此前点评天气一季报预告的时候先知已经提出，由于企业的销售价格存在惯性（很多企业的当季售价实际在上个季度已经敲定），一季报锂企业的业绩还无法全面体现锂价上涨带来的弹性，二季度起这一因素会体现的更加显著。类似的情况在2016年一季度同样出现过，随后锂板块公司均进入了业绩快速增长状态，即使当时的锂精矿价格同样处于高位。

三月电动车消费延续高增长，动力锂电对电池金属消费的拉动作用依然强劲，锂矿短缺的局面也未得到缓解，预计锂价仍将保持上涨趋势。关于锂价，二季度由于消费锂电进入淡季，需求端会有一定程度的走弱，但影响2021年锂价的核心因素——锂精矿短缺，并未发生变化，因此锂价维持上涨趋势还是确定的，目前还看不到价格达到拐点的迹象。  本轮行情机构认为判断价格的高点不如判断行业的拐点，往后看板块会逐渐朝着业绩兑现的逻辑去演绎，本轮锂价的高度虽然还不及上一次，但国内锂盐企业的产能基本都是上一轮的3-4倍，业绩的兑现程度不会差。此外机构预计本轮锂行情的拐点可能要在2022年下半年才会出现，因此短期随着新的锂精矿投产前，对锂板块的股票也可以更加乐观。

近期澳矿企业公布一季度生产报告，产销量创下新高的同时，一季度末的锂精矿价格攀升至650-700美元/吨，机构认为2021年锂精矿紧张是贯穿全年的逻辑，国内锂盐企业基本也反馈这一趋势还会持续到明年。尽管如此，澳矿目前还是没有新建产能投放，Pilbara昨日的报告也表明即使现在开始扩产，也需要到9个月后才能投产。锂矿和盐湖的投产周期不可能跟随价格一蹴而就，供应端的紧张趋势至少在2022年下半年之前都会持续。

近期锂行业的另一个重大事项是Orocobre和银河资源的合并，这并不是本轮周期中第一次行业整合，其他案例还有2019年雅宝收购Wodgina、2020年Pilbara收购Altura、Livent入股Nemaska，锂行业上游的兼并重组一直在发生。上游集中度的提升将有效改变企业竞相降价抢占市场而导致的锂价崩盘（参考上一轮澳矿投产后的场景），锂价的稳定性也变高了。

供需共振，锂精矿价格有望持续上行。1）供给：Orocobre与Galaxy的合并带来了Galaxy下属Mt Cattlin后续对外供给的不确定性，也增加了后续锂资源整合的预期。我们维持澳洲可供出售锂矿山骤减，市场可交易和流通锂精矿较少的观点；同时2021-2022年国内矿商新增供给有限，供应延续偏紧；2）需求：受益于下游电池需求旺盛，碳酸锂产能扩张迅速，锂精矿需求延续高增长。

锂精矿价格加速上涨兑现。锂精矿订单价格调整较慢，原上涨速度慢于碳酸锂，但3月以来已经呈现加速上涨。截至4月，锂精矿报价已经上涨至630美元/吨左右（2020年10月底最低价为385美上涨，精矿供给延续紧张，锂精矿价格有望继续上行。

重视国内锂资源布局企业战略价值。中国锂盐产量占全球产量67%（2020），考虑当前锂在电动车、储能等应用领域的需求前景以及地缘政治风险因素，上游资源重要性不言而喻，国内锂资源战略价值需重估。继续关注国内矿山已投产及资源多元化的赣锋锂业、拥有优质矿山资源的天齐锂业。