司产品还有一些差距，公司有信心让这些产品在未来3年都进入一流梯队，和其他国际一流公司进行正面竞争。当产品达到一流水平、竞争有底气时，收入增长是自然。3、新兴赛道：动物医疗方面已成立专门公司，收入增速也非常快，微创外科增速也很好。公司还加大了骨科投入，在砀山建立了17万平方米厂房，因为集采使得产品销量增加，需要的工具、螺钉等基础产品需求将会成倍增长。砀山土地比较便宜，成本也会更低，做一些基础低端产品的加工，公司也容易控制质量。AED领域，国家重视程度不断提升。新兴赛道给公司增长带来很大动力。

研发角度：公司会进一步加大研发投入，招聘并培养90后00后年轻人才。公司研发投入占营收比例不低于10%，研发是保证长期稳定增长非常重要的因素。加大研发投入，推出新的产品，做出一流产品，才是公司最根本的东西。公司治理水平也建立在产品的基础上。因此公司要加大研发投入。

总体来说，从市场、国家政策、公司研发布局、市场占有率来看，公司认为今后三年有足够信心保持稳定、高速、高质量发展。此外，公司不追求账面的东西，有足够现金流支持。公司要全面抓好高质量发展，公司不同意甚至制止分销商压货行为，公司IT系统可以看到分销商库存，如果产品保修卡没有返回到公司，公司不会给分销商发货。公司未来3年会在产品、管理水平、服务质量等方面提高。

Q：迈瑞今年前三季度国内业务亮眼，一定程度受益于医疗新基建。目前医疗新基建进展情况？可以持续多久？迈瑞如何抓住医疗新基建机会？

A：（李总）持续多少时间不好说，如果以发达国家为标准，没有15-20年的建设很难赶上。未来10年，公司稳扎稳打把产品做好，能有很大的发展机会。医疗新基建目前是在一些比较富裕的地方进行，在西部或者贫困地区的扩建与新建可能慢一点。但是根据习总书记提到的“共同富裕”，相信中央会给贫困地区更多支持。目前医疗新基建只是一个开始，之后西部和中部地区医疗资源都要建设起来，需要10-15年的时间，如果要和发达国家相提并论，还需要加快建设速度。

Q：南京市医保局近期组织了南京地区的医疗机构联盟和公司开展了整体的价格谈判，请介绍一下谈判内容和公司如何看待谈判结果造成的影响。

A：（吴总）9月29日南京市医保局组织了南京地区的医疗机构和公司开展了价格谈判，包含IVD和部分骨科产品，整体价格降幅35%左右。谈判对公司IVD和骨科业务在南京的拓展利好。在检验方面，通过此次谈判，公司将全面打开南京地区IVD市场，特别是发光、生化、凝血这些以往市占率较低的产品，预计公司在南京地区IVD业务收入明年有望翻番。骨科是公司正在培育的种子业务，此次部分产品参与了价格谈判，也有助于公司打开南京骨科市场销售机会。从支架、创伤、关节、安徽IVD集采到南京谈判来看，医保局非常重视行业的可持续健康发展，注重保护生产企业合理利润，此次谈判的价格和利润达到多赢效果，公司今后也会积极拥抱国家相关政策的变革，抓住集采机遇，加速国内发展。

Q：未来可能更多省份会对IVD进行集采，如何看待公司IVD业务未来发展前景？公司有何应对策略？

A：（吴总）IVD预计是迈瑞今后三个产线中增长最快的，集采对迈瑞IVD利好。国内IVD发光市场目前进口品牌仍占据80%左右市场，集采会加速国产替代。生化：公司市占率做到了第一第二，但国内市占率还是比较分散，集采有助于加速市场向头部企业集中，对公司利好。凝血：公司会逐渐培养，预计未来成为公司非常重要的增长因素。血球业务：凭借产品良好竞争力可以维持良好增长。国内IVD：公司要实现高端客户群的突破。海外IVD：这几年任务是完成从小样本量客户到中样本量客户的转变。公司会持续加大IVD业务的研发投入，加大产品创新，不断提升产品竞争力。

