供需紧张,旺季来临大幅提价:磷酸二氢钙属于磷化工产业链具备较强消费属性的小众品种,与磷酸 一、二胺不同,磷酸二氢钙国内主要用于水产饲料,二季度开始才是传统旺季,受供需紧张影响产品价格 大幅上涨(供给端龙头企业部分转产且无新增产能,需求端日本核辐射、长江禁捕等增加水产养殖需 求),海外来看俄罗斯也是重要的磷酸二氢钙生产国,目前全行业低库存。
公司是国内磷酸二氢钙的绝对 龙头,目前产能36万吨,市场占有率接近40%,具备较强定价权,4月份大幅上调产品报价,我们测算下来 价差大幅扩张(二氢钙免增值税)。
公司磷酸铁项目顺利推进:磷酸铁今年以来价格从23000上涨至25000元/吨,我们认为行业预期差较 大,市场规划产能较大,但实际产能释放进度受到技术掌握程度及产品验证周期可能低于预期,2022年存 在一定供需缺口,公司2000吨中试线目前已生产出达标的产品,10万吨量产线预计将于2022年上半年投 产,有望受益于行业高景气,资源及技术优势下看好公司中长期成长性。
风险提示:下游需求不及预期、项目建设进度不及预期、竞争加剧导致产品价格下跌。