#英杰电气21年报预告点评：业绩符合预期，2022年业绩高增长的光伏+半导体设备公司
韭菜篮子
2022-01-20 10:15:48
事件：公司预告2021年度实现归属于上市公司股东的净利润1.52亿元-1.83亿元，同比增长44.98%-74.93%。
#2021年业绩拆分
按中位数计算，2021年归母净利润1.68亿元，符合全年1.65亿业绩预期，Q4实现归母净利润0.47亿元，同比增长27%。
【光伏-硅片单晶炉电源】预计全年出货9000台，单台不含税价格4.5万元，对应营业收入4.05亿元，毛利率约40%，净利率约25%，#硅片单晶炉电源是2021年公司业务的主要增长点，预计2021年光伏硅片单晶电源净利润1亿元，同比增长64%。
【光伏-硅料还原炉电源】2021年，公司承接大量光伏硅料订单，由于2021年硅料新产能（通威、大全）于2021年四季度释放，且硅料还原炉电源收入通常在设备运行1-2月后确认，预计公司硅料订单业绩绝大部分将在2022年释放，2021年确认收入量非常少。
【泛半导体及其他】在半导体等电子材料领域订单同比大幅度增长，传统的冶金、玻璃玻纤等行业的订单也呈现良好的增长态势，预计2021年营收、净利同比增长50%左右。
#2022年业绩拆分
①光伏硅片、硅料电源：硅片单晶炉电源9000台（对应约110GW硅片产能），单台不含税价格4.5万元，对应净利润约1亿元；硅料多晶炉电源400台（对应约16万吨硅料产能），单台不含税价格78万元，对应净利润约8000万。
②光伏电池片电源：目前样机在下游主流厂商验证，替代国外电源，预计2023年HJT、Topcon会持续放量，届时贡献较大业绩增量。
③碳化硅、培育钻石电源：预计2022年可实现营业收入2.5亿元，对应净利润6000万以上。
④其他泛半导体电源、冶金、科研院所等：预期对应销售收入3.43亿元，对应净利润8000万元以上。
估值：电源种类扩张持续超预期，预计2022年公司将实现归母净利润3.27亿元，对应当前PE估值仅23x，持续看好。
中信建投新能源
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