Q：集采背景下，进口和国产IVD产品差价持续缩小是否会影响国产品牌的性价比优势？

A：（吴总）不会。以安徽集采结果为例，迈瑞对进口品牌的价差、性价比优势依然存在，进口品牌由于成本限制和自身的增长目标，降价空间和意愿不会很大。在发光领域，医院选择产品的第一要素是产品性能，因此公司保持对进口品牌性价比优势的同时，主要工作方向还是加大发光的研发投入，提升产品质量，未来全面实现国内三级医院的突破，公司计划发光业务在三年内性能达到国际一流。

Q：国内逐渐扩大集采范围，请问后疫情时代公司在国际市场的战略规划？

A：（吴总）公司未来将继续融合中国和发展中国家的营销体系，将国内的营销切得细，吃得透，绑得紧的独特竞争力复制到发展中国家，提升整个营销系统的组织能力，能够建立全球统一的管理标准机制流程，构建起矩阵式组织架构，使发展中国家成为公司增长重要的动力。疫情期间公司全面实现了欧洲市场的高端突破，欧洲市场有巨大的发展空间，公司将在欧洲实施直销与分销并行的营销策略，通过成熟产品、多产品的协作效应加速提升渗透率。而对于美国市场，公司将持续在技术领域最前沿的市场布局，加大投入，制造高度契合临床需求的爆款产品，提升公司全球影响力与知名度。

Q：IVD产线是公司国际化程度相对较低、市场空间比较大的产线，公司三季度并表了Hytest，请问IVD产线未来国际化拓展的计划？

A：（吴总）公司过去在国际IVD市场以小样本量客户、仪器销售为主，公司目标是完成小样本量客户到中高样本量客户的转变，这需要成熟的海外IVD业务平台（包括试剂运输与仓储、试剂渠道资源）。近几年公司基本已经完成海外IVD平台前期准备工作，去年通过新冠抗体试剂实现俄罗斯顶级医院、海外发展中国家连锁实验室的IVD突破。未来几年公司将继续加强海外IVD业务平台，实现从仪器销售到试剂销售、从小样本量到中样本量这一业务模式的转型。公司血球产品全球领先，在海外开始向高端客户销售血球流水线，快速提升血球业务全球占有率以及IVD业务的影响力。凭借血球的领先效应带动其他IVD业务进入到医院，为客户提供全面的解决方案，包括IT信息化方案，加深客户粘性，为国际化发展提供坚实的基础。

Q：IVD几大板块分开来看三季度表现如何？几个新兴业务三季度表现如何？

A：（楣总）单三季度IVD业务实现超过20%增长。单三季度血球业务增长最快，实现60%的增长（1、常规血球业务在后疫情时代的复苏；2、爆款新品750GRT一体机）；生化业务实现超30%增长，公司非常重视IVD生化业务，今年有BS-2800M生化分析仪上市，是新一代高端生化分析平台，生化业务增长主要受益于国内常规生化业务复苏以及生化产品本身技术平台不断进步；发光业务单三季度有两位数下降，主要是由于海外新冠试剂去年同期基数非常高。新兴业务如动物、骨科、微创外科和AED都实现了超高速增长，增长最快的是AED，增速超100%，微创外科和骨科三季度也是接近翻倍增长。

Q：汇率变化对收入的影响有多大，未来如何应对？

A：（楣总）前三季度汇率仍然是一个比较大的影响因素，对收入增长率影响了2.5个百分点，剔除后收入增长率为23%。叠加欧元期末汇率对比期初变化超6%，前三季度综合来看对净利润增长负面影响达到6%，剔除汇率影响后前三季度归母净利润同比增速应该超过30%。汇兑损失主要来自于欧元敞口，公司留存欧元收购Hytest，交易完成后欧元敞口大幅缩小。公司一直在积极管理外汇敞口，今年在收入规模稳定增长的情况下汇兑损失逐季大幅度减少。

