（关注原因：短期，关注制冷剂涨价；中长期，关注第四代制冷剂替代对行业公司的影响）

1、制冷剂R134a价格上调

1）隆众资讯9月15日报道：成品及原料均有减量，制冷剂R134a大幅上调。截止昨日收盘制冷剂R134a主流生产厂家报价参考29680-32000元/吨，实际成交价格参考29000-30000元/吨送到，当前交付低价前期订单为主，除刚需外场内有价无市;

2）百川盈孚报道：9月15日三代制冷剂R134a大幅上调。百川预测：今日制冷剂R134a市场主流成交价格为29000-30000元/吨，环比昨日涨幅超过10%，预计制冷剂R134a后续市场保持坚挺运行，上行空间仍存；

2、制冷剂

1）制冷剂,也称冷媒、雪种,主要通过在系统中进行相变来实现制冷,用于家用空调、 冰箱(柜)、汽车空调等领域。

2）如今制冷剂已更新迭代到第四代,期间在环保政策驱使下，一、二代制冷剂已基本退出历史舞台,三代制冷剂是当下的主流应用（HFCs 氢氟烃） ，但基于其高GWP（全球变暖潜能）值的特性也已陆续进入生产消费管控/削减阶段；

四代制冷剂（HFOs 碳氢氟类），目前主要专利权掌握在国外，主要应用于欧美发达国家;对我国及其他发展中国家而言研发、生产及下游转换成本仍较高，尚未开始规模化应用。

3）我国正处于二代制冷剂向三代制冷剂过渡阶段，目前二代制冷剂应用仍较为广泛，各 企业积极扩产抢占三代制冷剂。二代制冷剂到2025年将削减 67.5%，2030-2040 年除保留少量维修用途外将全面淘汰。我国2020-2022年为配额基线年，2024年将冻结三代制冷剂的消费和生产于基准值，2028-2029年开始削减。

3、供给端：2021年，我国经济回暖，化工品下游需求扩张，原材料萤石、氢氟酸受环保政策等因素影响价格一路上涨，制冷剂价格开始从底部回升。进入9月，一方面三代制冷剂受部分原材料供应不足、产业链上游硫酸价格宽幅上涨影响，进入价格加速上行区间; 另一方面，二代制冷剂在配额已大量消耗、四季度可生产/外销的配额余量吃紧支撑下，价格坚挺上行；

4、需求端 ：从下游需求来看，制冷剂下游应用中家用空调占据主导地位，其次是冰箱（柜）和车用空调。  截至2021年7月，我国空调累计产量同比增长17.30%；汽车累计产量同比增长18.90%；家用电冰箱累计产量同比增长11.30%。 除此之外， 现有的存量空调、冰箱、汽车制冷设备的维修需求，以及随着海外三代制冷剂削减而带来的出口需求也均将成为未来制冷剂需求增长的驱动因素。

5、同行公司，重点关注具备第四代制冷剂优势的企业

（部分资料来自万联证券、投资者调研）