Q：公司单三季度扣非增速17.7%低于收入、归母增速的原因？

A：（楣总）单季度扣非净利润率同比下降0.7个百分点，拆解后发现原因主要在于毛利率和所得税有效税率的变化。毛利率单季同比下降2.8个百分点，其中运费重分类影响了1.3个百分点（新会计准则），外汇贬值影响了1.7个百分点。所得税有效税率同比提升4.4个百分点，主要原因不是单季度有效税率过高，而是由于新冠疫情使得去年同期有效税率过低。从历史上来看，公司常态有效税率在12%-13%。假设三季度毛利率和有效税率不变，2021扣非净利润增加2.85亿，达到25.2亿元，同比增速32.7%。

归母净利润和扣非净利润增速差距较大的原因：政府补助计入利润表的其他收益和营业外收入，政府补助项目验收时间作为入账时间有一定的随机性，季度间出现波动是常态，公司上半年政府补助5400万，对比去年同期1.1亿减少超过一半，单三季度政府补助1个亿，相比去年同期增加了近8000万，对单三季度扣非净利润率有3个百分点的负面影响，还原后扣非净利润增长率达到21.6%。

Q：请问并购Hytest的战略意义？未来整合规划是什么？

A：（吴总）并购Hytest目的是加强发光原材料的核心研发能力，发光是迈瑞IVD最重要的分支，通过优化上下游产业链为公司发光业务全球化奠定基础。发光原材料自研自产能力是试剂临床性能质量和供应安全的重要保障。研究表明，50%以上发光试剂的质量问题由发光原材料导致。通过收购Hytest原材料填补了国内IVD上游顶级原材料领域的空白，公司将补强原材料的自研自产能力，提升原材料的自制比例，保障质量稳定、供应安全、成本优化，也消除了发光上游原材料供应的“卡脖子”问题，Hytest抗体设计、研发和生产多年的积累可以帮助公司快速提升原材料研发能力，Hytest的专业团队、科学的创新流程和新技术应用也可以帮助公司铺垫长期发展的技术。Hytest在新生物标志物的学术和临床探索也将引领公司新的业务拓展，支撑高性能要求的产品研发。在整合规划方面，公司要保持Hytest专业的上游原材料供应商的身份，为全球IVD业务用户提供长期、足量、稳定的供货并保持稳定还有竞争力的价格体系，公司将支持Hytest不断加强研发投入，强化技术创新和学术的探索，持续追求卓越，保持和巩固其在专业IVD上游原材料领域的世界级领先地位，同时Hytest将融入公司的原材料研发管理团队，建立双方对接机制，在合法合规框架下，通过培训交流共同研发的方式来提升公司的原材料研发能力，为公司长期发展提供服务，让Hytest在公司这个平台上能够发展得更好。

Q：Hytest并购产生了多少商誉，未来有没有减值的风险？

A：（楣总）目前公司总体商誉净值差不多43.5亿元，其中Hytest的商誉差不多是31亿元。Hytest并购后作为公司发光业务的技术和原料供应商，业务将纳入公司的IVD事业部，根据目前规划，Hytest并购对IVD业务是正向拉动作用，因此不会产生商誉减值。

Q：Hytest三季度并表对收入和利润的影响会有多少？Hytest净利率比较低，会拉底公司未来净利率吗？

A：（楣总）整体来看不是很大，因为Hytest收入体量和利润体量比较小，公司更多看的是并购的战略意义。Hytest原来的财务股东把上一次并购的相关债务下沉到Hytest这个主体，所以Hytest原来的报表有比较大的利息支出，随着公司这次并购，债务一次性还清，利润贡献会有所放大。

（吴总）Hytest去年较低的净利润不是常态，常态的净利率不会低于公司的净利率，且今年净利率已经比去年还原的净利率提高了很多。

End